アメリカ1月のインフレ「高熱」がなかなか収まらず、PPIは予想外の反発、利下げ期待が抑制される

BlockBeatsの報道によると、2月27日、米国労働統計局が発表したデータによると、1月の生産者物価指数（PPI）は前月比0.5％上昇し、市場予想の0.3％を上回り、2025年12月の0.4％も超えました。前年比では2.9％の上昇となり、予想の2.6％を上回っています。これにより、上流のインフレ圧力は依然として堅調であることが示されました。

食品、エネルギー、貿易サービスを除くコアPPIは前月比0.3％上昇し、予想通りでしたが、前年比では3.4％に達し、市場予想の3％を上回っています。構造的には、エネルギー価格がやや下落し、ガソリンの卸売価格は前月比5.5％減少、前年比では15.7％の下落となっています。一方、サービスの卸売価格の上昇や、小売業者・卸売業者の利益率の拡大が主な押し上げ要因となっています。

また、先に発表された1月の消費者物価指数（CPI）は前年比2.4％上昇し、米連邦準備制度の2％目標に近づいていますが、PPIの予想外の強さはインフレの粘り強さへの懸念を強めており、これが米連邦準備制度の利下げ方針を慎重にさせる要因となっています。

データ発表後、国際金価格は高値からやや下落しましたが、その後一部の下落分を取り戻しました。市場関係者は、PPIの一部項目（特に医療と金融サービス）が米連邦準備制度が注目するPCE物価指数に波及する可能性があり、今後のデータ動向が金利予測の重要な指標となると指摘しています。