ECB銀行：ステーブルコインは、欧州の銀行の貸出活動や金融政策を弱体化させる可能性があります

欧州中央銀行（ECB）は、ステーブルコインの利用増加が銀行預金からの資金流出を引き起こし、金融政策の貸出活動への影響を弱める可能性があると警告している。

火曜日に発表された「ステーブルコインと金融政策伝達」シリーズの調査報告によると、米ドルやユーロなどの通貨に連動したデジタル資産であるステーブルコインの採用が拡大しており、従来の銀行預金から資金を引き離す可能性がある。

「私たちの分析は、ステーブルコインへの関心の高まりが、リテール銀行預金の著しい減少と密接に関連していることを示しており、それに伴い企業向けの貸出活動も縮小している」とECBの専門家は強調している。報告書はまた、ステーブルコインの発展が銀行の実体経済への信用供与能力を低下させる可能性も指摘している。

ECBは、ステーブルコインの影響は線形ではなく、採用規模、設計の特徴、規制枠組みに依存すると述べている。

この報告は、過去3年間で時価総額が2倍以上に増加し、現在は3,120億ドルに達し、2028年には2兆ドルに到達すると予測されるステーブルコインに対するECBの継続的な監視努力の一環である。

ステーブルコインの影響：銀行、金融政策、通貨の役割

ステーブルコインの発展が銀行システムに与える影響を評価するために、ECBは「預金代替効果」という現象を強調している。これは、家庭や企業が従来の銀行預金からデジタル資産へ資金を移す傾向を指す。

「銀行は、安定した資金調達源として預金に大きく依存しており、低コストで貸出活動を支える役割を果たしている」と報告書は述べている。「預金が減少すると、銀行はより市場からの資金調達や他の資金源に頼る必要が出てきて、それらは一般的にコストが高く、安定性も低い。」

ステーブルコインの実態と予測市場動向 | 出典：ECB（シティグループ、コインベース、JPMorgan）さらに、報告書はステーブルコインが金利政策の影響を資金コストや銀行の貸出活動にどのように変化させるかについても指摘している。これらの影響は、採用規模、ステーブルコインの設計、規制の違いによって異なる。

「私たちは、ステーブルコインの採用が金融政策の伝達チャネルを妨げる可能性があり、その結果、政策行動の予測可能性を低下させると認識している」と報告書の著者は述べている。

通貨の割合とユーロ圏に対する懸念

報告書はまた、特に米ドルに連動したステーブルコインの増加について懸念を示している。これは、国内の金融政策と銀行の貸出活動との関係を弱める可能性があり、ユーロに連動しないステーブルコインが市場を支配する場合、リスクはさらに高まる。

ECBの関係者は以前、米ドル建てのステーブルコインの普及がユーロ圏の通貨主権に課題をもたらし、国境を越えた決済におけるユーロの役割を低下させる可能性を警告している。

調査報告は、米ドルに裏付けられたステーブルコインが世界のステーブルコイン市場の大部分を占めていることを示すデータを引用している。CoinGeckoのデータによると、米ドルに連動したトークンは現在3,010億ドルの価値があり、報告時点の全体の97％を占めている。