Au cours des deux dernières années, la taille a presque doublé ; les ETF américains sont « brûlants ».

L’industrie des ETF américains connaît une expansion historiquement sans précédent, et l’accélération s’intensifie. Les trois indicateurs clés—taille d’actifs, flux de capitaux et volumes de transactions—affichent en synchronisation des records historiques ou s’en approchent dès 2026, tandis que l’écosystème du secteur passe pleinement en mode haute vitesse.

D’après l’évaluation la plus récente du responsable des activités ETF chez Goldman Sachs, Chris Lucas, les flux nets d’ETF cotés aux États-Unis ont déjà dépassé 1 billion de dollars (d’USD) depuis le début de l’année, et l’ampleur des émissions nettes sur l’ensemble de l’année devrait dépasser 2 billions de dollars (d’USD), ce qui permettra de battre l’historique de 2025 avec une hausse de plus de 33%. Dans le même temps, le volume total de transactions des ETF sur le premier semestre a franchi 40 billions de dollars (d’USD), soit une progression de 50% par rapport à la même période en 2025.

Le moteur principal de cette arrivée continue de capitaux réside dans la combinaison d’actions technologiques de large marché américain, de semi-conducteurs/IA, des marchés émergents et de thématiques coréennes, ainsi que des ETF à gestion active. Les ETF à gestion active ont déjà attiré environ 400 milliards de dollars depuis le début de l’année, soit environ 40% de l’ensemble des flux nets du secteur, et constituent environ 3 fois leur part de marché en termes de taille d’actifs.

La taille d’actifs s’approche de 1600 milliards de dollars, doublant presque en deux ans

Les actifs totaux des ETF cotés aux États-Unis ont dépassé 1560 milliards de dollars (d’USD), et leur taille a presque doublé au cours des deux dernières années. Goldman Sachs estime que, avec l’élan actuel, la barre des 1700 milliards de dollars (d’USD) est “à portée de main” avant la fin de l’année.

Un tel rythme de croissance n’a quasiment aucun équivalent dans l’histoire du secteur. L’expansion rapide de la taille s’explique à la fois par l’afflux de capitaux et par la hausse des prix des actifs ; les deux se renforcent mutuellement, propulsant le secteur vers de nouveaux sommets.

Depuis le début de l’année, les flux de capitaux vers le secteur des ETF ne sont pas seulement d’un volume considérable : ils montrent aussi une forte continuité. En juin, le flux net mensuel a atteint 193 milliards de dollars, se plaçant comme le deuxième plus fort niveau mensuel de la base de données de Goldman Sachs.

Ce qui mérite surtout l’attention, c’est que ces performances mensuelles proches des records sont devenues une habitude. D’après les statistiques de Goldman Sachs, au cours des sept mois précédents, le secteur des ETF a connu cinq des plus importants mois de flux mensuels de son histoire, une concentration rare.

Du point de vue des flux de capitaux, les ETF à gestion active se distinguent particulièrement. En 2026, les ETF à gestion active ont attiré environ 400 milliards de dollars de flux, représentant près de 40% de l’ensemble des flux nets du secteur, alors que leur taille d’actifs ne pèse qu’environ 13%. L’essor des ETF à thématique concentrée est considéré comme une tendance importante pour 2026, prolongeant la logique ayant ouvert, en 2024, une nouvelle voie de marché aux ETF spot sur les crypto-actifs.

Les volumes bondissent de 50%, les ETF à effet de levier constituent la principale variable

Au premier semestre, l’écosystème des ETF fonctionne en “mode plein régime”. Le volume de transactions moyen quotidien s’élève à 325 milliards de dollars (d’USD). Le volume cumulé sur le mois de juin a atteint 70 billions de dollars (d’USD), se classant lui aussi au deuxième rang historique.

Les ETF de type levier sont le principal moteur de la flambée des volumes observée dans ce cycle. En juin, le volume notionnel des ETF à effet de levier a établi un record mensuel, à 1,1 billion de dollars (d’USD), soit une hausse, par rapport à la même période en 2025, également supérieure à 50%. Si l’on convertit l’effet de levier en exposition réelle, avec des produits à 3x de levier, l’exposition totale générée par les ETF à effet de levier en juin atteint près de 3 billions de dollars (d’USD), ce qui correspond à environ 40% du volume notionnel total de transactions des ETF cotés aux États-Unis ce mois-là.

À l’heure actuelle, les actifs sous gestion des ETF à effet de levier s’élèvent à environ 175 milliards de dollars (d’USD), mais leur exposition totale réelle dépasse 430 milliards de dollars (d’USD). Le rapport multiplicateur entre les deux met en évidence l’effet d’amplification de liquidité de ces produits sur l’ensemble du marché.

Sur les marchés mondiaux des actions, l’accélération des volumes est également notable. Les volumes totaux des ETF sur le secteur minier ont déjà dépassé le total de 2025. Les deux plus importants ETF sur les marchés émergents—EEM et IEMG—affichent aussi des volumes proches de ceux de l’ensemble de l’année 2025.

Le nombre d’ETF dépasse celui des sociétés cotées locales, les émissions de nouveaux produits s’accélèrent

Le nombre d’ETF cotés aux États-Unis atteint environ 5400, contre environ 4000 sociétés cotées dans le pays. La “surperformance en nombre” des ETF par rapport aux actions continue de s’élargir. À ce jour en 2026, plus de 770 nouveaux ETF ont été lancés, dont 54% utilisent des instruments dérivés, et 33% sont classés comme produits à effet de levier ou inverses.

Goldman Sachs estime que l’application rapide des dérivés et l’expansion accélérée des produits à thématique concentrée seront la tendance centrale du secteur au second semestre. À mesure que de nombreux produits en attente d’approbation entrent progressivement en vigueur, le rythme des nouvelles émissions devrait rester à un niveau élevé.

DRAM dépasse EWY, remodelant le paysage des ETF sur le thème des mémoires

L’effet de transfert de capitaux induit par l’essor des ETF à thématique concentrée se reflète de manière typique dans les puces de mémoire. L’ETF thématique DRAM, qui se concentre sur les puces mémoire DRAM, a officiellement dépassé en taille d’actifs l’ETF coréen EWY, fort de 26 ans d’historique.

Bien qu’EWY ait vu sa valeur liquidative augmenter d’environ 50% depuis avril de cette année, il a enregistré dans le même temps environ 2 milliards de dollars (d’USD) de flux nets sortants. Goldman Sachs indique que le chevauchement des positions entre EWY et DRAM est d’environ 46%, ce qui signifie qu’EWY a, dans une certaine mesure, servi d’outil de substitution pour permettre aux investisseurs de s’exposer au thème international de la mémoire. Lorsque des canaux de thématique plus précis apparaissent, les transferts de capitaux deviennent rapides et manifestes, illustrant clairement la vitesse à laquelle l’arrivée de nouveaux outils d’accès aux marchés peut modifier la configuration du secteur.

Avertissements sur les risques et clause de non-responsabilité

        Le marché comporte des risques, investissez avec prudence. Le présent article ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé, et ne tient pas compte des objectifs, de la situation financière ou des besoins spécifiques de certains utilisateurs. Les utilisateurs doivent évaluer si les opinions, points de vue ou conclusions mentionnés dans cet article correspondent à leur situation particulière. En conséquence, l’investissement relève de la seule responsabilité de l’investisseur.