Les contrats à terme sur obligations sud-coréennes s’ouvrent en ordre dispersé alors que la hausse des taux au Royaume-Uni suscite une chasse aux bonnes affaires

Les futures sur obligations d’État sud-coréennes ont ouvert en ordre dispersé le 21 Juil., les futures à 3 ans progressant de 2 ticks à 102,78 et les futures à 10 ans reculant de 2 ticks à 105,05 à 9 h 05 (heure locale). La divergence s’est produite alors que la hausse des taux d’intérêt au Royaume-Uni a propulsé les rendements mondiaux à la hausse et que les cours internationaux du pétrole ont grimpé, tandis que les acteurs du marché domestique s’attendaient à des flux d’achats opportunistes. La dynamique du marché reflétait des tensions entre les pressions de taux externes issues du marché des obligations gilt britanniques, qui ont dépassé 5 % sur les obligations à 10 ans, et des facteurs domestiques favorables, notamment le taux de change dollar-won, qui est tombé dans la fourchette des 1 470 wons.

Performances record en ordre dispersé des futures sur obligations dès l’ouverture

D’après Yonhap Infomax, les futures sur obligations d’État à 3 ans se négociaient à 102,78, en hausse de 2 ticks par rapport à la séance précédente, tandis que les futures sur obligations d’État à 10 ans se négociaient à 105,02, en baisse de 2 ticks. Les investisseurs étrangers ont acheté net 366 contrats de futures sur obligations à 3 ans et vendu net 166 contrats de futures sur obligations à 10 ans au cours de la séance.

Les facteurs externes entraînent les mouvements des taux mondiaux

Les cours du pétrole international ont encore augmenté pendant la nuit, en raison des craintes que le détroit de Bab el-Mandeb, à l’entrée de la mer Rouge, ne soit bloqué, alors que les tensions entre les États-Unis et l’Iran s’intensifiaient. Les prix du brut Brent ont grimpé de plus de 1 %, s’approchant de 90 dollars le baril. Les rendements des obligations d’État britanniques ont augmenté après que le nouveau Premier ministre britannique Andy Burnham a mis l’accent sur la « flexibilité budgétaire », avec des rendements des gilt à 10 ans franchissant 5 %. La hausse des rendements des gilt britanniques a également déclenché des mouvements à la hausse des taux d’intérêt américains.

Le marché domestique fait preuve de résilience malgré les pressions externes

Les taux d’intérêt domestiques ont connu un certain retournement par rapport à la faiblesse récente, les rendements à 3 ans s’approchant de 3,9 %, considérés comme l’extrémité supérieure de l’intervalle récent, attirant des flux d’achats opportunistes. La baisse du taux de change dollar-won vers la fourchette des 1 470 wons, indiquant un renforcement du won, a également constitué un facteur favorable pour le marché obligataire. Un négociant obligataire dans une maison de titres a déclaré : « Il semble y avoir des attentes d’entrées d’achats tant que les taux long terme sont montés à des niveaux antérieurement élevés », ajoutant : « Il y a une certaine résistance, car le won est fort et les achats des investisseurs étrangers de futures sur obligations d’État ont été confirmés la veille. »

Le négociant s’attend à un rebond à court terme avant le FOMC

Le négociant a noté : « Avec une posture d’observation en vigueur avant la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) de la semaine prochaine, il semble juste de considérer cela comme un rebond à court terme », prévoyant : « Avec des attentes d’entrées d’achats opportunistes qui se chevauchent, aujourd’hui devrait probablement être une séance résiliente. »

FAQ

Que s’est-il passé pour les futures sur obligations sud-coréennes le 21 Juil. ?
Les futures sur obligations d’État sud-coréennes ont ouvert en ordre dispersé le 21 Juil., les futures à 3 ans progressant de 2 ticks à 102,78 tandis que les futures à 10 ans reculaient de 2 ticks à 105,02 à 9 h 05, reflétant des forces de marché divergentes entre les pressions de taux externes et les attentes d’achats opportunistes sur le marché domestique.

Pourquoi les rendements des gilt britanniques ont-ils affecté les marchés obligataires sud-coréens ?
Les rendements des gilt à 10 ans britanniques franchissant 5 % après que le Premier ministre Andy Burnham a mis l’accent sur la flexibilité budgétaire ont déclenché des mouvements à la hausse des taux d’intérêt mondiaux, y compris les taux américains, créant une pression externe sur les marchés obligataires sud-coréens malgré des facteurs de soutien domestiques comme la solidité du won et les entrées d’achats opportunistes.

Comment les investisseurs étrangers se sont-ils positionnés sur les futures sur obligations sud-coréennes ?
Les investisseurs étrangers ont acheté net 366 contrats de futures sur obligations d’État à 3 ans et vendu net 166 contrats de futures sur obligations d’État à 10 ans pendant la séance du 21 Juil., l’activité d’achat de la veille ayant contribué à la résilience du marché, selon des négociants obligataires.