要点
- タイはデジタル資産を原資産とするデリバティブを再び許可する変更を承認しました。
- 国の証券取引委員会（SEC）はライセンスの更新とTFEXとの契約ルールの設定を行います。
- 現地の観測者は改革は遅れていたが、脆弱な保護策がシステムリスクを高める可能性があると警告しています。
タイの閣議は、同国のデリバティブ法の下で許可される資産の種類を拡大する重要な変更を承認しました。
新しい制度の下では、暗号資産が規制されたデリバティブ商品の基礎資産として認められ、タイの正式な資本市場の枠組み内で投資資産クラスとしての位置付けが強化されます。
「この動きは、より包摂的な市場成長を促進し、多様化とより効果的なリスク管理を促進し、より広範な投資家に投資機会を拡大するのに役立ちます」とSEC事務局長のポルナノン・ブッサラトラグーンは声明で述べました。
今年初め、タイのSECはトークン化イニシアチブや暗号資産上場投資信託（ETF）の開発を含む3年間の資本市場計画を示し、暗号資産をより直接的に規制された投資エコシステムに統合しようとする動きを見せました。
規制当局は水曜日、デリバティブのライセンスを改正するための追跡ルールを策定し、デジタル資産運営者が暗号連動契約を提供できるようにし、取引所や清算機関の監督要件を見直し、タイ・フューチャーズ・エクスチェンジ・パブリック・カンパニー（TFEX）と連携してリスクプロファイルに合った契約仕様を調整する予定です。
_Decrypt_との会話に応じた現地の観測者は、改革は遅れていたとし、主にデジタル資産活動をより明確な法的枠組みに導入しつつ、開示や資本基準に関する保護策を維持する努力だと述べました。
「デジタル資産は実務上すでに金融商品として機能しています」と、インフラ企業Gather Beyondのポリシーストラテジスト兼創設者ピチャペン・プラティーパワニッチは_Decrypt_に語りました。
デリバティブ法の拡大は、タイのSECが「規制を市場の現実に合わせて調整している」ことを意味し、「活動を明確な法的構造に移す」ことだとプラティーパワニッチは付け加えました。
「適切に構築されれば、ヘッジや流動性の向上、必要な機関投資家の参加を可能にします。そうでなければ、市場は今のまま薄く反応的な状態にとどまるでしょう」と述べました。
ただし、「同時に開示基準や資本要件を強化しないまま範囲を拡大すれば、システムリスクが高まる」とも指摘しました。
守るべき原則は、イノベーションは法の支配と投資家保護の枠内にしっかりと位置付けられるべきだということです。彼女は、改革を慎重に実行すれば、タイの法域としての地位を強化できるとも述べました。
タイの暗号政策
タイの暗号規制は2018年に「デジタル資産事業に関する非常事態令」により形成され、SECに取引所やトークン発行者に対するライセンスと執行権限を付与しました。規制当局は国内プラットフォームを承認し、その後も未登録運営者に対して取り締まりを行い、バイナンスに対する刑事告訴も含まれました。
その後の数年間で、投資家保護や市場行動の監督も拡大され、暗号資産を支払いに使用することの禁止、ライセンスを持つ企業の運営規則の厳格化、投資信託や私募ファンドへの新たな規則が導入されました。昨年、タイSECは国内取引所でのステーブルコイン取引を承認しました。
それ以降、規制当局は越境監督を強化しつつ、市場のより広範な統合を目指し、ファンドによるデジタル資産投資の許可やトークン化、暗号ETFの計画を提案しています。
