オーストラリア証券取引所（ASX）は、オーストラリア連邦裁判所が市場運営者が問題を抱えるCHESS置き換えプログラムの進捗について投資家を誤解させたと認定した後、2050万豪ドルの民事罰金の支払いを命じられた。この判決は、ASXが2022年2月10日の市場発表でプロジェクトを「順調に進んでいる」と記載したことが誤解を招くものであったと6月に認めたことを受けたもので、社内情報では納期やプロジェクトリスクについて深刻な懸念が示されていた。また、取引所はオーストラリア証券投資委員会（ASIC）の訴訟費用としてさらに300万豪ドルを支払うよう命じられた。この決定は、ASICにとって市場運営者に対する最も重要な執行勝利の一つであり、規制当局が金融市場の安定を支えるプロジェクトについて報告する際に、取引所が最高水準の開示基準を満たさなければならないという期待を強化するものである。
連邦裁判所、2050万豪ドルの罰金と300万豪ドルの訴訟費用を命令
オーストラリア連邦裁判所は2026年7月3日に判決を公表し、ASXに対し、2022年2月10日の誤解を招く市場発表に対して2050万豪ドルの民事罰金を支払うよう命じた。裁判所はまた、取引所にASICの訴訟費用として300万豪ドルを支払うよう命じた。訴訟の焦点は、ASXがCHESS置き換えプログラムは「順調に進んでいる」と述べた一方、社内情報では深刻なプロジェクトリスクが示されていた点にある。その発言からわずか6週間後、2022年3月28日にASXは投資家に対し、プロジェクトが遅延する可能性が高いと通知した。
ASX、CHESS置き換えの進捗について市場を誤解させる
ASICは、ASXが置き換えプログラムは「順調に進んでいる」と述べることで市場を誤解させたと主張したが、社内情報では納期やプロジェクトリスクについて深刻な懸念が示されていた。CHESS置き換えプログラムはオーストラリアで最も重要な金融インフラプロジェクトの一つであり、株式の所有権を記録し、決済を処理し、オーストラリアの株式市場の清算を支援する清算機関電子サブレジスターシステム（Clearing House Electronic Subregister System）を置き換えることを目的としている。2022年11月、取引所はプロジェクトを完全に停止し、2億4500万豪ドルから2億5500万豪ドルの税引前減損損失を計上した。2023年11月、置き換え戦略は2つのリリースに再設計され、リリース1は2026年4月20日に本稼働した。
CHESS、オーストラリアの株式取引インフラを支える
CHESSは、オーストラリアの株式市場の株式所有権を記録し、決済を処理し、清算を支援する技術プラットフォームである。ほとんどの投資家はCHESSと直接やり取りすることはないが、実質的にオーストラリアの株式取引はすべてCHESSに依存している。取引所で注文が実行された後、CHESSは証券と現金が正しく交換されることを保証し、公式の所有権台帳を維持する。すべての上場企業、ブローカー、カストディアン、清算参加者がこのプラットフォームに依存しているため、CHESSの置き換えはオーストラリアで最も重要な金融テクノロジープロジェクトの一つと見なされている。
分散型台帳プロジェクト、2億4500万～2億5500万豪ドルの減損で一時停止
当初のCHESS置き換えプロジェクトは、ASXが分散型台帳技術を使用して中核的な取引後インフラを置き換える計画を立てたため、世界的な注目を集めた。これは、国家の証券決済システムにブロックチェーン技術を導入する世界で最も野心的な試みの一つであった。しかし、度重なる遅延、ガバナンス上の懸念、独立したレビューにより、最終的にASXはプログラムを再設計する前に当初のアーキテクチャを放棄することとなった。2022年11月、取引所はプロジェクトを完全に停止し、2億4500万豪ドルから2億5500万豪ドルの税引前減損損失を計上した。ASXは2016～2017年に分散型台帳技術を用いたCHESS置き換えプログラムを開始した。
マルコビッチ裁判官：ASXは期待される基準に達せず
マルコビッチ裁判官は、ASXの責任は典型的な上場企業の責任を超えるものであり、なぜならASXはオーストラリアの主要証券取引所を運営しているからだと強調した。判決の中で、彼女はASXは「オーストラリアの金融システムの完全性と信頼を守る門番（gatekeeper）であり、自らの市場開示において正確性と透明性の基準を設けるべきだった」と述べた。また、重要な市場インフラの運営者として、ASXは特に高い水準を維持することが期待されていたが、「その水準に達しなかった」と付け加えた。裁判所はまた、この決定のより広範な抑止効果を強調し、上場企業が主要プロジェクトについて投資家を誤解させる場合には重大な罰則が必要であると指摘した。
ASIC委員長、誤解を招く行為の深刻さを強調
ASIC委員長のサラ・コート（Sarah Court）氏は、罰則はASXの行為の深刻さを反映していると述べた。「本日の罰則は、オーストラリアの金融システムの安定の中核となるプロジェクトに関するASXの誤解を招く行為の深刻さを反映している」と彼女は述べた。また、上場企業は重要なプロジェクトについて正確かつ透明性のある最新情報を提供しなければならず、特に遅延が投資判断や金融市場全体の信頼に影響を与える可能性がある場合にはその義務があると付け加えた。ASICによれば、これらの義務は重要な金融インフラを維持する責任を負う市場運営者にとってさらに大きい。
本件、取引所の情報開示に世界的な影響
本件は世界中の取引所にとってより広範な意義を持つ。多くの市場運営者は、クラウドコンピューティング、分散型台帳技術、リアルタイム決済機能を同時に導入しながら、清算、決済、取引インフラを近代化するために数十億ドルを投資している。ASXの決定は、これらのプログラムに関するガバナンスと開示が、特にプロジェクトが市場の安定に影響を与える場合、厳しい規制当局の監視を受けることを強化する。上場企業、特に重要な金融インフラを運営する企業にとって、主要なテクノロジープロジェクトに関する楽観的な表現は、正確な開示の代わりにはならない。
よくある質問
ASXはCHESS置き換えプロジェクトに関する誤解を招く発言でどのような罰則を受けたのか？
オーストラリア証券取引所は連邦裁判所から、2050万豪ドルの民事罰金と、オーストラリア証券投資委員会の訴訟費用として追加で300万豪ドルを支払うよう命じられた。裁判所は、ASXが2022年2月10日の市場発表でCHESS置き換えプログラムは「順調に進んでいる」と記載したことは、社内情報で納期やプロジェクトリスクについて深刻な懸念が示されていたにもかかわらず、誤解を招くものであったと認定した。
CHESSシステムはなぜオーストラリアの金融市場にとって重要なのか？
CHESSは、オーストラリアの株式市場の株式所有権を記録し、決済を処理し、清算を支援する技術プラットフォームである。実質的にすべてのオーストラリアの株式取引はCHESSに依存しており、CHESSは証券と現金が正しく交換されることを保証し、公式の所有権台帳を維持する。すべての上場企業、ブローカー、カストディアン、清算参加者がこのプラットフォームに依存しているため、CHESSの置き換えはオーストラリアで最も重要な金融テクノロジープロジェクトの一つと見なされている。
ASXの当初のCHESS置き換えプロジェクトはどうなったのか？
2016～2017年に分散型台帳技術を用いて開始された当初のCHESS置き換えプロジェクトは、度重なる遅延とガバナンス上の懸念により2022年11月に一時停止された。ASXは2億4500万豪ドルから2億5500万豪ドルの税引前減損損失を計上した。置き換え戦略は2023年11月に2つのリリースに再設計され、リリース1は2026年4月20日に本稼働した。
