Les adjudications des bons du Trésor américain à 2 ans et à 5 ans montrent une demande divergente le 27 mai.

Le Trésor américain a mené des adjudications d’obligations à 2 ans et à 5 ans le 27 mai (heure locale), avec des résultats montrant des schémas de demande divergents. L’adjudication à 2 ans de 69 milliards de dollars a suscité une forte demande, avec un ratio demande/couverture de 2,66x et un rendement de 4,315 %, tandis que l’adjudication à 5 ans de 70 milliards de dollars a connu une demande plus faible, avec un ratio demande/couverture de 2,28x et un rendement de 4,408 %. Le calendrier des adjudications a été ajusté, passant du format habituel mardi-jeudi, pour tenir compte de la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) prévue les 28-29 mai.

L’adjudication du Trésor à 2 ans montre une forte demande avec un rendement de 4,315 %

L’adjudication matinale de 69 milliards de dollars de nouvelles obligations du Trésor à 2 ans s’est clôturée à un rendement de 4,315 %, selon le département du Trésor américain. Cela représente une hausse de 12,6 points de base par rapport au 4,189 % du mois précédent et constitue le rendement le plus élevé depuis décembre 2024.

Le ratio demande/couverture est monté à 2,66x contre 2,64x lors de l’adjudication précédente, dépassant la moyenne sur six mois de 2,63x. Le rendement de l’adjudication s’est établi à 0,5 point de base en dessous du rendement de trading « when-issued », indiquant que la demande a dépassé les attentes du marché.

Les soumissionnaires indirects, qui représentent la demande d’investisseurs étrangers, ont représenté 56,6 % des allocations, en hausse de 1,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent. Les soumissionnaires directs ont reçu 34,1 %, en baisse de 0,2 point de pourcentage. Les primary dealers ont pris 9,4 % du montant non vendu, contre 10,2 % auparavant.

L’adjudication du Trésor à 5 ans enregistre une demande plus faible avec un rendement de 4,408 %

L’adjudication de l’après-midi de 70 milliards de dollars de nouvelles obligations du Trésor à 5 ans s’est conclue avec un rendement de 4,408 %. Ce rendement est supérieur de 20,8 points de base à celui du mois dernier, à 4,220 %, et représente le niveau le plus élevé depuis décembre 2024.

Le rendement de l’adjudication a dépassé le taux de trading « when-issued » de 0,9 point de base, selon un schéma opposé à celui de l’adjudication à 2 ans. Le ratio demande/couverture a reculé à 2,28x contre 2,35x lors de la précédente adjudication, retombant sous la moyenne sur six mois de 2,33x.

Les soumissionnaires indirects ont capté 59,2 % des allocations, en baisse de 2,4 points de pourcentage par rapport au mois précédent. Les soumissionnaires directs ont augmenté leur part à 27,1 %, en hausse de 1,7 point de pourcentage. Les primary dealers ont absorbé 13,6 % de l’offre, soit une hausse de 0,6 point de pourcentage.

Adjudication du Trésor à 7 ans prévue pour l’après-midi prochain

Le Trésor a programmé une adjudication d’obligations à 7 ans de 44 milliards de dollars pour le prochain après-midi. Le calendrier habituel des adjudications, du mardi au jeudi, a été modifié cette semaine en un format lundi-deux fois, mardi-une fois, en raison de la réunion du FOMC qui se tiendra les 28-29 mai.

FAQ

Quels ont été les résultats des adjudications d’obligations du Trésor américain du 27 mai ?

Le Trésor américain a mené deux adjudications d’obligations le 27 mai (heure locale). L’adjudication à 2 ans de 69 milliards de dollars s’est clôturée à un rendement de 4,315 %, avec un ratio demande/couverture de 2,66x, indiquant une forte demande. L’adjudication à 5 ans de 70 milliards de dollars s’est clôturée à un rendement de 4,408 %, avec un ratio demande/couverture plus faible de 2,28x.

Pourquoi les adjudications du Trésor à 2 ans et à 5 ans ont-elles affiché des schémas de demande différents ?

L’adjudication à 2 ans a montré une demande plus forte, avec un ratio demande/couverture de 2,66x, supérieur à celui du mois précédent et à la moyenne sur six mois, et s’est établie à 0,5 point de base en dessous des rendements de trading « when-issued ». L’adjudication à 5 ans a montré une demande plus faible, avec un ratio demande/couverture de 2,28x, inférieur à celui du mois précédent et à la moyenne sur six mois, et s’est conclue à 0,9 point de base au-dessus des rendements « when-issued ».

Comment la réunion du FOMC a-t-elle influencé le calendrier des adjudications du Trésor ?

Le Trésor a ajusté son calendrier habituel d’adjudications, du mardi au jeudi, en un format lundi-deux fois, mardi-une fois, en raison de la réunion du Federal Open Market Committee prévue les 28-29 mai. Une adjudication d’obligations à 7 ans de 44 milliards de dollars est prévue pour le prochain après-midi.