Bitwise CIOは、暗号通貨の冬は2025年1月に始まったと述べています

• ホーガンは、暗号通貨の冬は2025年1月に始まり、BTCは39%、ETHは53%下落し、過去の弱気サイクルを反映していると述べています。

• ETFと国債流入により744,417 BTCが買われ、弱さの認識を遅らせ、主要資産の下落を緩和しました。

• 大型資産のパフォーマンスはアクセスによって分かれ、恐怖、レバレッジの巻き戻し、疲労感が、前回のサイクルの底近くで見られる状況を示しています。

ビットワイズのチーフ・インベストメント・オフィサー、マット・ホーガンは、暗号市場は2025年1月から長期的な冬に入ったと述べ、多くの人が最近始まったと考えるのとは異なると指摘しました。彼は、価格の下落、レバレッジの巻き戻し、利益確定によって、世界の暗号市場全体でこの低迷が展開されたと述べました。ホーガンは、最近の市場コメントで、価格データ、ETFの流入、投資家の行動を引用し、その評価を共有しました。

価格は暗号市場全体のセンチメントの変化とともに下落

ホーガンによると、ビットコインは2025年10月の史上最高値から39%下落し、イーサリアムは53%下落しました。同じ期間に、多くの他のデジタル資産もさらに大きく下落しました。彼は、この低迷は2018年や2022年に見られた過去の弱気サイクルに似ていると述べました。

ホーガンは、規制の進展と機関投資家の関心の高まりにもかかわらず、暗号通貨のセンチメントは弱まったと指摘しました。暗号恐怖と貪欲指数は、ポジティブなマクロ経済の進展が出現しているにもかかわらず、極端な恐怖レベル付近に留まっています。

しかし、ホーガンは、深刻な暗号冬の間は良いニュースが価格を持ち上げることは稀だと述べました。彼は、採用に関するヘッドラインやウォール街の採用は長期的に重要であり、市場の疲弊期には関係ないと説明しました。彼はまた、暗号冬は歴史的に楽観主義ではなく疲労によって終わることが多いと付け加えました。

ETFと国債の流入は早期の市場の弱さを隠した

ホーガンは、機関投資家の流入が、より広範な低迷の認識を遅らせたと述べました。彼は、2025年を通じて特定の資産を支えたETFとデジタル資産国債の流入を指摘しました。ビットワイズのデータによると、ETFと国債は744,417ビットコインを購入し、その価値は約750億ドルにのぼります。ホーガンは、この需要がビットコインとイーサリアムの急激な下落を防いだと述べました。

彼は、大型資産を3つのパフォーマンスグループに分けました。ビットコイン、イーサリアム、XRPは10.3%から19.9%の範囲で下落しました。ソラナ、ライトコイン、チェーンリンクは36.9%から46.2%の範囲で下落しました。一方、カルダノ、アバランチ、スイ、ポルカドットは61.9%から74.7%の範囲で下落しました。ホーガンは、これらの結果は主に機関投資家のアクセスによって決定されたと述べました。

歴史的パターンと現在の市場状況

ホーガンは、暗号冬は通常約13ヶ月続くと述べました。ビットコインは2017年12月にピークを迎え、その後1年で底を打ちました。再び2021年10月にピークを迎え、2022年11月に底を打ちました。彼は、現在のサイクルは想定よりも早く始まったと主張しました。ホーガンは、ETFの流入が2025年後半まで小売の弱さを隠していたと述べました。

市場のストレスにもかかわらず、ホーガンは規制の進展、ステーブルコインの成長、トークン化は継続していると述べました。これらの進展は、低迷期でも変わらないと指摘しました。ホーガンは、過去のサイクルの底には、広範な悲観主義やリスク志向の低下など、類似の条件があったとも付け加えました。