Le département américain du Commerce fait face à une échéance du 30 juin pour soumettre un rapport d’évaluation du marché du cuivre recommandant s’il faut imposer des droits d’importation sur le cuivre raffiné. Les attentes du marché tablent sur une mise en place progressive de droits de 15% à partir de 2027 et de 30% en 2028, après un droit de 50% existant sur les produits de cuivre semi-finis imposé en août. L’anticipation des droits a déclenché une hausse des importations en 2025 d’environ 1,4 million de tonnes de cuivre raffiné vers les États-Unis, soit quelque 800 000 tonnes au-dessus des niveaux habituels, tandis qu’un écart de prix plus large entre les contrats à terme sur le cuivre du COMEX et de la LME depuis mai 2026 — atteignant 400 dollars par tonne et culminant à 500 — a intensifié les déséquilibres mondiaux de l’offre. Ce changement de politique reflète l’élévation du cuivre au rang de ressource stratégique pour les infrastructures de l’ère de l’IA : en novembre 2025, l’US Geological Survey a ajouté le cuivre à sa liste des minéraux critiques, mais la concentration de l’approvisionnement qui en résulte a créé un déficit sur le marché hors États-Unis que Goldman Sachs estime passé de 60 000 tonnes à près de 650 000 tonnes.
L’écart de prix COMEX-LME stimule l’accumulation record de stocks de cuivre aux États-Unis
L’écart de prix entre les contrats à terme sur le cuivre COMEX et la LME depuis mai 2026 a créé des opportunités d’arbitrage qui ont redirigé les flux mondiaux de cuivre vers les entrepôts américains. Le 22 mai, plus de 50 000 tonnes de cuivre ont été retirées des entrepôts de la London Metal Exchange en une seule journée et expédiées vers les États-Unis, marquant le plus grand retrait concentré depuis 2013. Au 29 mai, le stock de cuivre au COMEX atteignait environ 650 000 tonnes, un record, tandis que le stock de la LME s’établissait à environ 389 400 tonnes, proche des plus bas mensuels. He Weiwen, directeur exécutif de la China Society for World Trade Studies et senior fellow au Center for China and Globalization, a déclaré dans une interview accordée à Sanlihhe que les droits de la Maison-Blanche sur les produits et les produits dérivés du cuivre « ont fortement perturbé la relation normale offre-demande sur le marché mondial du cuivre ».
L’USGS désigne le cuivre comme minéral critique pour la demande en infrastructures d’IA
En novembre 2025, l’US Geological Survey a publié sa liste des minéraux critiques 2025, incorporant le cuivre parmi 10 minéraux critiques nouvellement ajoutés. Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a attribué l’importance stratégique du cuivre à sa consommation d’énergie nulle, sa faible latence et sa grande fiabilité dans les connexions des centres de données, déclarant que le câblage en cuivre servira de base physique aux connexions des centres de données au cours des 5 à 10 prochaines années. He Weiwen a noté que le cuivre est irremplaçable dans la production d’électricité, avec des industries de l’informatique à haute performance, de l’intelligence artificielle et du big data qui nécessitent toutes une quantité substantielle d’électricité. Des calculs pertinents indiquent qu’en 2030, la croissance de la demande en cuivre liée aux réseaux électriques et aux infrastructures énergétiques dépassera 60% de la demande incrémentale totale.
Perturbations de mines et coupes des prévisions d’offre poussent les prix du cuivre à la hausse
Des perturbations de production au niveau des mines de cuivre Grasberg en Indonésie et Kamoa-Kakula en République démocratique du Congo devraient contraindre l’offre jusqu’en 2028, date à laquelle les deux opérations devraient revenir à pleine capacité. Goldman Sachs a réduit sa prévision de croissance de l’offre mondiale des mines de cuivre en 2026 de 350 000 tonnes et a relevé sa projection du prix du cuivre en fin d’année de plus de 10% à 13 735 dollars par tonne. He Weiwen a déclaré que l’offre mondiale de cuivre restera tendue au moins à moyen terme.
La Maison-Blanche publie un décret du 1er juin assouplissant les seuils d’importation de cuivre
Le 1er juin, la Maison-Blanche a publié un décret présidentiel relaxant les seuils d’importation pour l’acier, l’aluminium et le cuivre, en citant l’impact de droits élevés sur les équipements critiques dans les secteurs de l’agriculture, de la construction et de l’industrie. Le décret vise à atténuer les perturbations dans ces industries clés. He Weiwen a qualifié l’ajustement des seuils de réponse forcée, déclarant que « le gouvernement américain a été contraint » d’assouplir les restrictions lorsque les répercussions de droits élevés sont devenues évidentes.
FAQ
Quel délai le département américain du Commerce doit-il respecter concernant les droits sur le cuivre ?
Le département américain du Commerce doit soumettre un rapport d’évaluation du marché du cuivre d’ici le 30 juin, fournissant des recommandations sur la question de savoir s’il faut imposer des droits d’importation sur le cuivre raffiné. Les attentes du marché suggèrent des droits échelonnés de 15% à partir de 2027 et de 30% en 2028.
Comment l’écart de prix COMEX-LME a-t-il affecté la répartition des stocks de cuivre en mai 2026 ?
Depuis mai 2026, l’écart de prix des contrats à terme sur le cuivre COMEX-LME s’est creusé pour atteindre 400 dollars par tonne, avec un pic à 500, incitant les traders à rediriger le cuivre vers les entrepôts américains. Le 22 mai, plus de 50 000 tonnes ont été retirées des entrepôts de la LME dans la plus importante opération de retrait sur une seule journée depuis 2013, contribuant au fait que le stock du COMEX a atteint un niveau record d’environ 650 000 tonnes d’ici le 29 mai, tandis que le stock de la LME chutait à environ 389 400 tonnes.
Pourquoi l’USGS a-t-elle ajouté le cuivre à sa liste des minéraux critiques en novembre 2025 ?
L’US Geological Survey a ajouté le cuivre à sa liste des minéraux critiques de novembre 2025 en raison de son rôle essentiel dans les infrastructures de l’ère de l’IA, en particulier la connectivité des centres de données. Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a déclaré que le câblage en cuivre servira de fondation physique pour les connexions des centres de données au cours des 5 à 10 prochaines années, et des calculs montrent que les réseaux électriques et les infrastructures énergétiques porteront plus de 60% de la croissance de la demande en cuivre d’ici 2030.
