DS Investment Securities prévoit que la frénésie de commandes de méthaniers (LNG) se poursuivra au moins jusqu’en 2032, portée par 174 projets mondiaux de LNG et par la demande de remplacement d’une flotte vieillissante. L’analyste Kim Dae-sung a déclaré dans un rapport daté du 16 que la demande annuelle moyenne sera de 90 à 110 navires jusqu’en 2032, en combinant les besoins liés aux projets et la mise au rebut des navires de plus de 20 ans. Les chantiers navals sud-coréens Samsung Heavy Industries, HD Hyundai Heavy Industries et Hanwha Ocean ont reçu 15,26 milliards de dollars de commandes au cours du premier semestre de cette année, HD Hyundai atteignant 59 % de son objectif annuel et Samsung Heavy 66 %. La demande durable s’explique par un record de 174 projets mondiaux de LNG au deuxième trimestre — 53 en construction, 27 en conception de base et 94 au stade de proposition — combiné aux besoins de remplacement d’environ 120 navires à turbine à vapeur dépassant 20 ans.
174 projets mondiaux de LNG stimulent la demande jusqu’en 2032
Au deuxième trimestre de cette année, les projets mondiaux de LNG ont atteint 174, un record. DS Investment Securities a fait état de 53 projets en construction, 27 en conception de base et 94 au stade de proposition. La société estime que les projets en conception de base devant parvenir à une décision d’investissement finale en 2026-2027 nécessiteront en moyenne plus de 90 méthaniers par an jusqu’en 2032.
Le remplacement de flottes vieillissantes renforce la demande de commandes. Au total, 64 méthaniers LNG ont été mis au rebut cette année, tous des navires à turbine à vapeur de plus de 20 ans. Environ 120 navires à turbine à vapeur dans le monde ont dépassé 20 ans de service, créant une demande de remplacement de 10 à 20 navires par an au cours des cinq prochaines années, selon l’analyse.
Les chantiers navals sud-coréens dépassent les objectifs de commandes du premier semestre
Les trois chantiers navals sud-coréens ont reçu 15,26 milliards de dollars de commandes de navires commerciaux au cours du premier semestre. HD Hyundai Heavy Industries a atteint 59 % de son objectif annuel et Samsung Heavy Industries 66 % au premier semestre, ce qui augmente la possibilité de dépasser les objectifs annuels.
Par type de navire, HD Hyundai Heavy Industries a décroché 14 très grands méthaniers-gaziers et 12 méthaniers LNG, en se concentrant sur les navires gaziers. Hanwha Ocean a reçu des commandes pour 6 méthaniers LNG et 14 pétroliers. Samsung Heavy Industries a décroché 13 méthaniers LNG.
Les commandes et les prix attendus pour le second semestre devraient augmenter
Les commandes devraient encore augmenter au second semestre, sur la base de projets LNG américains. Des commandes à grande échelle d’environ 20 navires chacune sont anticipées de la part de Woodside, ExxonMobil et Venture Global.
Le concurrent chinois a rempli 60 à 70 % de ses créneaux de livraison pour 2029, et Hudong-Zhonghua, qui dispose d’une expérience dans la construction de méthaniers LNG, a sécurisé environ la moitié de ses créneaux pour 2030, d’après l’évaluation. Cela indique la possibilité d’un assouplissement de la concurrence sur les commandes à bas prix de la part des chantiers navals chinois.
Les prix des commandes de méthaniers LNG des chantiers sud-coréens devraient passer de 250-254 millions de dollars par navire au premier semestre à 256-257 millions de dollars au second semestre. Les trois chantiers maintiennent des ratios élevés de couverture (hedging) contre les fluctuations de change à l’international, et les prix des navires libellés en won continuent d’augmenter, ce qui devrait se traduire par de futures améliorations de revenus et de rentabilité, selon les estimations.
Prévisions de croissance des résultats T2 par DS Investment Securities
Les résultats du deuxième trimestre devraient afficher une croissance notable. DS Investment Securities prévoit un profit opérationnel de 375,3 milliards de won pour le deuxième trimestre de Samsung Heavy Industries, en hausse de 83,2 % d’une année sur l’autre. HD Hyundai Heavy Industries devrait enregistrer 977,5 milliards de won, en hausse de 125,4 %, et Hanwha Ocean 554 milliards de won, en hausse de 49,1 %. L’analyse a attribué l’amélioration de la rentabilité à la comptabilisation de revenus de commandes à des prix élevés et à l’augmentation de la part des méthaniers-gaziers.
L’analyste Kim a évalué Samsung Heavy Industries comme le plus sous-évalué parmi les grands chantiers navals sud-coréens. Il a noté la possibilité de commandes pour des types de navires à forte rentabilité, y compris des installations de production flottante de LNG et des centres de données flottants. Il a maintenu une opinion d’investissement « buy » et un prix cible de 42 000 won pour Samsung Heavy Industries.
FAQ
Combien de projets mondiaux de LNG existent au deuxième trimestre de cette année ?
Au total, il y avait 174 projets mondiaux de LNG au deuxième trimestre, comprenant 53 projets en construction, 27 en conception de base et 94 au stade de proposition.
Quels ont été les résultats de commandes du premier semestre pour les chantiers navals sud-coréens ?
Samsung Heavy Industries, HD Hyundai Heavy Industries et Hanwha Ocean ont reçu 15,26 milliards de dollars de commandes de navires commerciaux au cours du premier semestre. HD Hyundai a atteint 59 % de son objectif annuel et Samsung Heavy a atteint 66 %.
