要点
- ビットコインは月曜日の70,000ドル突破に失敗し、現在約67,000ドルで取引されている。一方、スポットビットコインETFは過去4か月で90億ドル超の純流出を記録している。
- 中東の紛争が原油価格を押し上げ、FRBの3月の金利決定を複雑にしている。
- 専門家は、関税の不確実性や労働市場のデータ修正がリスク志向をさらに抑制する可能性があると指摘している。
ビットコインの価格安定は数週間続いており、専門家は機関投資家の資金流出や地政学的緊張、労働市場の不確実性など、潜在的な底打ちと回復を妨げる4つの主要な逆風を指摘している。主要な暗号資産は、2025年後半から2026年前半にかけてリスク資産のように振る舞う傾向が強まり、マクロ経済や地政学的な不確実性の高まりに伴い、投資家のリスク回避行動が急増する中で大きく調整している。現在、ビットコインは約67,000ドルで取引されており、米国のドナルド・トランプ大統領のイランでの「大規模作戦」に関するコメントを受けて、月曜日の70,000ドルの再テストから4％下落している。過去24時間で1.1％上昇し、過去1週間では6％上昇している（CoinGecko調べ）。
暗号市場の逆風が解消されるまでは、分析者は長期的な統合またはより深い調整を予想しており、ビットコインの4年サイクルが維持されるか、構造的なダメージが進行しているかを試す展開になると見ている。
暗号市場の逆風
最も顕著な逆風は、継続的な機関投資家の売り圧力だ。スポットビットコインETFは過去4か月で90億ドル超の純流出を記録しており、Bitrueのリサーチリーダー、アンドリ・ファウザン・アジーマは_decrypt_に対し、「これらの流出は本物の買いではなく、脆弱なショートカバーの反発を促しているだけで、ビットコインは『高い株式相関性のリスクオフ環境』に閉じ込められている」と述べた。
「長期保有者の売りは2月初旬以降87％減少し、ホエールウォレットは過去1か月で約27万BTCを吸収している」と、MEXCリサーチのチーフアナリスト、ショーン・ヤングは_decrypt_に語った。「歴史的に、投げ売りの収束と大口投資家の蓄積が進むと安定化が始まり、さらなる崩壊は起きていない。」
「大口投資家からの積極的な買いは見られず、それがなければ上昇はすぐに消えてしまう傾向がある」と、暗号投資アプリの創設者、ゲオルギー・ヴェルビツキーは_decrypt_に語り、需要の懸念を反映した。「資本は金や金属、選択的な株式など他の分野に回帰し続けており、ビットコインは相対的に弱いままだ。」
地政学的緊張もさらなる圧力と複雑さを加えている。
中東の紛争激化により原油価格が上昇し、FRBの3月18日の金利決定に向けてインフレ懸念が再燃している。最近の米国主導のイラン攻撃を受けて原油価格は急騰し、既に高止まりしているインフレ見通しに拍車をかけている。_decrypt_の親会社ダスタンが運営する予測市場Myriadの利用者は、4月前に米国とイランが停戦する確率を49％と見積もっており、不確実性を反映している。
LVRGリサーチのディレクター、ニック・ラックは_decrypt_に対し、これらの地政学的逆風は「原油価格とインフレリスクを高めている」と述べ、「関税を巡る潜在的な貿易戦争の再燃と相まって、リスク志向を抑制している」と指摘した。ただし、ヴェルビツキーは「中東の紛争はこれまでのところ『暗号資産に直接的な影響は限定的』であり、ビットコインは『ヘッジよりもリスク資産に近い動き』を続けている」と述べている。
トランプ大統領が最近導入した15％の関税は、最高裁判決後も代替法的な法令を通じて維持されており、貿易政策に新たな不確実性をもたらしている。関税は、より広範な貿易戦争に発展し、世界的なリスク志向を抑制し続ける可能性がある。
ラックは「関税を巡る潜在的な貿易戦争の再燃」を重要な変数と指摘し、アジーマは「関税の不確実性がリスクオフの環境を悪化させ、ビットコインを65,000ドルから70,000ドルのレンジ内に留めている」と述べた。
最後の要素は、労働統計局（BLS）の1月の雇用データの修正と、それが当初報告よりも緩やかな状況を示すかどうかであり、投資家の行動に影響を与える可能性がある。
「労働市場の鈍化を示す兆候、BLSの修正や失業率の上昇予測などが、『トランプの支持基盤にプレッシャーをかけ、ミッドターム選挙前のリスク志向をさらに抑制する』可能性がある」とラックは強調した。ETFの資金流入が本格的に反転し、持続的な上昇をもたらすには、これらの逆風がすべて解消される必要があるが、専門家はビットコインの回復ラリーは一時的なピークとボトムにとどまり、長期的な上昇には至らないと見ている。
