GameStop a transformé sa réserve de bitcoins de 368 millions de dollars en une stratégie de revenus par options

Le transfert massif de Bitcoin de GameStop (GME) de 420 millions de dollars, d'une valeur de 69 165,01 $BTC, plus tôt cette année, n'était pas une sortie — mais il ne détient plus non plus les coins.

Dans son rapport annuel déposé mardi, le détaillant de jeux vidéo a révélé que 4 709 BTC — sur ses 4 710 coins — avaient été mis en gage auprès du géant de l’échange de cryptomonnaies Coinbase (COIN) dans le cadre d’une stratégie de vente à découvert couverte OTC.

La divulgation offre une explication plus claire pour un portefeuille de janvier qui montrait GameStop transférant presque l’intégralité de sa position en Bitcoin vers Coinbase Prime. Ce mouvement avait suscité des spéculations selon lesquelles la société se préparait à vendre ses avoirs. D’autant plus que les sociétés de trésorerie d’actifs numériques faisaient face à une pression croissante due à la chute des prix des cryptomonnaies, ce qui a suscité des questions sur le fait que GameStop réduisait ses risques.

La stratégie d’options BTC

Ce qui s’est passé à la place, c’est que la société a écrit des options d’achat à court terme sur ses bitcoins, avec des prix d’exercice compris entre 105 000 $ et 110 000 $, et des échéances jusqu’à fin mars.

La transaction visait à générer des revenus à partir des primes d’option, tout en limitant les gains au-dessus de ces niveaux.

Le dépôt indique une responsabilité de 0,7 million de dollars liée aux options et un gain non réalisé de 2,3 millions de dollars. Il a également indiqué qu’après l’exercice de l’année fiscale se terminant le 31 janvier, une partie des contrats d’achat couvert est arrivée à expiration sans être exercée, tandis que la garantie associée est restée chez Coinbase Credit.

Plus de détention de Bitcoin

La structure a également modifié la façon dont GameStop comptabilise ses avoirs.

Parce que Coinbase peut réhypothéquer ou réutiliser le Bitcoin mis en gage, la société ne classe plus ces actifs comme détenus directement. Elle enregistre désormais un créance, le droit de récupérer ultérieurement un montant équivalent en BTC.

C’est un changement notable par rapport à sa stratégie d’achat et de détention. Bien que GameStop ait déclaré que son exposition économique reste similaire à la détention directe de Bitcoin, la position n’est plus sans restriction. Elle est détenue par une contrepartie et liée à des dérivés.

L’entreprise a indiqué que les créances liées au Bitcoin mis en gage valaient 368,3 millions de dollars à la fin de l’exercice. Elle a également enregistré une perte non réalisée de 59,7 millions de dollars liée à la baisse du prix du Bitcoin.