Le XRP et le RLUSD ont été présentés comme remplissant des rôles distincts sur le XRP Ledger : le XRP sert au routage des transactions, tandis que le RLUSD prend en charge des opérations liées à la valeur du dollar. Sagar Shah, d’Evernorth, a décrit le XRP comme un actif intermédiaire qui achemine les échanges en arrière-plan, tandis que les stablecoins restent liés aux exigences de l’émetteur et aux obligations de conformité.**
Points clés :
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- Evernorth indique que le XRP permet le routage entre les actifs du XRP Ledger sans contreparties directes.
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- Le RLUSD apporte une stabilité indexée au dollar, mais les contrôles de l’émetteur peuvent limiter l’usage universel du routage.
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- L’extension de la finance on-chain pourrait nécessiter à la fois des stablecoins et des actifs de pont neutres.
Structure de routage du XRP Ledger : séparation du XRP et du RLUSD
À mesure que la finance tokenisée s’étend sur les blockchains, Evernorth a soutenu que le XRP reste une infrastructure essentielle pour router la liquidité entre actifs numériques. Dans un billet de blog publié le 20 mai sur le site d’Evernorth par Sagar Shah, directeur des affaires commerciales chez Evernorth, l’entreprise a expliqué pourquoi le RLUSD et le XRP remplissent des fonctions différentes sur le XRP Ledger.
Dans ce cadre, le RLUSD a été décrit comme un stablecoin réglementé adossé au dollar, destiné aux transactions avec une tarification stable et une compensation liée au fiat. Pendant ce temps, le XRP a été positionné comme l’actif-pont neutre reliant des transactions entre marchés tokenisés, sans dépendre d’un seul émetteur ni d’un intermédiaire.
Le dirigeant a fait valoir que le trading direct devient moins efficace à mesure que davantage d’actifs entrent sur un marché, en particulier lorsque les paires de trading ne disposent pas de liquidité dédiée. Shah a expliqué que le XRP simplifie ces transactions en jouant le rôle d’actif intermédiaire sur le XRP Ledger. Selon cette structure, les échanges impliquant des bons du Trésor tokenisés et des stablecoins libellés en euros peuvent se régler automatiquement via le XRP en arrière-plan, tandis que les utilisateurs ne voient que l’actif qu’ils envoient et l’actif qu’ils reçoivent. Shah a écrit :
« On me pose souvent une version de cette question : ‘Si le RLUSD fait ce que le XRP était censé faire, pourquoi avez-vous encore besoin de XRP ?’ »
Pools de liquidité et fonctions d’escrow renforcent l’usage du XRP
Les pools de liquidité et les structures de teneur de marché automatisée sur le XRP Ledger ont aussi été mis en avant dans le cadre du rôle de routage du XRP. Shah a expliqué que les pools nécessitent deux actifs distincts, ce qui fait du XRP un intermédiaire récurrent entre les marchés. Le RLUSD peut être associé à des stablecoins en euros ou à des produits du Trésor tokenisés, mais l’activité de trading plus large sur le ledger dépend encore d’un actif-pont supplémentaire reliant la liquidité entre les pools.
Le prêt adossé à des garanties et les systèmes d’escrow ont également été présentés comme des cas d’usage centraux du XRP Ledger impliquant le XRP. Shah a décrit le XRP comme une garantie pour des arrangements d’emprunt liés à des stablecoins et à des actifs tokenisés, en citant sa liquidité et l’absence d’intervention de l’émetteur pendant la durée des prêts. Il a aussi souligné la fonctionnalité native d’escrow du XRP Ledger, qui verrouille le XRP jusqu’à des dates ou conditions prédéfinies, directement on-chain. Shah a écrit :
« L’étape XRP est invisible pour le trader … Mais le XRP au milieu, c’est ce qui rend la transaction possible, instantanément, sans que quiconque ait à trouver un acheteur spécifique de l’autre côté. »
Evernorth a présenté le RLUSD et le XRP comme une infrastructure complémentaire pour étendre la finance on-chain. Shah a positionné le RLUSD comme l’actif libellé en dollars, tandis que le XRP a été décrit comme contribuant au routage, à la liquidité, aux garanties et au règlement à travers l’écosystème du XRP Ledger.
La discussion s’inscrit dans la ligne des priorités d’Evernorth en matière d’infrastructure blockchain institutionnelle et d’opérations de trésorerie basées sur le XRP. Des commentaires récents de l’entreprise ont mis en avant des fonctionnalités du XRP Ledger liées à des contrôles de conformité, des environnements restreints, des outils d’escrow et des lieux de trading approuvés. Evernorth a aussi mentionné une opération de rachat du Trésor tokenisé impliquant Ondo Finance, Kinexys par J.P. Morgan, Mastercard et Ripple. Des divulgations distinctes au Form S-4 décrivent une cotation Nasdaq planifiée sous le ticker XPRN, aux côtés de plus d’1 milliard de dollars de produits bruts alloués à une stratégie de trésorerie en XRP.
