Le président de la National Pension Service, Kim Seong-ju, a publié sur les réseaux sociaux le 21 juillet, affirmant que les investissements du NPS n’ont pas pour but de soutenir les actions coréennes ni de défendre le niveau des indices, et formulant ainsi sa deuxième défense publique du mois face à des pressions du marché. Kim a souligné que le NPS fonctionne comme un investisseur institutionnel de long terme, axé sur des rendements durables pour les retraités, et non sur les mouvements de marché à court terme. Sa déclaration répond à des attentes de marché contradictoires exigeant alternativement que le NPS s’abstienne de vendre lors des rallyes et apporte un soutien aux indices lors des replis, alors que la volatilité du KOSPI s’est intensifiée ces dernières semaines.
Kim Seong-ju met l’accent sur les principes d’investissement de long terme dans son post SNS
Dans un post intitulé « Everything Leads to National Pension Service? », Kim a déclaré que les investissements du NPS ne sont « pas destinés à soutenir le marché boursier ni à défendre le cours des actions, ni à servir de filet de sécurité pour le marché ou d’amplificateur ». Il a expliqué que le NPS suit six principes, dont la rentabilité, la stabilité et l’intérêt public, en gérant les fonds de retraite grâce à des investissements diversifiés à long terme incluant des actifs nationaux et étrangers. Kim a écrit que le NPS maintient une discipline d’investissement « fondée sur une perspective de long terme et une respiration soutenue en tant qu’investisseur de long terme, sans se laisser influencer par une volatilité élevée lorsque les marchés fluctuent de manière significative comme en ce moment ». Il a conclu en déclarant que le rôle du NPS « n’est pas de faire bouger les marchés, mais de générer des rendements à long terme pour la retraite des citoyens ».
Le président du NPS avait déjà réfuté, le 1er juillet, la théorie d’une vente massive
Il s’agit de la deuxième déclaration publique de Kim ce mois-ci concernant les inquiétudes du marché au sujet des opérations du NPS sur les actions nationales. Le 1er juillet, il a réfuté directement des affirmations d’un « bombe de vente de 74 billions de won » circulant dans les milieux de l’industrie des valeurs mobilières, qualifiant ce chiffre d’« absurde ». Le NPS a repris son rééquilibrage des actions nationales en juillet après l’avoir suspendu temporairement en janvier en raison de la volatilité du marché. Le comité de gestion du fonds a révisé, en mai, les règles de rééquilibrage afin de mettre en œuvre des ajustements progressivement. Kim a expliqué à ce moment-là que le rééquilibrage implique une « réarticulation » : le comparer à l’équilibrage d’une balance en « retirant un peu du côté lourd ou en ajoutant un peu du côté léger ». Il a insisté sur le fait que « le rééquilibrage ne peut pas être une vente à grande échelle sur une courte période », car retirer trop de volume créerait à nouveau un déséquilibre, nécessitant des « ajustements précis et progressifs ». Kim a ajouté que la stratégie de rééquilibrage du NPS « prend en compte non seulement les niveaux de prix des actions, mais aussi les rendements d’autres actifs comme les obligations et les alternatives, la volatilité des actions, les taux d’intérêt, les taux de change et divers autres facteurs ».
Le marché oscille entre craintes de vente et attentes de sauvetage
D’après des sources de l’industrie de l’investissement financier du 22 juillet, l’attention du marché a rapidement basculé des craintes liées au volume de ventes du NPS vers des attentes de capacité d’achat supplémentaire, alors que la volatilité du marché boursier s’est récemment amplifiée. Les mêmes acteurs du marché qui avaient pressé le NPS de s’abstenir de vendre lorsque la reprise du rééquilibrage a été annoncée ont commencé à invoquer la « théorie du lanceur de secours », s’attendant à ce que le NPS soutienne les niveaux de l’indice une fois les marchés entrés en phase de repli. Ce schéma révèle, selon les analystes, des demandes opportunistes traitant le NPS comme un outil de soutien au marché ou de défense d’indice, que les actions montent ou baissent. Des experts des fonds de pension notent que s’attendre à une intervention active selon les conditions du marché ignore la finalité fondamentale de la gestion du fonds : qualifier les ventes de rééquilibrage du NPS d’obstacles pendant les rallyes, tout en s’attendant à une injection de capitaux pour la défense de l’indice pendant les baisses, revient à refléter des hypothèses sous-jacentes identiques sur le fait que le NPS remplirait des fonctions de soutien au marché ou de gestion.
Les experts mettent en garde contre l’utilisation du NPS comme outil de stabilisation à court terme
Le NPS conserve un portefeuille diversifié comprenant des actions nationales, des actions étrangères, des obligations et des investissements alternatifs en tant qu’investisseur institutionnel de long terme. Des opérations artificielles répétées pour la défense d’un indice à court terme perturberaient la stratégie de répartition des actifs à moyen et long terme et alourdiraient le système global de gestion du risque-rendement de l’ensemble du portefeuille. Les critiques estiment que des demandes visant à utiliser des fonds de pension comme outils de soutien au marché sur la base de gains de marché à court terme ou de la gestion d’indice empiètent sur l’indépendance de la gestion du fonds et pourraient nuire à la rentabilité à long terme de la retraite des citoyens. Un expert du marché des capitaux a déclaré : « le NPS n’est pas un fonds de défense d’indice protégeant des niveaux spécifiques, mais une institution de gestion d’actifs à long terme protégeant la retraite des souscripteurs », recommandant que « l’indépendance soit garantie en évaluant le NPS sur la base des rendements à long terme et des capacités de gestion des risques, plutôt qu’en imposant des évaluations fondées sur le volume net d’achats à court terme ou sur la défense du KOSPI ».
FAQ
Que le président du NPS, Kim Seong-ju, a-t-il déclaré le 21 juillet au sujet de l’objectif d’investissement du fonds de pension ?
Kim a publié sur les réseaux sociaux que les investissements du NPS ne visent pas à soutenir les marchés d’actions ni à défendre les cours des actions, soulignant que le fonds fonctionne comme un investisseur de long terme axé sur des rendements durables pour les retraités, plutôt que sur les mouvements de marché à court terme.
Pourquoi Kim Seong-ju a-t-il émis sa deuxième déclaration publique ce mois-ci pour défendre les opérations du NPS ?
Kim a répondu à des attentes de marché contradictoires qui exigent que le NPS s’abstienne de vendre pendant les rallyes boursiers, tout en apportant un soutien aux indices pendant les replis, alors que les acteurs du marché ont alternativement traité le fonds de pension comme une menace ou comme un mécanisme de secours selon la direction du KOSPI.
