L’indice de volatilité de la Corée du Sud atteint un record le 16 juillet, tandis que les ETF à effet de levier amplifient les mouvements du marché

D’après Newsis, l’indice de volatilité VKOSPI de la Corée du Sud (jauge de la peur) a atteint un record de plus haut niveau intrajournalier à 97,99 le 16 juillet, alors que des ETF à levier sur actions individuelles ont déclenché des mouvements de marché amplifiés via des rééquilibrages forcés. La structure auto-amplificatrice—dans laquelle les gestionnaires d’ETF doivent rééquilibrer quotidiennement afin de maintenir des ratios de levier cibles—crée une boucle de rétroaction : la hausse des prix force des achats supplémentaires qui font monter davantage les prix, tandis que la baisse des prix impose de nouvelles ventes qui creusent les pertes.

Les disjoncteurs de marché ont été déclenchés 7 fois rien qu’en 2026, dépassant la moitié du nombre total d’activations depuis la mise en place du système en 2000. Le volume de négociation des ETF à effet de levier représente 20 à 30 % des échanges des actifs sous-jacents en Corée du Sud, soit nettement plus que le niveau américain d’environ 5 %, avec des valeurs technologiques “mega-cap” de semi-conducteurs représentant la moitié de la concentration du marché domestique. Les autorités financières sud-coréennes ont annoncé, le 16 juillet, des mesures réglementaires, dont un arrêt temporaire des nouvelles cotations d’ETF à effet de levier et des exigences de gestion des risques plus strictes.