L’économiste Peter Schiff a mis en garde cette semaine contre une crise du marché obligataire japonais, susceptible de déclencher une pression vendeuse sur ses avoirs en bons du Trésor américain d’une valeur de 1,1 billion de dollars, décrivant la situation comme une « épingle » pouvant piquer la plus grande bulle économique des États-Unis. Schiff a fait ces commentaires dans le podcast The Peter Schiff Show alors que les grandes valeurs technologiques reculaient, dans un contexte de scepticisme des investisseurs à propos du retour sur investissement des dépenses en capital liées à l’intelligence artificielle. Alphabet a chuté de 10 % et Oracle a reculé de 41 % sur l’année. Le rendement des obligations d’État japonaises à 30 ans a atteint un niveau record proche de 4 %, tandis que le yen s’est replié à un plus bas sur 40 ans face au dollar, soulevant des questions sur les options de politique de la Banque du Japon et leurs implications pour les marchés américains.
Les actions technologiques baissent alors que les investisseurs remettent en question les dépenses en IA
Alphabet a chuté de 10 % cette semaine après que la société a annoncé des dépenses en capital plus élevées que ce qu’anticipaient les investisseurs. Oracle a baissé de près de 8 % au cours de la semaine et se situe désormais en repli de 41 % sur l’année. Meta a reculé de 7,3 %, Amazon a perdu 6,8 % et Microsoft a glissé de 2,7 %, portant sa baisse depuis le début de l’année à 19,3 %. Schiff a déclaré que la réaction du marché marque un changement par rapport aux trimestres précédents, lorsque les hyperscalers annonçant des budgets plus importants en intelligence artificielle voyaient généralement le cours de leurs actions grimper. « Les investisseurs se demandent désormais enfin si ces investissements vont réellement porter leurs fruits », a-t-il déclaré.
Schiff a comparé les quelque trois quarts de billion de dollars de dépenses annuelles en capital liées à l’IA à la phase de construction qui a précédé le crash des dot-com. Il a indiqué que de nombreux acteurs de l’Internet auxquels les investisseurs avaient versé de l’argent ont fini par faire faillite, sans jamais récupérer leurs dépenses. Il ne remet pas en doute le potentiel de long terme de l’IA, mais a soutenu que les marchés surestiment les rendements à court terme des investissements des hyperscalers.
SpaceX et Tesla enregistrent des pertes hebdomadaires records
Les actions de SpaceX ont encore reculé de 7,7 % sur la semaine et s’échangent désormais 49 % en dessous du plus haut atteint après l’introduction en bourse. Le flottant public de la société devrait passer de 5 % à 40 % des actions d’ici la fin de l’année, une évolution que Schiff a expliquée comme pouvant exercer une pression supplémentaire sur le titre. Tesla a baissé de 18 % sur la même période et se situe à 35 % sous son plus haut sur 52 semaines. Ensemble, les baisses de Tesla et SpaceX ont coûté à Elon Musk près de 100 milliards de dollars en une seule semaine, selon les estimations de Schiff.
Les rendements obligataires japonais atteignent des niveaux records tandis que le yen faiblit
Schiff a indiqué que le Japon représente un risque plus important et plus immédiat que le repli du secteur lié à l’IA. Le yen est tombé à son plus bas niveau face au dollar en 40 ans. Le rendement des obligations d’État japonaises à 30 ans a clôturé près de 4 %, un record pour cette maturité, tandis que le rendement des JGB à 10 ans a grimpé jusqu’à des niveaux observés pour la dernière fois en 1996. La dette publique du Japon dépasse 200 % du produit intérieur brut, et le taux directeur de référence du pays reste à seulement 1 %.
Schiff a déclaré que la Banque du Japon doit choisir entre relever les taux de manière agressive, ce qui pourrait déclencher une récession domestique et une vague de rapatriement de capitaux, ou rester passive et risquer un effondrement de la devise. Dans tous les cas, a insisté Schiff, il y a des conséquences pour les États-Unis. Le Japon détient plus de 1,1 billion de dollars de bons du Trésor américain, la plus grande détention étrangère de tout pays. Schiff a déclaré qu’une crise de la dette japonaise pourrait forcer de vastes ventes de cette position. « Il se peut que ce soit l’épingle qui pique notre bulle », a-t-il dit au sujet de la situation du Japon par rapport à l’économie américaine. Schiff a ajouté : « L’éclatement de la bulle japonaise finit par piquer encore une bulle américaine plus grande. »
Les rendements des bons du Trésor américain atteignent leur plus haut niveau depuis 2006
Le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a clôturé la semaine à 5,16 %, le niveau le plus élevé depuis 2006, tandis que la dette nationale a dépassé 39,6 billions de dollars. Schiff a noté que le gouvernement porte plus de quatre fois la dette qu’il détenait en 2006, ce qui rend les coûts d’emprunt d’aujourd’hui plus difficiles à absorber que lors de la dernière période où les rendements étaient aussi élevés.
Les prix du pétrole grimpent au-dessus de 100 dollars pendant que l’or progresse
Les prix du pétrole ont dépassé 100 dollars le baril et progressent d’environ 30 % rien que sur le mois de juillet, portés par des tensions liées à l’Iran. Schiff a déclaré que cette hausse garantit quasiment une lecture plus élevée de l’indice des prix à la consommation à la publication des données de juillet en août. L’or a augmenté d’environ 1 % sur la semaine malgré la hausse des rendements obligataires et du pétrole, une combinaison que Schiff a jugée notable compte tenu de la relation inverse récente entre l’or et le pétrole depuis le début du conflit avec l’Iran. Les valeurs minières ont surperformé le métal, avec l’index GDX en hausse de 5,6 % et le GDXJ de 5,8 %. Schiff y a vu un signal possible de formation d’un point bas dans le secteur.
Schiff critique les données sur les demandeurs d’emploi et de nouvelles taxes
Schiff a contesté la manière dont l’administration Trump a présenté une récente baisse des demandes hebdomadaires d’allocations chômage à 187 000, estimant que la croissance du travail à la tâche et des tendances d’embauche faibles rendent cet indicateur bien moins significatif que par le passé. Par ailleurs, il a critiqué de nouvelles taxes imposées à environ 60 pays dans le cadre d’une disposition de la Trade Act de 1974 visant des biens liés au travail forcé, qualifiant cette politique d’impôt inconstitutionnel qui finit par peser sur les consommateurs américains plutôt que sur les gouvernements étrangers.
FAQ
Que disait Peter Schiff au sujet de l’impact du Japon sur les marchés américains ?
Peter Schiff a déclaré dans le podcast The Peter Schiff Show que la crise du marché obligataire japonais pourrait forcer le pays à vendre ses avoirs en bons du Trésor américain d’une valeur de 1,1 billion de dollars, décrivant la situation comme une épingle potentielle pouvant piquer la plus grande bulle économique des États-Unis. Il a indiqué : « L’éclatement de la bulle japonaise finit par piquer la bulle américaine encore plus grande. »
Pourquoi les actions technologiques ont-elles baissé cette semaine selon Schiff ?
Schiff a déclaré que les investisseurs se demandent désormais si les dépenses en capital liées à l’intelligence artificielle vont porter leurs fruits, marquant un changement par rapport aux trimestres précédents où des budgets plus importants en IA soutenaient généralement les cours des actions. Alphabet a reculé de 10 % après avoir annoncé des dépenses en capital plus élevées que prévu, Oracle a chuté de 41 % sur l’année, Meta a baissé de 7,3 %, Amazon a perdu 6,8 % et Microsoft a glissé de 2,7 %.
À quel niveau ont atteint les rendements obligataires japonais et ceux des bons du Trésor américain ?
Le rendement des obligations d’État japonaises à 30 ans a clôturé près de 4 %, un record pour cette maturité, tandis que le rendement des JGB à 10 ans a grimpé jusqu’à des niveaux observés pour la dernière fois en 1996. Le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a clôturé la semaine à 5,16 %, le niveau le plus élevé depuis 2006, tandis que la dette nationale américaine a dépassé 39,6 billions de dollars.
