Nomura présente quatre scénarios de risques liés à l’IA, tandis que les valeurs technologiques marquent le pas le 17 juillet

D’après le stratégiste de Nomura, Naka Matsuzawa, dans un rapport publié vendredi 17 juillet, le marché réévalue l’essor de l’IA dans un contexte marqué par quatre scénarios de risque se déroulant en parallèle. Les valeurs technologiques ont enregistré de solides résultats et une hausse des dépenses d’investissement, mais les cours sont restés stables, signalant un décalage entre les fondamentaux et les valorisations.

Matsuzawa a souligné que le marché obligataire n’a pas encore intégré la fin de la « prospérité » liée à l’IA, conservant des attentes de hausses de taux plutôt que de baisses. Les quatre scénarios — flux de trésorerie plus tendus chez les géants du cloud, coûts de la mémoire élevés, resserrement monétaire tiré par l’inflation et effondrement des prix de la mémoire dû à une expansion excessive de l’offre — laissent les investisseurs incertains quant à la rentabilité de l’IA. Cela se traduit par une sous-performance des semi-conducteurs et des actions technologiques de grande capitalisation, tandis que les valeurs logicielles surperforment.