Le marché de l’or de la KRX en Corée du Sud a enregistré ce mois-ci un volume de trading quotidien moyen de 239 116 g, en baisse de 49,0 % par rapport au mois dernier (469 019 g), d’après des données de la Korea Exchange publiées le 26. La valeur quotidienne moyenne des transactions a chuté de 51,5 % à 47,009 milliards de wons contre 97,012 milliards de wons. Cette forte baisse a été suivie par un recul de 29,7 % des prix spot de l’or, passés du plus haut du 29 janvier (269 810 wons) à 189 810 wons le 24. La contraction des échanges traduit un sentiment des investisseurs affaibli, tandis que le resserrement monétaire des États-Unis se poursuit et que les achats des investisseurs particuliers chinois — à l’origine des hausses de prix de l’an dernier — ont fortement ralenti.
Le volume de trading du marché de l’or KRX recule de 49 % d’un mois à l’autre
D’après les données de la Korea Exchange, le volume de trading quotidien moyen sur le marché de l’or de la KRX pour l’or spot (99,99 %, 1 kg) atteint ce mois-ci 239 116 g, en baisse de 49,0 % par rapport aux 469 019 g du mois dernier. La valeur quotidienne moyenne a reculé de 51,5 % à 47,009 milliards de wons contre 97,012 milliards de wons. Par rapport à janvier, le volume de trading a diminué de 77,1 % et la valeur des transactions a baissé de 80,6 %.
La baisse simultanée des prix et du volume de trading indique une prudence des investisseurs plutôt qu’une demande de chasse aux bonnes affaires. Si des chutes de prix importantes attirent généralement des acheteurs cherchant le point bas, l’activité récente montre que les investisseurs adoptent une approche d’attente.
Les prix spot de l’or chutent de 29,7 % depuis le sommet de janvier
Les prix spot du marché de l’or de la KRX (99,99 %, 1 kg) ont atteint un pic de 269 810 wons le 29 janvier, avant de retomber pour clôturer à 189 810 wons le 24, soit une baisse de 29,7 % par rapport au sommet. Les billets négociés en bourse (ETNs) qui suivent l’indice spot de l’or de la KRX ont reculé de 30,0 % par rapport à leur plus haut.
La politique monétaire américaine et le ralentissement de la demande chinoise invoqués comme facteurs clés
Des analystes en valeurs mobilières attribuent l’affaiblissement de l’attrait des investissements dans l’or au maintien du resserrement monétaire américain et à des taux d’intérêt de marché élevés. En tant qu’actif de couverture de liquidité clé, l’or reste vulnérable à la contraction de liquidité et aux environnements à taux élevés, et la baisse des prix observée cette année reflète ces conditions macroéconomiques.
Le ralentissement des achats des investisseurs particuliers chinois — un moteur majeur des gains de prix de l’an dernier — a également exercé une pression supplémentaire. Bien que la banque centrale de Chine continue d’acheter de l’or dans le cadre de la diversification des réserves étrangères, le volume ne suffit pas à faire remonter les prix. Les ETF sur l’or chinois ont connu des sorties de fonds, et l’enthousiasme des investisseurs particuliers s’est refroidi par rapport aux périodes précédentes.
Choi Jin-young, chercheur chez Daishin Securities, a déclaré : « Les réserves d’or de la Banque populaire de Chine (People's Bank of China) en juin ont atteint 2 321,6 tonnes, en hausse de 27 tonnes en glissement annuel, mais nettement plus lentement que l’augmentation de 266 tonnes en 2023. Comme la capacité de relance économique du gouvernement chinois reste limitée, l’élan d’achat des investisseurs particuliers chinois (Chinese) qui a soutenu les gains de prix de l’an dernier est susceptible de s’affaiblir davantage. »
Les analystes envisagent un potentiel redressement dans la seconde moitié de la deuxième moitié
Certains analystes estiment que le sentiment d’investissement pourrait se redresser partiellement dans la seconde moitié de la deuxième moitié. La baisse des prix du pétrole pourrait atténuer les pressions inflationnistes, réduisant potentiellement les inquiétudes excessives liées au resserrement actuellement reflétées sur les marchés.
Les maisons de titres s’attendent à une solide performance économique américaine, à un dollar fort et à une politique monétaire plus restrictive pour peser sur les prix de l’or au cours des 3e et 4e trimestres. Si la stabilité des prix est confirmée et que les inquiétudes liées au resserrement s’apaisent ensuite, le sentiment des investissements dans les métaux précieux pourrait s’améliorer progressivement.
Park Ju-ran, chercheur principal chez Samsung Securities, a déclaré : « Une approche prudente est nécessaire au cours des 3e et 4e trimestres en raison des inquiétudes liées à une politique monétaire plus restrictive et des sorties de fonds des ETF sur l’or. Cependant, si l’assouplissement de l’inflation est confirmé au 4e trimestre et si les craintes de resserrement diminuent, un redressement progressif pourrait se produire d’ici la fin de l’année. »
FAQ
De combien le volume des transactions sur l’or en Corée du Sud a-t-il reculé ce mois-ci ?
D’après les données de la Korea Exchange, le volume de trading quotidien moyen sur le marché de l’or de la KRX pour l’or spot (99,99 %, 1 kg) atteint ce mois-ci 239 116 g, en baisse de 49,0 % par rapport aux 469 019 g du mois dernier. La valeur quotidienne moyenne des transactions a chuté de 51,5 % à 47,009 milliards de wons contre 97,012 milliards de wons.
Quels facteurs ont provoqué la baisse des investissements dans l’or en Corée du Sud ?
Les analystes ont cité le maintien du resserrement monétaire américain et des taux d’intérêt de marché élevés comme facteurs d’affaiblissement de l’attrait de l’or pour les investissements. Le ralentissement des achats des investisseurs particuliers chinois — qui a stimulé les gains de prix de l’an dernier — a également contribué à ce recul. Choi Jin-young, de Daishin Securities, a indiqué que la croissance des réserves d’or de la Chine a fortement ralenti, avec des réserves de juin à 2 321,6 tonnes, en hausse de seulement 27 tonnes en glissement annuel contre une hausse de 266 tonnes en 2023.
