En résumé
- Le PDG de Strategy, Phong Le, a indiqué que l’action ordinaire de Strategy passe au second plan par rapport à sa action privilégiée phare auprès des investisseurs particuliers.
- Mark Palmer de Benchmark-StoneX a déclaré que cela est logique, décrivant STRC comme un investissement qui s’aligne avec la façon de penser habituelle des individus.
- Sur une base notionnelle, la valeur des actions ordinaires détenues par les investisseurs particuliers dépasse toujours les allocations de ces derniers dans le produit à dividendes.
Le PDG de Strategy, Phong Le, a indiqué jeudi que les investisseurs particuliers s’intéressent de plus en plus à l’action privilégiée phare de la société d’achat de Bitcoin par rapport à ses actions ordinaires, mettant en lumière qui est exposé au changement dans les efforts de collecte de fonds de l’entreprise.
Bien que les particuliers détiennent actuellement environ 40 % des actions ordinaires de la société, Le a noté dans un post sur X qu’ils représentent actuellement environ 80 % de ceux investis dans STRC. Strategy a commencé à promouvoir ces actions avec ses 2,5 milliards de dollars de lancement l’année dernière.
Avec une capitalisation boursière de 5 milliards de dollars, Le a suggéré que la popularité de STRC auprès des investisseurs particuliers indique qu’ils « préfèrent le crédit numérique à faible volatilité et à rendement élevé ». Cette évaluation intervient alors que le prix des actions ordinaires de Strategy (MSTR) a chuté de 56 % au cours des six derniers mois, pour atteindre 134 dollars.
Peu après le lancement de STRC en juillet, le président exécutif et co-fondateur de Strategy, Michael Saylor, a déclaré que le produit qui verse actuellement 11,5 % de dividendes annuels pourrait intéresser « toute une nouvelle catégorie de personnes ». Ces remarques se concentraient sur des investisseurs comme les retraités, mais le produit a également commencé à apparaître dans les bilans de ses pairs acheteurs de Bitcoin.
~ 40 % des actions $MSTR sont détenues par des particuliers. ~ 80 % des actions $STRC sont détenues par des particuliers. Les investisseurs particuliers préfèrent le crédit numérique à faible volatilité et à rendement élevé.
— Phong Le (@phongle) 26 mars 2026
Les plateformes courantes parmi les investisseurs particuliers ont élargi l’accès à STRC, qui se négocie sur le Nasdaq, notamment Robinhood, Kraken et Webull. À 80 % de la capitalisation boursière de STRC, Le a indiqué que les investisseurs particuliers détiennent pour 4 milliards de dollars de ce produit à dividendes.
Sur une base notionnelle, cela reste inférieur à la valeur des actions ordinaires que Le a dit que les investisseurs particuliers détiennent. Une part de 40 % de la capitalisation boursière de Strategy, qui s’élève à 46,3 milliards de dollars, représente actuellement 18,5 milliards de dollars.
L’idée que l’action ordinaire de Strategy perd de sa préférence auprès des investisseurs particuliers semble logique lorsqu’on l’examine sous un angle ajusté au risque, selon Mark Palmer, analyste en recherche actions chez Benchmark-StoneX.
« L’action ordinaire de la société offre un potentiel de hausse théoriquement illimité, mais elle est essentiellement un proxy de Bitcoin à effet de levier, non rémunérateur, et donc mieux adaptée aux investisseurs sophistiqués et tolérants au risque », a-t-il déclaré à Decrypt. « STRC offre un rendement prévisible grâce à son rendement élevé, sa faible volatilité et sa sur-collatéralisation significative en Bitcoin, ce qui limite le risque de baisse, et correspond donc mieux à la façon dont la plupart des investisseurs particuliers pensent aux actifs générateurs de revenus. »
Les analystes de Benchmark, qui ont fixé un objectif de prix de fin d’année à 705 dollars pour Strategy, sont parmi les plus optimistes concernant la société acheteuse de Bitcoin à Wall Street. Par exemple, les analystes de TD Cowen ont réduit leur objectif de prix à 500 dollars, contre 440 dollars plus tôt cette année.
Le directeur général de la recherche en actions de la banque d’investissement, Lance Vitzana, a récemment déclaré à Decrypt que la hausse de l’émission de STRC suivait la conférence annuelle de Strategy à Las Vegas le mois dernier. Il a noté que STRC avait été commercialisé de manière agressive lors de cette conférence de deux jours.
Jusqu’à présent ce mois-ci, Strategy a levé plus de 1,5 milliard de dollars via ce produit à dividendes, conçu pour se négocier près de sa valeur nominale de 100 dollars. Cela représente environ 33 % de la capitalisation boursière du produit, y compris son offre publique de plusieurs milliards de dollars.
Lorsque l’action privilégiée se négocie au-dessus de ce seuil, Strategy émet plus d’actions pour augmenter sa réserve de Bitcoin. Si le produit reste en dessous, l’entreprise a indiqué qu’elle augmenterait le dividende pour stimuler la demande et ramener STRC vers son objectif.
Même si les investisseurs institutionnels allouent des fonds à STRC, Palmer a déclaré que ce groupe est peu susceptible de supplanter la demande des particuliers. En effet, les institutions ont tendance à préférer la liquidité relative des actions ordinaires de Strategy et leur profil de risque-rendement asymétrique, a-t-il expliqué.
« En ce sens, STRC se crée une base d’investisseurs distincte plutôt que de concurrencer directement l’action ordinaire de Strategy », a ajouté Palmer. « Ce dynamisme renforce la capacité de Strategy à lever des capitaux pour l’accumulation de Bitcoin, car STRC élargit efficacement la base d’investisseurs potentiels de l’entreprise. »
