シティは、CLARITY法が米国におけるデジタル資産市場の合法化の中心的な推進力であり続けているが、敏感な条項をめぐる論争により立法手続きが遅れていると述べました。 銀行は、春のスケジュールの一部はまだ実現可能であると述べていますが、遅延のリスクが高まっており、最終的な採用の可能性は2026年以降に延期される可能性があると述べています。上院農業委員会は法案のバージョンを推進していますが、最も厄介な問題は依然として銀行委員会の管轄下にあります。 ピーター・クリスチャンセン率いるアナリストチームによると、CLARITY法案の成立は米国におけるデジタル資産セクターの促進と合法化に不可欠な触媒です。この法案は、どの規制当局がデジタル資産を監督し、トークンがどのように分類され、どの活動が証券法や商品法に該当するかを明らかにすることを目的としています。これらは法的明確さをもたらし、米国への活動を呼び戻すための重要な要素です。 シティは、分散型金融(DeFi)の定義が最大の障壁だと考えています。議論の焦点は、分散型プロトコル、ソフトウェア、開発者が規制対象のサービスプロバイダーと見なされるかどうかを判断することにあります。過度に厳格な枠組みは、Web3、分散型取引所、デリバティブ、イールドステーブルコイン、レイヤー2ネットワークに圧力をかける可能性があります。妥協はソフトウェアに対して完全に中立的というよりも、親権や親権要件を中心に展開される可能性が高いです。 対照的に、シティはステーブルコインの報酬問題において妥協の余地を見出しています。オプションには期限付きの利回りや代替のインセンティブメカニズムが含まれる可能性があります。銀行は法律を回避するリスクを恐れ、暗号資産会社はリワードをユーザー動機付けの重要な要素と見なしています。しかし、シティはこの論争がステーブルコインの国境を越えた支払いや企業間決済の長期的な展望を変えるものではないと考えています。 トークン化された株式に関しては、伝統的な市場インフラを無視することへの懸念が反発を生んでいると報告書は述べています。しかし、和解的な解決策には、トークンを証券として明示的に分類すること、既存チャネルでの流通継続、ハイブリッド決済モデルの採用、またはSECの監督下でのパイロットプログラムの実施などが含まれる場合があります。これらのアプローチは、現在の証券バリューチェーンを乱すことなくイノベーションを支えることができます。
