Le won sud-coréen s’est nettement apprécié face au dollar sur 17 jours de trading, le taux de change KRW-USD passant d’un plus haut intraday de 1 559,20 won le 1er à 1 465,10 won, malgré la hausse de l’indice du dollar et des taux USD-JPY. Des analystes de marché attribuent cet écart à une corrélation renouvelée entre le won et le yuan chinois, remplaçant le couplage historique du won avec le yen. Ce changement reflète des facteurs d’offre domestique, notamment la conversion par SK Hynix des produits de son American Depositary Receipt (ADR), d’une valeur de 26,5 milliards de dollars, et des ventes persistantes de dollars par les exportateurs, le tout combiné à la résilience économique de la Chine, qui limite l’affaiblissement du yuan.
KRW-USD baisse de 94,10 won tandis que USD-JPY grimpe à 164 yens
D’après des données de transactions dollar-won de Yonhap Infomax, le taux de change KRW-USD est monté à un plus haut intraday de 1 559,20 won le 1er du mois, avant de reculer à 1 465,10 won sur 17 jours de trading. L’écart entre le plus haut et le plus bas intraday sur environ trois semaines a atteint 94,10 won.
Sur la même période, USD-JPY est passé d’environ 160 yens à juste en dessous du seuil de 164 yens. L’indice du dollar a aussi grimpé au-dessus du seuil de 101, atteignant son plus haut niveau en trois semaines.
Alors que la force du dollar et la faiblesse du yen ont historiquement exercé une pression à la hausse sur KRW-USD, le won a évolué ce mois-ci dans une direction nettement opposée à celle du yen. Un dealer de change dans une banque a déclaré que le passage d’USD-JPY au-dessus du niveau de 163 yens, avec une hausse de plus d’« un big figure », n’aurait eu aucun impact sur KRW-USD. Le dealer a noté que si le won et le yen affichaient auparavant un couplage, ils évoluent désormais dans des directions totalement différentes.
La corrélation won-yuan atteint 0,67 tandis que la corrélation won-yen devient négative
D’après des données quotidiennes combinées des séances de trading de Séoul et de New York, le taux de change hors cote USD-CNY a reculé de 6,8031 yuans le 7 à 6,7777 yuans, soit une baisse de 0,0254 yuan, ou environ 0,4 %. KRW-USD a aussi baissé de 1 515,80 won à 1 474,20 won sur la même période, chutant de 41,60 won, soit environ 2,7 %.
L’analyse des niveaux quotidiens des trois taux de change du 1er jusqu’au jour précédent a révélé un coefficient de corrélation de 0,67 entre KRW-USD et USD-CNY. À l’inverse, le coefficient de corrélation entre KRW-USD et USD-JPY était de -0,61, indiquant une tendance claire des deux taux à évoluer en sens opposés.
Un dealer de change a expliqué que le graphique de juillet montre que KRW-USD évolue de manière assez similaire à la tendance du yuan, en suivant le yuan plutôt que le yen ou l’indice du dollar sur l’ensemble du mois.
Toutefois, au sein de la même tendance baissière, la baisse de KRW-USD a été nettement plus marquée que celle d’USD-CNY. Les analystes estiment que des facteurs d’offre domestique ont amplifié la pression baissière sur KRW-USD, parallèlement à la tendance de raffermissement du yuan.
SK Hynix convertit les produits de son ADR de 26,5 milliards de dollars au moment où les ventes en dollars des exportateurs se poursuivent
SK Hynix convertit des fonds totalisant 26,5 milliards de dollars obtenus grâce à sa cotation d’American Depositary Receipt (ADR), tandis que d’autres entreprises exportatrices continuent de vendre des dollars. Après l’engagement ferme des autorités de change en faveur de la stabilisation du marché, les ventes à terme en devises des constructeurs navals ont elles aussi contribué à atténuer les déséquilibres d’offre.
L’essoufflement de la pression de vente des investisseurs étrangers sur les actions domestiques, qui constituait un moteur majeur de l’appréciation du KRW-USD au premier semestre, a réduit la pression d’achat de dollars liée aux sorties de fonds des fonds d’actions.
La croissance du PIB chinois ralentit à 4,3 % tandis que les exportations bondissent de 20,2 %
Les conditions économiques de la Chine et les attentes liées à sa politique agissent aussi comme des facteurs limitant la faiblesse du yuan. La croissance au deuxième trimestre en Chine s’est établie à 4,3 %, en ralentissement par rapport aux 5,0 % du premier trimestre, mais les exportations ont augmenté de 20,2 % par rapport à la même période de l’année précédente. Les attentes de marché restent que le gouvernement chinois renforcera les investissements dans les infrastructures et les mesures de stimulation de la demande intérieure au second semestre.
Un acteur du marché des changes a déclaré que, même si le won a récemment évolué dans une direction similaire à celle du yuan plutôt qu’à celle du yen, il faut voir que des facteurs d’offre domestique amplifient la solidité du won. L’acteur a ajouté que si ces facteurs d’offre s’affaiblissent, il existe une possibilité que le KRW-USD redevienne sensible aux mouvements du dollar ou du yen à l’échelle mondiale.
FAQ
Qu’est-ce qui a provoqué l’appréciation du won face au dollar malgré la hausse des taux USD-JPY ?
Le raffermissement du won provient d’une corrélation accrue avec le yuan chinois (coefficient de corrélation de 0,67) et de facteurs d’offre domestique, notamment la conversion par SK Hynix de 26,5 milliards de dollars de produits d’ADR et la poursuite des ventes de dollars par les entreprises exportatrices.
De combien le taux de change KRW-USD a-t-il baissé sur les 17 jours de trading ?
Le taux de change KRW-USD a reculé d’un plus haut intraday de 1 559,20 won le 1er du mois à 1 465,10 won, soit un écart de 94,10 won entre le plus haut et le plus bas intraday sur environ trois semaines.
