Grayscale affirme que HYPE est sous-évalué à 15x par rapport à ses pairs fintech sur la base de ses bénéfices prévisionnels

Grayscale Research a publié mardi une analyse de valorisation indiquant que Hyperliquid (HYPE) semble sous-évalué par rapport aux actions de la fintech. Le responsable de la recherche de l’investisseur, Zach Pandl, a appliqué une méthodologie « earnings per token », projetant que les transactions sur le token se négocieraient avec un multiple à terme de 15x à 18x, basé sur des bénéfices 2027 supposés de 1 milliard de dollars et une offre en circulation de 270 millions à 310 millions de tokens. L’analyse intervient alors que HYPE subit une pression baissière sur le prix : le token a chuté de 13 % au cours du mois écoulé et de 29 % depuis son plus haut historique de mi-juin, dans un contexte de déstaking institutionnel à grande échelle et de sorties de fonds.

Grayscale Projects 3,25 à 3,75 earnings per token d’ici 2027

Dans la note publiée mardi, Pandl a valorisé HYPE via une méthode « earnings per token » qui adapte le ratio des bénéfices par action utilisé pour les actions. Grayscale suppose que Hyperliquid générera environ 1 milliard de dollars de bénéfices en 2027, ce qui représenterait environ 20 % de croissance par rapport aux niveaux de 2025. La société s’attend à ce que la reprise des volumes de trading de crypto et les revenus provenant de réserves de stablecoins liées au framework Aligned Quote Asset de Hyperliquid stimulent cette croissance.

Pandl estime que l’offre en circulation atteindra 270 millions à 310 millions de tokens d’ici la fin 2027. Cela donnerait des bénéfices projetés de 3,25 à 3,75 par token. Au prix actuel de 54 dollars, le multiple à terme qui en résulte se situe à environ 15x à 18x. « Malgré les gains du token HYPE de Hyperliquid cette année, il semble encore bon marché comparé aux actions de fintech », indique la note.

Pandl a identifié une croissance plus faible des revenus du réseau et une croissance plus rapide de l’offre en tokens comme principaux risques pour la prévision.

HYPE baisse de 29 % par rapport au plus haut historique de mi-juin

Le token s’échangeait près de 54 dollars au moment de la publication, soit environ 29 % sous son plus haut historique atteint à la mi-juin. HYPE a chuté de plus de 13 % sur le mois écoulé, en s’écartant des actifs à grande capitalisation qui ont maintenu leurs gains.

Hyperliquid (HYPE) Price Performance. Source : BeInCrypto Markets

Multicoin et Paradigm déstaker 291 millions de HYPE

Le déstaking institutionnel et les sorties de fonds ont exercé une pression sur le token tout au long de juillet. Multicoin Capital et Paradigm ont déstaké environ 291 millions de HYPE la semaine dernière. Multicoin Capital a reçu 1,29 million de HYPE (environ 71,1 millions de dollars) de la part de Hyperliquid après le déstaking, puis a transféré peu après 101 340 HYPE (environ 5,60 millions de dollars) vers Coinbase.

Les fonds Spot HYPE ont enregistré 8,6 millions de dollars de sorties la semaine dernière, marquant leur deuxième perte hebdomadaire consécutive, tandis que les actifs ont reculé de 18 % par rapport à un pic du 10 juillet.

FAQ

Quelle méthode de valorisation Grayscale a-t-elle utilisée pour HYPE ?

Grayscale Research a appliqué une méthodologie « earnings per token » dans son analyse publiée mardi. Le responsable de la recherche, Zach Pandl, a supposé que Hyperliquid générera environ 1 milliard de dollars de bénéfices en 2027, avec une offre en circulation de 270 millions à 310 millions de tokens, ce qui produirait des bénéfices projetés de 3,25 à 3,75 par token. À 54 dollars, cela représente un multiple à terme d’environ 15x à 18x.

De combien les investisseurs institutionnels ont-ils déstaké depuis Hyperliquid la semaine dernière ?

Multicoin Capital et Paradigm ont déstaké environ 291 millions de HYPE la semaine dernière. Multicoin Capital a reçu 1,29 million de HYPE (environ 71,1 millions de dollars) de la part de Hyperliquid après le déstaking, puis a par la suite transféré 101 340 HYPE (environ 5,60 millions de dollars) vers Coinbase. Les fonds Spot HYPE ont enregistré 8,6 millions de dollars de sorties sur la même période.

Quel est le prix actuel de HYPE par rapport à son plus haut historique ?

HYPE s’échangeait près de 54 dollars au moment de la publication, soit environ 29 % sous son plus haut historique atteint à la mi-juin. Le token a chuté de plus de 13 % au cours du mois écoulé.