La société minière American Bitcoin Corp. (ABTC), dont le fils du président des États-Unis, Eric Trump (Eric Trump), est le Chief Strategy Officer, a annoncé dimanche que ses réserves en bitcoins dépassaient 7 000 unités. En se basant sur le prix actuel d’environ 67 500 dollars par bitcoin, sa valeur des avoirs se situe à environ 473 à 475 millions de dollars, ce qui la place au 16e rang parmi les sociétés cotées détenant des bitcoins dans le monde.
Trajectoire de croissance rapide des réserves en bitcoins de l’ABTC
(Source : Bitcoin Treasuries)
Depuis son introduction en bourse sur le Nasdaq en septembre 2025, l’ABTC a presque triplé le volume de ses réserves en bitcoins. Environ un tiers des avoirs provient de son activité minière en propre, tandis que les deux tiers restants proviennent d’achats stratégiques sur les marchés publics. Côté opérations minières, après un ajout d’achat de 11 298 nouveaux mineurs ASIC au début du mois de mars, le nombre total de mineurs en fonctionnement de la société atteint environ 89 000 unités, pour une puissance de calcul totale d’environ 28,1 EH/s.
Chronologie des étapes clés des avoirs en bitcoins de l’ABTC
Fin 2025 : environ 5 401 bitcoins
Mi-février 2026 : franchissement de 6 000 bitcoins
Début mars 2026 : atteinte d’environ 6 500 bitcoins
Mi-mars 2026 : montée à environ 6 899 bitcoins
Fin mars 2026 : franchissement de 7 000 bitcoins, 16e rang des sociétés cotées dans le monde
Eric Trump a toujours plaidé pour la détention de tous les bitcoins extraits et achetés plutôt que leur vente, et a déclaré que la société construisait l’épine dorsale des infrastructures en bitcoins des États-Unis. La société indique qu’à partir de son introduction en bourse, l’indicateur Satoshi par action a plus que doublé.
Chute de 90% du cours de l’action : double pression de la dilution et des pertes comptables
Malgré la croissance continue de ses réserves en bitcoins, les performances boursières de l’action ABTC ont fortement déçu ses détenteurs. Le cours, qui était proche de 9 dollars lors de l’introduction, est passé à 0,85 à 0,90 dollar, soit une baisse de 80% à 90%.
L’une des pressions principales est la dilution massive des actions : l’ABTC a levé des fonds en émettant des actions au prix du marché, ce qui a fait que le nombre d’actions en circulation dépasse 900 millions. Les critiques indiquent que, bien que les réserves en bitcoins augmentent, les effets graves de la dilution érodent la quantité de bitcoins réellement détenue par action.
Sur le plan financier, l’ABTC a annoncé une perte nette de 59 millions de dollars pour le quatrième trimestre 2025, principalement due à une perte comptable sans effet de trésorerie de 227 millions de dollars générée par les nouvelles règles de comptabilité à la juste valeur de la FASB. Au quatrième trimestre, le prix du bitcoin est retombé d’environ 23% par rapport à son plus haut historique de 126 000 dollars : bien que la société n’ait vendu aucune position, une perte comptable a tout de même été enregistrée. Les revenus sur la même période se sont élevés à 78 millions de dollars, avec une marge brute d’exploitation minière proche de 53%.
En outre, lorsque la période de lock-up a expiré à la fin 2025, des baisses comprises entre 35% et 39% ont été observées sur une seule journée, déclenchées par un volume d’échanges énorme. Le coefficient bêta de l’ABTC est d’environ 3,8, ce qui montre une sensibilité nettement plus élevée que celle des actions ordinaires aux fluctuations du prix du bitcoin et à la conjoncture du marché des crypto-actifs. L’évaluation par consensus des analystes est globalement « conserver », avec un objectif de cours proche de 4 dollars ; certains analystes, en raison d’une valorisation jugée trop élevée, donnent la note « vendre ».
Questions fréquentes
Quel rôle Eric Trump joue-t-il au sein de l’ABTC ?
Eric Trump est cofondateur d’American Bitcoin Corp. et Chief Strategy Officer (CSO). Il défend activement une stratégie de réserves en bitcoins fondée sur « conserver plutôt que vendre ». La société mère est Hut 8 Corp. ; l’ABTC a finalisé son introduction en bourse sur le Nasdaq en septembre 2025 après sa fusion avec Gryphon Digital Mining.
Comment l’ABTC a-t-elle accumulé ses 7 000 bitcoins ?
Un tiers environ des avoirs provient de l’exploitation minière en propre, tandis que les deux tiers proviennent d’achats stratégiques sur le marché public. Une partie des fonds d’achat provient des lignes de crédit fournies par la société mère Hut 8 et Two Prime. À l’heure actuelle, la puissance de calcul de la société atteint 28,1 EH/s et elle fait fonctionner environ 89 000 mineurs ASIC.
Pourquoi les réserves en bitcoins de l’ABTC augmentent-elles, tandis que le cours de l’action baisse encore fortement ?
La principale raison est que la dilution massive des actions (actions en circulation de plus de 900 millions) érode le nombre de bitcoins détenus par action ; en parallèle, l’expiration de la période de lock-up a déclenché des ventes concentrées, et le coefficient bêta élevé (environ 3,8) amplifie l’impact de la volatilité du bitcoin. Enfin, la perte comptable sans effet de trésorerie de 227 millions de dollars générée par les nouvelles règles de la FASB, combinée à ces facteurs, a freiné la performance du titre.
