World Liberty Financial が USD1 安定コインを発行！34億ドルの資金でオンチェーン融資に攻勢

ワールド・リバティ・ファイナンシャルは、コアステーブルコインUSD1の流通額340億ドルを誇るワールド・リバティ・マーケッツ貸出プラットフォームを立ち上げました。スマートコントラクトはローンを管理し、ユーザーはETHやBTCを担保にしてUSD1を借りることができます。このプラットフォームは暗号通貨とステーブルコインをサポートしており、RWA（現実世界資産）への加盟を計画しており、OCC（米国貨幣監督庁）ライセンスも申請しています。

USD1ステーブルコインは決済手段からクレジットの中核へ

World Liberty Financialは分散型金融（DeFi）分野の新興企業です。このプロジェクトはトランプ米大統領の家族と関係があり、World Liberty Marketsの立ち上げを通じて暗号通貨の貸出市場に参入しました。World Liberty Marketsは、USD担保のステーブルコインUSD1を中心としたオンチェーンの貸出プラットフォームです。現在の流通供給量は約3,400万ドルで、1米ドルに固定されています。このプロジェクトは、ステーブルコインを決済手段として位置づけるとともに、ブロックチェーンを基盤とした信用市場の中核的な要素としても位置づけています。

ローンプログラムの開始前から、USD1はすでに国境を越えた送金や暗号通貨企業の財務運営、分散型取引所の流動性プールに利用されてきました。USD1の供給量の急速な増加は、単なる取引ペアとしてだけでなく、より広範な金融活動の決済資産としても利用されていることを示しています。この流動性は現在、World Liberty Marketsを通じてオンチェーンの信用市場へと拡大しています。0から3400万ドルへの成長は非常に驚異的であり、市場がトランプ家族の支持を受けたこの安定コインに対して強い需要を持っていることを示しています。

USD1は、World Libertyのエコシステムにおいて中心的な役割を果たしています。ユーザーは、イーサリアム（ETH）やトークン化されたビットコイン（BTC）などのボラティリティの高い資産を提供し、USD1を借りることで、これらの資産を売却せずに流動性を得ることができます。このモデルは、従来の担保付きローンに似ており、借り手は資産を担保に現金を引き出しますが、完全にブロックチェーンシステム上で運用されています。ステーブルコインを基盤とした貸付は、レバレッジ取引やヘッジ戦略、暗号通貨関連企業への資金提供など、より高度な金融活動もサポートします。

USD1はWorld Libertyエコシステムにおいて三つの主要な役割を担う

決済手段：国境を越えた送金や日常取引の決済通貨

クレジットの中核：貸出プラットフォームの主要な貸出通貨および計算単位

流動性資産：分散型取引所（DEX）の取引ペアやDeFiプロトコルの基盤資産

ステーブルコインは、暗号通貨の信用市場において重要な役割を果たしています。なぜなら、安定した会計単位を提供し、暗号通貨担保に比べて価格変動が少なく、支払いとオフチェーン金融の統合も容易だからです。World Libertyは、USDTやUSDCのような既存のステーブルコインを使わずに、自社のステーブルコインを構築することを選びました。これは、エコシステムのコントロールを強化し、ステーブルコインの発行による収益（準備資産を国債に投資して利息を得ること）を得るためと考えられます。

スマートコントラクトによる貸付は中央集権的仲介を置き換える

World Liberty Marketsの核となるのは、担保ローンのマーケットプレイスです。ユーザーは資産プールに資産を預け、その資産プールは借り手に貸し出されます。担保の価値は貸付金額を上回る必要があり、これにより貸し手はデフォルトリスクから守られます。プラットフォームはスマートコントラクトを用いて貸付条件を管理し、透明で自動化されたリスク管理を実現しています。これにより、従来の中央集権的な仲介者は不要となります。

このプラットフォームは、分散型システムの中で信用市場の供給者と需要者の両方を支援します。その構造は、既存のDeFi貸付プロトコル（例：AaveやCompound）に似ており、USD1が中心的な流動性資産となっています。貸付条件、担保比率、清算閾値は、オフチェーンの貸借対照表や人の手による審査に頼ることなく、自動化されたスマートコントラクトによって強制されます。リスクパラメータはブロックチェーン上に直接表示され、誰でも照会・検証が可能です。

対応可能な担保には、イーサリアム（ETH）、トークン化されたビットコイン（BTC）、USDCやUSD1などのステーブルコインが含まれます。金利は、各資産プール内の需給関係に応じて変動します。担保の価値が規定の閾値を下回ると、資産は自動的に清算される可能性があります。DeFiでは、金利はブロックごとに変動し、より高速なブロックチェーンでは数秒ごとに借入コストが変わることもあります。これは、従来の固定金利のローンとは異なる特徴です。

また、World Libertyは、実物資産（RWA）をトークン化し、担保として利用できる計画も示しています。例えば、不動産や国債に連動したトークンを担保にすることが可能になる見込みです。これが実現すれば、オンチェーンの信用範囲は純粋な暗号資産市場を超えて拡大します。ただし、資産の検証や法的執行、国境を越えた規制の課題も伴います。

OCCライセンス申請と規制対応戦略

World Libertyは、貸出事業を開始する前に米国貨幣監督庁（OCC）にナショナル・トラスト銀行のライセンスを申請しています。最終的に承認されるかどうかは未定ですが、この申請は規制に準拠した長期的な戦略を示しています。承認されれば、同ライセンスにより、World Libertyは資産の預託や管理、ステーブルコインの発行といった規制対象の金融活動を行えるようになり、従来の決済システムとも連携しやすくなります。

このアプローチは、暗号通貨業界の大きな潮流の一つを反映しています。すなわち、企業は従来の金融システムの外側だけでなく、規制された枠組みの中で事業を展開しようとする動きです。米国や他の地域でのステーブルコインやデジタル資産の規制が明確になりつつあることで、機関投資家の不確実性が低減し、ブロックチェーンを基盤とした信用システムへの関心が再燃しています。

過去の暗号通貨貸付市場の失敗の原因は、過剰なレバレッジやリスク管理の不備、顧客資産の再担保化にありました。BlockFiやCelsiusの事例は、ブロックチェーン技術自体の問題ではなく、中央集権的な信用モデルのリスクを浮き彫りにしています。これに対し、DeFiの貸付プロトコルは、担保比率の明示、公開された清算手続き、リアルタイムの支払い能力の検査など、透明性と安全性を高める仕組みを備えています。World Liberty Marketsは、こうしたDeFiの透明性を採用しています。

ただし、オンチェーン貸付にはリスクも伴います。スマートコントラクトの脆弱性や、市場の急激な変動による清算のリスク、ステーブルコインの準備金に関する規制の不確実性、資産の集中リスクなどです。いくつかのDeFi貸付プロトコルでは、清算が数秒で完了し、多くの証券取引所の取引停止よりも迅速に対応可能です。暗号市場の激しい変動時には、自動化されたボットが清算を行います。

また、過剰担保はデフォルトリスクを低減しますが、少額の暗号資産を保有するユーザーの融資アクセスを制限します。そのため、オンチェーンの信用は、現状では既存資産の効率化を目的としたツールとしての側面が強く、普及促進のための仕組みとしては限定的です。トークン化されたRWAの支援拡大は、オンチェーン信用の範囲を広げる可能性がありますが、同時に資産の検証や法的執行、国境を越えた規制の課題も伴います。