Plus de 1 800 actionnaires ont assisté à l’assemblée générale annuelle d’OCBC le 16 avril pour faire part de leurs préoccupations concernant les versements de dividendes, tandis que United Overseas Bank a tenu son AG le jour suivant, avec des questions similaires des actionnaires sur les retours de capital et l’exposition régionale. Le président d’OCBC, Andrew Lee, a défendu la politique de dividendes de la banque en évoquant des risques macroéconomiques mondiaux, tandis que la direction de la UOB a évoqué la stratégie d’expansion de la banque en ASEAN.
Assemblée générale annuelle d’OCBC
Lors de la réunion d’OCBC du 16 avril au Sands Expo and Convention Centre, un actionnaire a demandé pourquoi OCBC ne parvenait pas à atteindre un cours de l’action plus élevé, comparable à celui de ses concurrents UOB et DBS, et a qualifié les dividendes actuellement proposés par la banque de « chicken sh*t ». Le président Andrew Lee a réfuté cette caractérisation.
M. Lee a souligné qu’OCBC avait franchi le seuil de $100 milliards de capitalisation boursière le 2 avril, alors que les actions touchaient un plus haut historique, dépassant pour la première fois la barre des $22 par action. Il a noté que les actionnaires qui observent le rendement total pour les actionnaires sur une période de cinq ans auraient progressé de 2,5 fois pour chaque dollar investi, et sur une période de 20 ans de 7,5 fois.
« Bien sûr, tout le monde veut un meilleur cours, mais cela est aussi lié à nos performances et à la situation du monde extérieur », a déclaré M. Lee.
Risques mondiaux et préparation de la banque
M. Lee a cité plusieurs risques mondiaux qu’OCBC signalait depuis 2023, notamment la guerre en Ukraine, qui a perturbé les chaînes d’approvisionnement alimentaire et contribué à la hausse de l’inflation mondiale, ainsi que les tensions entre les États-Unis et la Chine, qui affectent les flux commerciaux mondiaux. Il a indiqué que le président américain Donald Trump avait annoncé, en avril 2025, une nouvelle série de droits de douane, et a pointé le conflit au Moyen-Orient qui s’est intensifié depuis 2023, faisant peser des risques de choc énergétique, étant donné qu’environ 20 % du pétrole, du gaz et des produits chimiques mondiaux transitent par le détroit d’Hormuz, désormais perturbé.
M. Lee a assuré aux actionnaires que l’exposition d’OCBC au Moyen-Orient est « pas très importante », l’exposition se situant autour de 2 à 3 % de ses prêts totaux. La banque effectue des tests de résistance à différents niveaux afin de déterminer les impacts immédiats et indirects sur les clients si la guerre provoque une stagflation.
En utilisant comme métaphore le logo d’OCBC—un navire qui tranche les vagues—M. Lee a déclaré que la banque avait vu des signes d’une tempête imminente dès 2023 et s’était préparée aux événements au cours des trois à quatre dernières années. Une décision clé a consisté à différer la rénovation d’OCBC Centre au 65 Chulia Street, qui aurait coûté $5 milliards. Sur les $5 milliards économisés, la moitié a été versée aux actionnaires sous forme de dividendes et réinvestie dans des rachats d’actions.
Politique de dividendes et retours de capital
En réponse à plusieurs questions d’actionnaires sur les dividendes, M. Lee a déclaré que la banque avait indiqué en février qu’elle reviendrait à sa politique de distribution de 50 % après avoir achevé le plan de redistribution de capital de 2,5 milliards de dollars.
« Que signifie ce changement ? Nous réservons les provisions nécessaires si nous devons mettre les voiles vers une tempête », a-t-il déclaré.
Le conseil a recommandé un dividende ordinaire final de 42 cents par action pour 2025 et un dividende spécial de 16 cents par action, soit 10 % du bénéfice net 2025 du groupe. Au total, les dividendes 2025 seront de 99 cents par action, légèrement inférieurs aux 1,01 dollar distribués en 2024, mais supérieurs aux 82 cents versés en 2023 et aux 53 cents en 2021. OCBC vise à terminer le versement du solde de $800 millions de son plan de retour de capital de 2,5 milliards de dollars d’ici l’exercice 2026.
Great Eastern et stratégie future
M. Lee a abordé la tentative infructueuse d’OCBC de racheter Great Eastern en privé au cours des deux dernières années, la décrivant comme « prendre un cargo qui s’insère parfaitement dans le navire », en ligne avec l’objectif de la banque d’être un groupe de services financiers intégrés. À la question de savoir s’il y aurait une troisième chance de voter sur Great Eastern, M. Lee a répondu : « Vous n’avez pas de troisième chance, ou vous avez manqué votre chance. Mais il y a le marché libre où vous pouvez acheter et vendre des actions de Great Eastern, et c’est là que nous en sommes. »
M. Lee a noté que la performance récente d’OCBC a été « tout à fait bonne », avec un bénéfice d’environ 1,2 milliard de dollars, dont OCBC détient une participation proche de 94 %.
Le directeur général du groupe, Tan Teck Long, qui s’exprimait lors de sa première AG, a déclaré que la banque voit toujours une croissance en Asie malgré un environnement mondial complexe et incertain. « Les flux de commerce et d’investissement en Asie sont toujours en hausse. Il existe aussi des mégatendances similaires comme la numérisation et l’IA, la durabilité et l’évolution démographique, notamment le vieillissement de la population à Singapour », a-t-il déclaré. OCBC continuera d’investir dans les marchés domestiques de l’ASEAN comme l’Indonésie et la Malaisie, ainsi que dans ses deux pôles jumeaux, Singapour et Hong Kong.
Les actions d’OCBC ont clôturé à l’identique à 22,72 dollars le 17 avril.
Assemblée générale annuelle de United Overseas Bank
La UOB a tenu son AG le 17 avril, la dernière des trois banques locales de Singapour à tenir sa réunion. DBS Group a tenu son AG plus tôt, le 31 mars.
Lors de l’AG de la UOB, les actionnaires ont soulevé des préoccupations similaires à celles exprimées à l’OCBC, notamment concernant les versements de dividendes et l’exposition de la banque au Moyen-Orient. À la question de savoir si la UOB mettrait de côté des provisions pour les clients des petites et moyennes entreprises (SME) touchés par le conflit, le directeur général Wee Ee Cheong a répondu : « J’espère que non », mais a ajouté que le bilan de la banque est assez solide et qu’elle interviendrait pour apporter un soutien si nécessaire.
Expansion en ASEAN et stratégie de capital
Concernant la stratégie de la UOB en ASEAN, M. Wee a déclaré que l’acquisition par la banque, pour 4,9 milliards de dollars, des activités de banque de détail de Citigroup en Indonésie, en Malaisie, en Thaïlande et au Vietnam, initialement annoncée en 2022, « porte maintenant ses fruits ». L’opération a doublé la base de clients de la UOB dans les quatre marchés.
« Nous devons continuer d’investir dans les infrastructures pour capter des clients », a ajouté M. Wee, en notant que les marchés de l’ASEAN sont divers, avec des langues différentes et des besoins clients différents. Il a réaffirmé l’importance de faire fonctionner la banque « avec discipline » pour sa croissance à long terme.
« Nous restons engagés à restituer $3 milliards de capital excédentaire de 2025 à 2027, et cela reflète notre confiance dans nos bilans, notre position de liquidité et notre stratégie à long terme », a-t-il déclaré.
Les actionnaires ont également demandé si la UOB envisagerait de proposer des dividendes en actions (où les investisseurs peuvent choisir de recevoir des actions plutôt que des versements en espèces). Le directeur financier Leong Yung Chee a déclaré que la banque a proposé pour la dernière fois des dividendes en actions en 2020 et a depuis cessé cette pratique. La UOB a plutôt retourné $3 milliards aux actionnaires en février 2025, via un mix de rachats d’actions et de dividendes spéciaux.
M. Leong a noté que les décisions sur les retours de capital, y compris les rachats, les dividendes en actions ou les émissions à titre de bonus, font partie d’une stratégie plus large de gestion du capital qui tient compte des retours pour les actionnaires, des besoins de croissance à long terme de la banque et de l’importance de maintenir un bilan durablement soutenable.
Honoraires des administrateurs et gouvernance
Parmi les résolutions adoptées figurait l’approbation des honoraires des administrateurs non exécutifs s’élevant à environ 4,5 millions de dollars, soit 25,3 % de plus qu’en 2024. Cela a suscité plusieurs questions de la part des actionnaires avant que le vote ne soit appelé.
Un actionnaire a demandé s’il existait des critères, comme des indicateurs clés de performance, qui détermineraient les honoraires des administrateurs, en demandant : « Est-il préférable de leur donner moins pour que vous puissiez nous verser plus de dividendes, à nous les actionnaires ? »
Mme Tracey Woon, administratrice indépendante et présidente du comité de rémunération et de capital humain de la UOB, a déclaré que ces honoraires étaient calculés sur la base du taux de marché en vigueur, et qu’avoir la bonne structure de rémunération permettrait à la banque de « attirer les bons membres du conseil » pour veiller aux intérêts des actionnaires.
En réponse, l’actionnaire a noté que la banque pourrait surpayer des administrateurs qui ne répondent pas aux attentes, et qu’il était essentiel que la banque embauche le « bon talent ».
Les actions de la UOB ont clôturé 0,3 % plus bas le 17 avril à 37,40 dollars.
