FRBの「支払い口座」が転換点となるか？フィンテックが新たな通路を支援し、暗号通貨のバンクレス化を抑制

金融テクノロジー業界によって強力に推進されている、米国の決済システムを再構築する可能性のある改革が進行中です。米国金融テクノロジー協議会を中心とした複数の業界団体は、最近、連邦準備制度理事会（FRB）に意見書を提出し、「決済口座」のプロトタイプ計画を早急に推進し、条件を満たす非銀行金融機関に直接決済システムへのアクセスを提供するよう促しました。

米国金融テクノロジー協議会の最高経営責任者（CEO）であるフィル・ゴールドフェダーは、「慎重に設計された決済口座は、競争を拡大しつつ、システムリスクを増加させることなくイノベーションを促進できる」と述べています。この仕組みは、長年続いてきた「発起銀行を通じてコア清算ネットワークにアクセスする」モデルのアップグレードと見なされており、コスト削減や取引相手リスクの低減、資金決済の効率化が期待されています。

いわゆる決済口座は、「簡素化されたメインアカウント」方式です。FRBのクリストファー・ウォラー理事は、これに対して残高上限を設け、利息を付与せず、重要な清算システムの利用を制限することで、既存の金融安定性の枠組みに影響を与えないようにすると提案しています。昨年末、FRBは限定的な直接アクセスの可能性を初めて示し、現在はプロトタイプの設計を進めています。

支持者は、この改革により、暗号業界が長年直面してきた「非銀行化」の課題を緩和できると考えています。一部の銀行がデジタル資産企業に対して慎重な姿勢を取る中、多くの金融テクノロジーや暗号関連の機関は安定した清算チャネルを確保しにくい状況です。決済口座が実現すれば、これらの機関は中介銀行に完全に依存することなく、決済の流れがより直接的になります。

しかし、銀行業界の団体はこれに懸念を示しており、このモデルがステーブルコインなどの新たな金融形態に「預金類似の機能」を提供する可能性がある一方で、預金保険や統一された規制が欠如していると指摘しています。彼らは、これが規制のグレーゾーンにおいて潜在的なリスクを拡大させる恐れがあると懸念しています。美联储の提案は暗号企業の具体的な言及はありませんが、業界内では、ステーブルコインの発行者や関連サービス提供者が主要な恩恵を受けると一般的に考えられています。

この方案の背景には、メインアカウントの申請に関する法的な争議も含まれています。暗号資産の保管銀行であるカストディア銀行は、申請が拒否されたことに対して訴訟を起こしましたが、何度も敗訴しています。それでも、規制当局が参入基準を再検討するきっかけとなっています。ウォラー理事は、FRBが2026年末までにこの簡素化されたアカウントの枠組みを導入し、決済システムにより包摂的な通路をもたらす計画を示しています。