バーンスタインは、第1四半期の見通し未達にもかかわらず、$130 ロビンフッドの目標を維持

バーンスタインのアナリストは水曜日、$130 の目標株価を維持しつつ「アウトパフォーム」評価を継続し、ウォール街の予想を下回った同社の四半期決算を受けて時間外取引で株が6%以上下落したにもかかわらず、株はすでに第1四半期に下げ止まっていたと主張した。株は火曜日に$82.07で引けた。バーンスタインのメモによると、弱かったQ1の数字はすでに株価に織り込まれており、$130 の目標は4月28日の終値から58%の上昇余地を示している。

## Q1 決算の見込み未達

ロビンフッドはQ1の売上高が$1.067 billionで、予想に対して7%の見込み違いだったほか、調整後EPSは$0.39、調整後EBITDAは$534 millionで、バーンスタインはそれぞれ期待を8%と9%下回ったと述べた。アナリストのメモによると、暗号資産の売上高は$134 millionまで落ち込み、総売上高に占める割合は第4四半期の17%から、わずか13%になったという。

## プラットフォーム指標と4月の回復

バーンスタインは、小売取引の減速にもかかわらず、複数のプラットフォーム指標が拡大したと強調した。ロビンフッドのマージンブックは過去最高の$17.0 billionに到達し、前年から93%増となった。メモによると、4月のアクティビティでは、株式およびオプションの出来高が年内で最も強い月へ向かって推移している一方で、暗号資産部門は4月に安定した。

ロビンフッド・ゴールドの加入者数は前年同期比で36%増の434万に達し、プラットフォームの2700万4000の資金口座における導入率は16%を示した。予測市場は、アナリストによれば契約ベースでおよそ$3 billionに向かっている。

## 予測市場と公共部門への拡大

予測市場は、主要な成長ドライバーとして浮上した。イベント契約はQ1において、過去最高となる8.8 billionユニットが取引された。このセグメントは年換算で$415 millionの売上高に貢献し、取引ベースの総売上高の17%を占めると、バーンスタインのメモは述べている。

バーンスタインのアナリストは、2026年半ばに予定されているRotheraの立ち上げ（Susquehannaとの合弁取引所）に注目した。この取引所は、カルシーのようなサードパーティ拠点からロビンフッドを遠ざけることが見込まれており、同社がイベント契約の価格設定と商品選定を自社でコントロールできるようになる。

またアナリストは、BNYとの協業による新たな取り組み「Trump Accounts」において、ロビンフッドが唯一の初期トラスティに任命されたことも強調した。約550万人の子どもが、6000万人の対象プールのうち本プログラムに登録済みだ。ロビンフッドは、この縦型領域に$100 millionを投資する見込みであり、メモによると、2026年の営業費用ガイダンスを27億7000万ドルから28億2500万ドルの範囲に調整するという。

バーンスタインは、非対称的な上振れは、予測市場と暗号資産取引アクティビティの安定化によってもたらされていると維持した。