Le président de la Commission des services financiers (FSC) de Corée du Sud, Lee Eok-won, a tenu une réunion avec des représentants de l’industrie des investissements financiers le matin du 28 mai et a annoncé l’examen de possibles réglementations de « deuxième niveau » pour les produits à effet de levier sur actions individuelles, dont une limite plafonnant à 20 % la part des fonds d’investissement totaux que les investisseurs particuliers peuvent y consacrer. L’annonce fait suite à la mise en œuvre prévue le 31 mai de l’augmentation renforcée des exigences de dépôt de base (30 millions de won en espèces, aucun titre de substitution accepté) et intervient alors que la surchauffe spéculative des produits à effet de levier sur une seule action n’a pas encore diminué. Lee a déclaré que ces mesures sont préparées au cas où la demande ne se calmerait pas suffisamment après le premier paquet réglementaire annoncé le 16 mai, qui comprenait une suspension temporaire des nouvelles cotations et de la publicité pour ce type de produits. La réunion s’est tenue à la Korea Financial Investment Association à Yeouido, Séoul, en présence de grandes maisons de titres, de sociétés de gestion d’actifs et d’institutions liées aux valeurs mobilières.
La FSC annonce des mesures réglementaires de deuxième niveau, actuellement à l’étude, pour les produits à effet de levier sur actions individuelles
Lors de la réunion, le président Lee Eok-won a déclaré que la FSC surveillera de près les effets des politiques liées au renforcement du dépôt de base et aux autres mesures complémentaires qui seront mises en œuvre le 31 juillet (note : la source indique « 7월 31일 », ce qui se traduit par 31 juillet, bien que le contexte suggère qu’il pourrait s’agir du 31 mai mentionné plus tôt). Il a annoncé que des mesures supplémentaires sont en cours d’examen et préparées en amont au cas où la demande ne se calmerait pas suffisamment, notamment avec un relèvement supplémentaire des exigences d’investissement et la fixation de limites d’investissement individuelles.
Les mesures additionnelles en cours d’examen par la FSC incluent un plafond d’investissement total qui permettrait d’acheter des produits à effet de levier sur une seule action uniquement dans un certain pourcentage (exemple : 20 %) des fonds d’investissement totaux. Les mesures prévoient également l’instauration d’exigences d’expérience préalable en investissement, la mise en place de trading simulé et l’organisation d’une rééducation périodique afin de relever nettement les barrières d’entrée.
Lee a déclaré : « Nous examinerons de près les effets des mesures complémentaires, y compris le renforcement du dépôt de base, qui seront mises en œuvre le 31 juillet. Si la demande ne se calme pas suffisamment, nous examinerons et préparerons à l’avance des mesures supplémentaires, comme un relèvement plus important des exigences d’investissement et la mise en place de limites d’investissement individuelles. »
![Financial Services Commission]()
Commission des services financiers [Fournie par la Commission des services financiers]
La FSC demande aux gestionnaires d’actifs d’échelonner le calendrier de rebalancing, de la clôture du marché vers le cours intrajournalier
La FSC a demandé des améliorations des pratiques d’organisation du marché en parallèle des mesures visant à réduire la demande des investisseurs. Plus précisément, le régulateur a enjoint à l’industrie de la gestion d’actifs de modifier la pratique consistant à concentrer les transactions de rebalancing juste avant la clôture du marché.
Les fonds à effet de levier réalisent de grands volumes de trading sur les actions sous-jacentes en fin de journée afin d’ajuster les multiples de rendement quotidiens, ce qui maximise la volatilité des prix à la clôture et déclenche un trading prédictif de la part d’autres investisseurs, selon des critiques persistantes.
Le président Lee a déclaré : « S’il existe des inquiétudes quant au fait que le fait d’avancer le calendrier du rebalancing vers l’intraday pourrait accroître l’incertitude sur le rendement du fonds ou l’erreur de suivi, si cela peut réduire la volatilité des prix à la clôture ou le trading prédictif, cela pourrait plutôt renforcer la stabilité du rendement du fonds et réduire le risque opérationnel. » Il a exhorté les gestionnaires d’actifs à prendre des décisions tournées vers l’avenir.
La FSC demande aux fournisseurs de liquidité de s’autoréguler face à des niveaux de liquidité excessifs
La FSC a demandé à l’industrie des valeurs mobilières, qui sert de fournisseurs de liquidité (LPs), d’ajuster volontairement les niveaux de liquidité. Le régulateur a noté que les volumes de trading sont devenus excessifs, avec plus de 20 LPs participant pour une seule action.
Le président Lee a demandé à l’industrie, qui dispose d’une expertise, d’ajuster volontairement la liquidité vers des niveaux appropriés plutôt que de laisser les autorités imposer des réglementations uniformes sur un marché en temps réel en constante évolution.
La FSC confirme la mise en œuvre, le 19 août, de la gestion du taux de divergence et l’accélération de l’expansion de l’unité minimale de trading
La FSC a confirmé qu’elle procédera sans perturbation au renforcement de la gestion du taux de divergence prévu pour une mise en œuvre le 19 août. Le régulateur poursuit également les consultations avec l’industrie afin d’avancer de manière significative le calendrier de mise en œuvre de la mesure d’expansion de l’unité minimale de trading (1 action → 20 actions) initialement prévue pour novembre.
FAQ
Que le président de la FSC sud-coréenne a-t-il annoncé le 28 mai concernant les produits à effet de levier sur actions individuelles ?
Le président de la FSC Lee Eok-won a annoncé le 28 mai que la commission examine des mesures réglementaires de deuxième niveau pour les produits à effet de levier sur actions individuelles, dont un plafond potentiel limitant les investisseurs particuliers à 20 % de leurs fonds d’investissement totaux. Ces mesures sont préparées au cas où la demande spéculative ne se calmerait pas suffisamment après la mise en œuvre, le 31 mai, des exigences renforcées de dépôt de base (30 millions de won en espèces, aucun titre de substitution).
Pourquoi la FSC demande-t-elle aux gestionnaires d’actifs de modifier le calendrier de rebalancing des fonds à effet de levier ?
La FSC a demandé aux gestionnaires d’actifs d’échelonner le calendrier de rebalancing, du moment de la clôture du marché vers l’intraday, car les fonds à effet de levier effectuent actuellement de grands volumes de trading sur les actions sous-jacentes juste avant la clôture du marché afin de faire correspondre les multiples de rendement quotidiens. Cette pratique maximise la volatilité des prix à la clôture et déclenche un trading prédictif de la part d’autres investisseurs, selon le régulateur.
Quelles mesures réglementaires pour les produits à effet de levier sur actions individuelles sont prévues après le 31 mai ?
La FSC a confirmé que le renforcement de la gestion du taux de divergence est prévu pour une mise en œuvre le 19 août. En outre, la mesure d’expansion de l’unité minimale de trading (1 action → 20 actions), initialement prévue pour novembre, est en cours d’accélération via des consultations continues avec l’industrie.
