グラスノードの最新オンチェーンデータは、ビットコインが重要なサポートレベルを回復しない限り、もう一段の長期的なレンジ相場に向かう可能性を示唆しています。『The Week On-chain』の2月号では、真の市場平均（True Market Mean）が約79,200ドル、実現価格（Realized Price）が約55,000ドルに設定された価格帯がハイライトされており、これは2022年前半に見られたパターンを反映しています。上値の供給が高価格帯に集中しているため、決定的な問いは、新規買い手が再参入し、BTCをレンジから引き上げるかどうかです。 主なポイント ビットコインは、真の市場平均（約79,200ドル）と実現価格（約55,000ドル）によって定義されるレンジ内にとどまっており、重要なサポートを回復しない限り、2022年のような統合状態が続くことを示しています。 ブレイクアウトには、真の市場平均付近の79,200ドルを決定的に回復するか、価格を55,000ドル付近の実現価格以下に押し下げるシステミックな歪みが必要だとグラスノードは指摘しています。 上値の供給は構造的に重く、約82,000ドルから97,000ドル、さらに100,000ドルから117,000ドルの間に大きなクラスターが位置しており、価格が上昇した場合には売り圧力の過剰な蓄積となる可能性があります。 ホエール（大口投資家）はリスク姿勢を変化させているようで、長期ポジションを閉じ、ショートを新たに開く動きが見られ、短期的には慎重なレンジ内展望を強化しています。 短期の価格動向は、65,000ドル以下のサポートと68,000ドル付近の抵抗の間にとどまっており、72,000ドルを超える動きがあれば、以前のモメンタム指標に向かう上昇圧力を再開できる可能性があります。 取り上げられたティッカー：$BTC センチメント：ニュートラル 市場の背景：オンチェーンの見解は、流動性とリスク志向が微妙な環境の中で、買い手が明確なきっかけを待っている状況に適合しています。重い上値供給と忍耐強い蓄積の組み合わせは、新たな需要のきっかけがなければ、市場がドリフトする可能性を示唆しています。 なぜ重要か ビットコインの価格構造の変化は、トレーダーや長期保有者にとって重要です。分析は、オンチェーン指標が潜在的な供給圧力を測る上で重要であり、価格が一時的に強気に動いても、上昇を抑制する可能性があることを強調しています。もしBTCが真の市場平均が示す高値閾値を回復できれば、市場はより高い移動平均線や過去に観測された抵抗帯を試すことになるでしょう。一方、実現価格付近の弱さが持続すれば、特に高値で買った参加者にとっては、さらなる下落リスクを意味します。 オンチェーンの行動は微妙な状況を描いています。URPD（UTXO実現価格分布）は、多くの供給が現在の価格よりもはるかに高い価格帯で作成されていることを示しており、多くのコイン保有者が条件次第で高値を望む感情的・財務的な利害関係を持っていることを裏付けています。しかし、これらのクラスターはまた、潜在的な売り圧力の源ともなり得ます。市場の勢いが失われたり、リスク感情が悪化した場合、過去の利益確定やリバランスのために、これらの高値ゾーンからの売りが急増する可能性があります。 さらに、市場環境は長期保有者と投機的参加者との間の綱引きの様相を呈しています。オンチェーンの観測者や市場分析会社のデータは、大口投資家がエクスポージャーを縮小していることを示しており、上昇モメンタムの回復には新たな需要を再燃させるきっかけが必要であることを示唆しています。実際には、主要な抵抗線を突破するか、重要なサポートを明確に割るまでは、市場は狭いレンジ内で推移し続け、動き次第で新規参入者や売り手を引き付ける可能性があります。 次に注目すべき点 ・ビットコインが68,000ドルの抵抗を突破し、72,000ドルを目指す動きに注目し、20日EMAやそれ以降の指標に向かう勢いを再燃させるかどうかを観察。 ・グラスノードが示す、約79,200ドルの真の市場平均を本格的に回復することが、構造的な強さの再確認の兆候となるかを注視。 ・約55,000ドルの実現価格を下回る動きに注意し、これが再び売り崩れやリスク許容度の変化を引き起こす可能性を警戒。 ・主要保有者のオンチェーン活動を追跡し、特にリテールに対するショートポジションの増加が見られる場合、さらなるレンジ相場の前兆となる可能性に注目。 ・価格が82,000ドルから117,000ドルの上値供給帯を試す場合、その密度から売り圧力の可能性を観察し、上昇の抑制要因となるかを確認。 情報源と検証 ・グラスノードの『The Week On-chain』（2月11日号）で、上値供給と真の市場平均と実現価格の動態を詳細に解説。 ・URPDデータにより、82,000ドル以上の長期供給クラスターと未実現損失の関連性を示す。 ・Joao Wedson（Alphractal）による、ホエールの活動変化と今後1か月のレンジ相場の可能性についてのコメント。 ・CoinGlassの清算ヒートマップで、69,000ドルから72,000ドル付近の流動性分布を示す。 ・価格動向の議論と、より高い移動平均線を目指すには72,000ドルを突破する必要性についての言及。 ビットコイン価格：市場動向と重要レベル ビットコイン（CRYPTO: BTC）は、需要が再び流入する時期を示すオンチェーンの全体的なストーリーと一致する、一定のレンジ内で取引されています。この枠組みは、日々の「公正価値」を示す真の市場平均と、流通中のコインのコストベースを示す実現価格の2つの重要なオンチェーン指標に基づいています。グラスノードの最新分析は、これらの指標が2022年前半に観測されたパターンに似た価格範囲を形成していることを強調しています。その時期、BTCは真の市場平均と実現価格の間で取引され、その後長期の弱気相に入り、年後半には約15,000ドルの安値をつけました。現状の設定は同じ結果を予測していませんが、買い手の再活性化を促す根本的なきっかけなしに高値に駆け上がるのは難しいことを示しています。 上値供給は、利益確定のために価格上昇が必要なコインの集中を示し、構造的に重い状態が続いています。URPDデータは、82,000ドル超のクラスターが大きく、97,000ドルや117,000ドル超のゾーンにも広がっていることを示しており、これらのレベルは過去に未実現損失を抱えたコインの集まりです。買い手が少ない市場では、これらのゾーンはボラティリティの高まりやセンチメントの悪化により、潜在的な売り圧力に変わる可能性があります。実務的には、需要が加速しない限り、これらの高値ゾーンからの利益確定や売り圧力が上昇の天井となる可能性があります。 オンチェーンの動きは、ビットコインを大量に保有する「ホエール」の活動も示しています。最近の業界観測者の投稿では、長期ポジションを閉じ、ショートを新たに開く動きが見られ、慎重な姿勢を強めています。これは、市場が供給を吸収し続ける一方で、急激な上昇には新たな需要を喚起するきっかけが必要であるという見方を裏付けています。実質的には、主要な抵抗線を突破するか、重要なサポートを明確に割るまでは、市場は狭いレンジ内で推移し続け、動き次第で新規参入者や売り手を引き付ける可能性があります。 実務的な観点からは、ビットコインは最近の安値60,000ドル以下からの反発を試みた後、68,000ドル付近の抵抗に直面しています。次の大きなハードルは72,000ドル付近にあり、多くのアナリストはこれを突破しないと、76,000ドルの20日EMAやそれ以降の抵抗線に向かう上昇軌道に再び乗ることは難しいと見ています。これらの抵抗を突破しない限り、市場はレンジ内の動きにとどまり、短期的な流動性やリスク志向の変化に伴う小さな利益や損失に左右される可能性が高いです。 並行して、市場観測者は現在の流動性環境をもう一つの重要な要素としています。流動性の枠組みは、マクロ経済の不確実性の中で、買い手や売り手がポジションに入る・出る速度を左右します。この環境では、センチメントのわずかな変化でも大きな価格変動を引き起こすことがあり、特にサポートや抵抗の主要レベル付近でオーダーブックがタイトになると、その傾向が顕著になります。明確なきっかけがない場合、最も抵抗の少ない道は引き続きドリフトし続けることであり、オンチェーン分析で特定された重要レベル周辺でのポジション調整が散発的に起こることもあります。
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