意見：アメリカの予測市場は熱狂的な盛り上がりを見せている一方で、バブルのリスクも存在しています。規制当局の駆け引きや流動性のボトルネックが、今後の市場動向において重要な変数となっています。

オデイリー星球日報によると、分析はアメリカの予測市場の繁栄が不安定な基盤の上に成り立っていることを指摘しています。主に規制のグレーゾーンを利用したアービトラージの余地に依存しており、例えば現在アメリカの各州には、ユーザーが予測市場を通じてスポーツイベントに賭けることを規制するための十分な制度が整っていません。Dune Analyticsのデータによると、2025年のスポーツ関連取引はKalshiの取引量の約85%を占め、Polymarketは約39%のシェアを持つと示されています。シチズンズバンクの金融テクノロジー研究責任者デビン・ライアン氏は、市場には信頼性と誠実性を確保するためのルールを整備し、非スポーツ市場の取引量も増やす必要があると述べています。現在、Kalshiで予測されている1月の消費者物価指数（CPI）インフレデータの市場規模は100万ドル未満であり、コアインフレの予測市場規模も3万ドル未満です。こうした流動性の不足は、機関投資家の参加を促すには不十分です。

さらに、アメリカの予測市場は「脆弱な繁栄」の状態にあり、成長は主に規制の灰色地帯と大量のマーケティング投資に依存しています。規制が強化されたり、ユーザーの関心が低下したりすると、成長は圧力にさらされる可能性があります。規制の面でも一定の駆け引きが存在し、アメリカの予測市場は一般的に、商品先物取引委員会（CFTC）が規制するイベント契約の取引だと主張していますが、州レベルの規制当局はより慎重な立場を取っています。これに関する法的な争いは最終的に最高裁判所に持ち込まれる可能性があります。（ビジネスインサイダー）

予測市場のイメージ

これらの状況は、アメリカの予測市場の将来的な発展にとって重要なポイントです。規制の明確化と市場の成熟が進むことで、より安定した成長が期待されますが、現状では多くの不確実性が残っています。規制当局と市場参加者の間の調整が今後の焦点となるでしょう。