Kiwoom Securities et Hanjin réalisent cette semaine des prévisions de demande investisseurs (du 13 au 17 juillet) pour des émissions d'obligations d'entreprises, marquant une rare apparition d'obligations publiques de catégorie BBB sur le marché sud-coréen des obligations d'entreprises. Kiwoom Securities, notée AA0, prévoit d'émettre 200 milliards de wons d'obligations, tandis que Hanjin, notée BBB+ avec une perspective positive, prépare une émission de 40 milliards de wons. Ces émissions interviennent alors que le marché des obligations d'entreprises de juillet reste calme, avec une baisse marquée des émissions générales d'entreprises en raison de la hausse des taux d'intérêt et de l'affaiblissement du sentiment des investisseurs envers les obligations non investment grade après des événements de crédit récents, notamment l'incident du JR Global REIT et des émissions liées à Joongang Group.
Kiwoom Securities prévoit une émission obligataire de 200 milliards de wons
Kiwoom Securities vise une émission totale de 200 milliards de wons d'obligations d'entreprises. Les tranches comprennent 70 milliards de wons d'obligations à 2 ans et 130 milliards de wons d'obligations à 3 ans. Sur la base des résultats des prévisions de demande, l'émission pourrait être augmentée jusqu'à 400 milliards de wons. KB Securities et Korea Investment & Securities agissent en tant que coordinateurs principaux. La prévision de demande est prévue pour le 13 juillet, avec une date d'émission fixée au 21 juillet. La fourchette de taux d'intérêt proposée est de -30 à +30 points de base (bp) par rapport aux taux des agences d'évaluation des obligations privées de chaque émetteur.
Hanjin prépare une offre obligataire de 40 milliards de wons notée BBB+
Hanjin prépare une émission de 40 milliards de wons d'obligations d'entreprises, composée de 20 milliards de wons d'obligations à 1 an et 20 milliards de wons d'obligations à 1,5 an. La société peut augmenter l'émission jusqu'à 80 milliards de wons selon les résultats des prévisions de demande. Les cinq coordinateurs principaux incluent NH Investment & Securities, KB Securities, Korea Investment & Securities, Kiwoom Securities et Sangsangin Securities. La prévision de demande est prévue pour le 14 juillet, avec une émission prévue le 23 juillet. La fourchette de taux d'intérêt proposée est de -50 à +50 bp pour les obligations à 1 an et de -40 à +40 bp pour celles à 1,5 an, par rapport aux taux d'évaluation individuels. Hanjin détient actuellement une notation BBB+ avec une perspective « positive ». La fourchette de taux d'intérêt plus large reflète le statut d'émetteur de catégorie BBB, même si certains acteurs du marché considèrent Hanjin comme relativement de bonne qualité au sein de cette catégorie, certains investisseurs estimant qu'elle est proche de la catégorie A.
Le marché des obligations d'entreprises fait face à un affaiblissement des émissions malgré les craintes sur les taux
Le marché des obligations d'entreprises affiche un sentiment prudent, tant du côté des émetteurs que des investisseurs. La hausse des taux des obligations d'entreprises a accru le coût de financement pour les émetteurs, tandis que les investisseurs sont de plus en plus préoccupés par la volatilité des taux d'intérêt et les événements de crédit récents. La demande pour les obligations non investment grade s'est contractée après l'incident du JR Global REIT et les problèmes liés à Joongang Group. Les sociétés de bonne performance au premier semestre continuent d'émettre des obligations, mais les émissions globales d'entreprises ont fortement diminué en raison de la réduction des incitations au financement et d'une demande limitée pour les notations non investment grade. Kim Eun-ki, responsable de l'équipe Global Bond chez Samsung Securities, a indiqué dans un rapport que le marché se concentre sur la possibilité d'un redressement des émissions pendant la haute saison du second semestre, en septembre-octobre. Il a précisé que 13,4 trillions de wons d'obligations arrivent à échéance en septembre-octobre, et que les émissions d'obligations d'entreprises diminuent nettement après novembre, en raison de facteurs liés à la fin d'année. Kim a expliqué qu'en dépit du fait que septembre-octobre constitue la dernière période d'accélération des émissions du second semestre, un redressement à grande échelle est difficile dans un environnement marqué par la hausse des taux d'intérêt et une faible demande d'investissement, ce qui pourrait élargir les spreads d'émission. Il a ajouté que le marché pourrait connaître un léger redressement au début de l'année prochaine, soutenu par la demande d'investissement en obligations d'entreprises, notamment grâce aux flux entrants dans les fonds obligataires en début d'année.
FAQ
Quelles émissions obligataires Kiwoom Securities et Hanjin réalisent-elles cette semaine ?
Kiwoom Securities réalise des prévisions de demande le 13 juillet pour une émission obligataire de 200 milliards de wons (70 milliards de wons à 2 ans, 130 milliards de wons à 3 ans), avec une émission prévue le 21 juillet. Hanjin réalise des prévisions de demande le 14 juillet pour une émission obligataire de 40 milliards de wons (20 milliards de wons à 1 an, 20 milliards de wons à 1,5 an), avec une émission prévue le 23 juillet.
Quelle est la note de crédit de Hanjin pour cette émission obligataire ?
Hanjin détient une notation de crédit BBB+ avec une perspective « positive ». La fourchette de taux d'intérêt proposée est de -50 à +50 bp pour les obligations à 1 an et de -40 à +40 bp pour celles à 1,5 an, par rapport aux taux des agences d'évaluation privées.
Quel montant d'obligations arrive à échéance en septembre-octobre selon Samsung Securities ?
Selon Kim Eun-ki, responsable de l'équipe Global Bond chez Samsung Securities, 13,4 trillions de wons d'obligations arrivent à échéance en septembre-octobre, même si un redressement à grande échelle des émissions se heurte à un environnement de marché difficile en raison de la hausse des taux d'intérêt et de la faible demande d'investissement.
