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Un rapport de Protos indique que Chris Larsen, co-fondateur de Ripple et président exécutif, pourrait exercer une influence significative sur Evernorth, une société de trésorerie XRP en voie d’inscription au Nasdaq via la société d’acquisition à vocation spécifique Armada Acquisition. Le rapport soutient qu’un réseau de contributions à but non lucratif, de trusts et de liens avec Ripple confère à Larsen une influence démesurée tout en créant des conflits d’intérêts évidents pour les futurs actionnaires publics.
Au cœur de l’histoire se trouve RippleWorks, l’organisation à but non lucratif enregistrée auprès de l’IRS que Larsen a cofondée. Selon le rapport, RippleWorks a investi 500 000 dollars en liquide plus 211 319 096 XRP dans Arrington XRP Capital Fund, LP, la société de gestion liée à l’accord avec Evernorth. Cet investissement a permis à RippleWorks de détenir la majorité des intérêts en tant que partenaire limité du fonds, tandis que le fonds est tenu d’investir tous les tokens XRP de RippleWorks dans des actions Evernorth.
Rôle du fondateur de Ripple, Larsen
La structure de contrôle formelle passe par le partenaire général d’Arrington XRP Capital Fund, une LLC gérée par Michael Arrington. Mais le dossier décrit par Protos indique que ce contrôle est limité par contrat. Selon un accord daté du 17 octobre 2025, le fonds doit « consulter RippleWorks sur toute décision directement liée à la disposition ou au vote des actions de Evernorth Holdings Inc. » et « voter ces actions selon les instructions de RippleWorks. »
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Cet arrangement confère à l’article sa particularité. Protos met en avant un passage du formulaire SEC S-4 déposé le 18 mars, qui ne mâche pas ses mots concernant le décalage d’intérêts. « Les intérêts économiques du Sponsor divergent de ceux des détenteurs d’actions publiques », indique le document. Il ajoute : « Cette structure pourrait créer des conflits d’intérêts potentiels entre les devoirs de M. Larsen envers Ripple, son influence sur l’investissement de RippleWorks dans Arrington XRP Capital Fund, et les intérêts d’Evernorth Holdings Inc. et de ses actionnaires. »
Ces préoccupations sont renforcées par les autres entités alimentant XRP dans la transaction. Protos rapporte que le Larsen Lam Children’s Remainder Trust contribuera 50 millions de XRP en échange de 1 832 454 actions Evernorth, donnant à Larsen une autre ligne d’influence dans la société qui sera bientôt cotée en bourse. Ripple elle-même contribue également 126 791 458 XRP à la même opération, ce qui signifie qu’une organisation à but non lucratif que Larsen a cofondée, une société qu’il a cofondée, et un trust lié à sa famille participent tous à la même structure en route vers le Nasdaq.
Le dossier, tel que cité dans le rapport, reconnaît une limite à l’autorité directe de Larsen. Il indique qu’il « ne détient pas de contrôle direct sur les décisions de vote ou d’investissement de RippleWorks concernant Arrington XRP Capital Fund. »
Cependant, Protos soutient que cette réserve ne réduit guère la préoccupation plus large, car Larsen siège au conseil de RippleWorks, a contribué à créer l’organisation à but non lucratif, et reste président exécutif de Ripple.
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Dans un autre passage cité par le rapport, la divulgation SEC indique que les « rôles doubles et affiliations » de Larsen pourraient donner lieu à des situations où ses intérêts en tant que dirigeant de Ripple diffèrent ou entrent en conflit avec ceux d’Armada Acquisition et des détenteurs d’actions ordinaires de classe A d’Armada.
Le contexte financier rend la question de gouvernance encore plus frappante. Les dépôts auprès de l’IRS cités par Protos montrent que RippleWorks détenait 1,4 milliard de dollars d’actifs pour l’exercice fiscal 2024. Le rapport indique que Larsen a contribué à la majorité de ces actifs, et que 89 % des revenus de RippleWorks en 2024 provenaient de la vente d’une partie d’entre eux. Il note également que le PDG Doug Galen a gagné 845 945 dollars cette année-là, tandis que Larsen était inscrit comme secrétaire/trésorier sans rémunération.
Protos souligne également des termes de l’accord qui pourraient encore avantager RippleWorks et Ripple si le prix du XRP augmente avant la clôture. Selon un ajustement de clôture, les deux peuvent recevoir des actions bonus dans Evernorth si le jeton s’apprécie, tout en conservant des actions à un prix fixé par contrat même si le XRP ne monte pas. Cette asymétrie constitue le cœur de la thèse du rapport : les entités liées à Larsen pourraient être positionnées pour profiter de la hausse dans un véhicule de marché public, tandis que les actionnaires ordinaires supportent une structure de gouvernance déjà signalée dans les dépôts eux-mêmes.
Au moment de la publication, le XRP se négociait à 1,45 dollar.
XRP doit dépasser le Fib 0,618, graphique hebdomadaire | Source : XRPUSDT sur TradingView.comImage en vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com
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