トム・リー、BitMineの66億ドルのETH未実現損失について：「下落局面で損失を見るのは特徴の一つ」

重要ポイント

• BitMine Immersion Technologiesは、現在、暗号市場全体の下落に伴い、約66億ドルの未実現ETH損失に直面しています。

• 会長のトム・リーは、これらの損失は「欠陥ではなく特徴」であり、従来のインデックスETFで見られる一時的な損失に例えています。

• ETHの価格が弱含む中でも、オンチェーンの活動は堅調で、記録的な日次取引やアクティブアドレス数を維持しています。

今週、暗号市場全体は大きな圧力にさらされており、イーサリアム（ETH）はビットコインの最近の下落とともに急落しています。この下落の中、最大手の公開取引のイーサリアム保有企業の一つであるBitMine Immersion Technologies（NYSEアメリカ：BMNR）は、ETH保有分に対して巨額の未実現損失を抱えています。

最近の推定によると、BitMineは約66億ドルの帳簿上の損失を抱えており、ETHが2200〜2400ドルの範囲に下落したことによるものです。しかし、BitMineの会長であり著名な市場戦略家のトム・リーは、これは戦略の失敗ではなく、彼らのモデルが意図した通りの動きだと述べています。

出典：@ThinkingUSD (X)

「これはバグではなく、特徴です」

ソーシャルメディアでの批判に応じて、リーはBitMineの保有戦略が従来のインデックスファンドの運用方法に似ていると説明しました。

「暗号市場の下落時に未実現損失を見るのは、欠陥ではなく特徴です」とリーは述べ、市場が後退してもインデックスETFには疑問を持たれないと付け加えました。

出典：@fundstrat (X)

彼は、BitMineはイーサリアムの価格を長期的に追跡しながら、全市場サイクルを通じて上回ることを目指して構築されていると強調しました。これにはステーキング、DeFi参加、長期積立といったツールを活用しています。

要するに、一時的な下落は予想されるものであり、特に市場全体の売りが強まる局面ではなおさらです。

市場の弱さにもかかわらず、BitMineはETH保有量を拡大

ボラティリティにもかかわらず、BitMineは最近41,788 ETH（約9600万ドル相当）を追加し、総保有量は約428万ETHに達しました。これは、イーサリアムの流通供給量の3.5%以上に相当します。

現在の価格で見ると、BitMineのETH保有資産は約90億〜100億ドルと評価されており、総投資コストは150億ドル超に上ります。以前の購入平均価格は約4000ドル/ETHと報告されています。

批評家は、このような巨大なポジションは、もしBitMineが売却した場合、イーサリアムの将来的な「価格の天井」となる可能性を指摘しています。一部では、同社が早期の保有者のための出口流動性を提供しているとも言われています。

リーはその見方に強く反論しました。

イーサリアムの基本的な指標は堅調

ETHの価格動向は弱いように見えますが、リーはオンチェーンの指標の改善を重要なプラスのサインと指摘しました。

イーサリアムは最近、

• 日次取引高の史上最高値（約250万）

• アクティブアドレス数100万超

を記録しました。

彼は、価格が下落しながらネットワーク活動が増加するこのような乖離は、2018–2019年や2021–2022年の過去の弱気市場では見られなかったと述べました。

彼の見解では、現在の価格の弱さは一時的な市場状況を反映しており、基本的なファンダメンタルズの悪化を示すものではありません。

BitMineの長期ETH戦略は継続

BitMineはまた、野心的な**「5%の錬金術」目標**に向けて進んでおり、イーサリアムの総供給量の5%を保有することを目指しています。同社はキャシー・ウッドのARK Invest、Pantera Capital、Founders Fund、Galaxy Digital、Kraken、Digital Currency Groupなどの大手機関投資家から支援を受けています。

すでに287万ETH以上がステーキングされており、BitMineは2026年第1四半期に**Made-in-America Validator Network（MAVAN）**を立ち上げる計画です。これにより、イーサリアムのバリデーションから継続的な収益を得ることが期待されています。

一方、BMNR株は暗号市場全体の売りに伴い、数ヶ月ぶりの安値に落ち込んでいます。

最終見通し

市場の縮小局面で、BitMineのETH集中戦略は厳しい監視下にあります。懐疑的な見方は、こうした集中投資のリスクを指摘しますが、トム・リーはイーサリアムの長期的な未来に自信を持ち続けています。

彼のメッセージはシンプルです：ボラティリティと未実現損失は、長期的なビジョンの一部です。

この下落は、BitMineにとって警告サインではなく、イーサリアムが世界の金融の基盤となる長期的な賭けの一段階に過ぎません。

免責事項： 本記事の見解と分析は情報提供を目的としたものであり、投資アドバイスではありません。議論されたテクニカルパターンや指標は市場の変動性に左右され、期待通りの結果をもたらす保証はありません。投資家は自己責任で慎重に判断し、独自の調査を行った上で意思決定してください。

著者について： ナイルシュ・ヘンバデはCoinsprobeの創設者兼リード著者であり、暗号通貨とブロックチェーン業界で5年以上の経験を持ちます。2023年にCoinsprobeを立ち上げて以来、詳細な市場分析、オンチェーンデータ、テクニカルリサーチを通じて、日々の調査に基づく洞察を提供しています。