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Bitcoin n'a pas réussi à maintenir les 70 000 $. La pression de vente qui a suivi a été rapide, et le support actuellement testé n'est pas confortable. Et à ce moment précis de faiblesse, l'un des plus anciens récits en matière d'investissement macro a discrètement réintégré la conversation.
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Un rapport du principal analyste Darkfost a identifié une divergence en développement entre l'or et le Bitcoin que les marchés commencent à intégrer. L'or, après une course exceptionnelle qui en a fait l'un des actifs les plus performants de l'année dernière, est entré dans une correction claire - tombant en dessous de sa moyenne mobile sur 180 jours dans un déclin en partie provoqué par des appels de marge et des liquidations forcées plutôt que par une réévaluation fondamentale. L'argent intelligent qui était long sur l'or ne sort pas par choix. Il est contraint à sortir.
De l'autre côté de ce commerce, le Bitcoin se consolide. Le prix est sous pression, le niveau de 70 000 $ n'a pas tenu, et le BTC reste en dessous de sa propre moyenne mobile sur 180 jours - actuellement estimée à 89 700 $ - d'une marge significative.
Cet écart est le problème. La narration de rotation de capital nécessite que le BTC soit au-dessus de sa moyenne mobile sur 180 jours tandis que l'or est en dessous de la sienne. Une condition est remplie. L'autre ne l'est pas. Le commerce est discuté. Il n'a pas encore commencé.
Le Signal de Rotation a une Définition. En ce Moment, il Est Rouge
Le cadre de Darkfost est délibérément simple, et cette simplicité est sa force. Deux actifs, deux moyennes mobiles, une lecture binaire : lorsque le BTC se négocie au-dessus de sa moyenne mobile sur 180 jours tandis que l'or se négocie en dessous de la sienne, le signal est positif - le capital diverge en faveur du Bitcoin. Lorsque les deux actifs se négocient en dessous de leurs moyennes mobiles sur 180 jours respectives simultanément, le signal est négatif. Pas d'indice composite, pas de formule pondérée, pas de place pour l'interprétation.
Or - Rotation Bitcoin | Source : CryptoQuant
Selon cette mesure, la lecture actuelle est sans ambiguïté. L'or a chuté en dessous de sa moyenne mobile sur 180 jours. Le Bitcoin reste en dessous de la sienne à 89 700 $. Les deux actifs sont du mauvais côté de leurs lignes de tendance à long terme en même temps, ce qui est la définition d'un signal négatif. La narration de rotation circule. Les données de rotation ne la soutiennent pas encore.
Darkfost est précis sur ce que ce cadre peut et ne peut pas affirmer. Il capture la divergence de tendance. Il ne confirme pas le mouvement de capital. L'hypothèse selon laquelle l'argent quittant les positions liées à l'or est redirigé vers le BTC est une extrapolation - une raisonnable étant donné le précédent historique, mais une extrapolation néanmoins. La corrélation entre la correction de l'or et la stabilisation du Bitcoin est visible. La causalité nécessite plus qu'un graphique.
Le signal deviendra positif au moment où le Bitcoin reprendra 89 700 $, l'or restant en dessous de sa propre moyenne. Jusqu'à ce que ce franchissement se produise, le commerce de rotation reste une thèse en quête de son déclencheur.
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Le Graphique du Ratio Montre que le Bitcoin Perd l'Argument Contre l'Or
Le ratio Bitcoin-Or se négocie à 15,07, en baisse de 4,02 % sur la semaine - une bougie qui a ouvert à 15,12, atteint 16,55, et a depuis chuté à un plus bas de séance de 15,01. Ce rejet du sommet hebdomadaire à 16,55, suivi d'un presque retracement complet à l'ouverture, n'est pas une consolidation. C'est le Bitcoin qui cède du terrain à l'or en temps réel.
Ratio Bitcoin/Or aux niveaux de 2023 | Source : graphique BTCXAU sur TradingView
Le tableau macro est ce qui donne à ce niveau actuel tout son poids. Le ratio a atteint son sommet près de 40 à la fin de 2024 - ce qui signifie qu'un Bitcoin achetait 40 onces d'or au sommet du cycle. Il en achète maintenant environ 15. C'est un effondrement de 62 % du pouvoir d'achat du Bitcoin par rapport à l'or en environ quinze mois, effaçant l'intégralité de la surperformance de 2024-2025 et ramenant le ratio à des niveaux observés pour la dernière fois début 2023.
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La structure de la moyenne mobile hebdomadaire confirme la gravité de la détérioration. Le ratio est tombé en dessous de toutes les trois moyennes mobiles - la moyenne mobile sur 50 semaines, 100 semaines et 200 semaines - avec la moyenne mobile sur 50 semaines passant en dessous de celle sur 100 semaines dans une configuration de croix de la mort. Les trois sont maintenant en pente descendante en séquence. Le prix teste actuellement la moyenne mobile sur 200 semaines près de la région 14-15 - le dernier support structurel que ce graphique offre avant que les bas de 2023 près de 9 ne se dessinent.
Ce graphique ne soutient pas la narration de rotation. Il quantifie à quel point le Bitcoin a chuté par rapport à l'or et combien de terrain il doit récupérer avant que l'argument du ratio ne change.
Image mise en avant de ChatGPT, graphique de TradingView.com
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