ブルームバーグのシニアETFアナリストであるエリック・バルチュナスは金曜、ビットコインの上場投資信託（ETF）がゴールドETFと同様の「好況・崩壊」型の軌道をたどる可能性があると述べた。爆発的な上昇のあとに下落が訪れ、長期にわたる低迷期間が続くという。バルチュナスは、どちらの資産クラスも利息のつかない「価値の保存」商品であり、キャッシュフローを生まないため、業績や政府の支援ではなく投資家のセンチメントがパフォーマンスを左右すると主張した。この分析は、世界最大の現物ビットコインETFであるブラックロックのIBITが、約600億ドルの資産を運用していることを受けて出てきた。10月にビットコインが史上最高値に到達した際に一時的に到達した1000億ドルには遠く及ばない。
バルチュナスがビットコインETFをゴールドETFのセンチメント主導の枠組みに例える
バルチュナスはXへの投稿で、ビットコインETFとゴールドETFはともに「利息のつかない価値の保存商品で、キャッシュフローを生まないため、株式や債券のような（収益やクーポン、政府の支援ではなく）投資家のセンチメントがパフォーマンスを左右する」と書いた。同アナリストはさらに、ビットコインとゴールドの両方で供給の拡大が限られていることが、需要の急増につながり「価格の爆発」を生む可能性がある一方、その需要は気まぐれで、着実に積み上がるのではなく波のように到来すると付け加えた。
IBITの資産は10月のピークから600億ドルに縮小
ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）は現在、約600億ドルの資産を運用している。バルチュナスによれば、このファンドが10月に一時的に1000億ドルのAUM（運用資産残高）水準を超えていたのはほんの数時間にすぎない。IBITの資産はビットコイン価格とともに縮小しており、金曜には約63,000ドルで取引されていた。これは今年約30%下落で、10月の記録からは約50%下落にあたる。
GLDファンドは2011年のピーク後、8年かけて回復
バルチュナスは、IBITが1000億ドルを一時的に超えたことを、SPDRゴールド・トラスト（GLD）の2011年の上昇と比較した。2011年には、ゴールドファンドが一時的にSPYを上回り、世界最大のETFになった。「[between] GLDとIBITには、精神的な共通点がある気がする」と彼は述べ、2011年にGLDが急騰したあと、「そこへ戻るのに“8年間”ドナドナ（長い低迷）を耐えた」と指摘した。バルチュナスは、GLDファンドが需要の弱さによって何年も苦しんだ一方で、「ゴールドETFの各サイクルで高い水準（高値更新ライン）が引き上げられてきた」と語った。GLDはステート・ストリートの、金（ゴールド）に連動するETFで、2004年から取引が始まった。
GLDファンドのパフォーマンス。出所：ブルームバーグのアナリスト、エリック・バルチュナス。
ブラックロックのデジタル資産AUMは前年比40%減
暗号資産の下げ相場は、ブラックロックのデジタル資産ビジネス全体にも重しとなっている。同社は今週、第2四半期のデジタル資産AUMが前年比で約40%減の約490億ドルになったと報告した。これは、約800億ドルからの減少で、主にビットコインとイーサ（ether）の価格急落を反映したものだ。現物の金は金曜に1オンスあたり約4,000ドルで取引されており、年初来ではおよそ7%下落した一方、過去12か月では依然として約19%高い。
米国のビットコインおよびイーサETFは週間の純資金流入を記録
弱い価格と投資家のセンチメントが、暗号資産ETFの資金フローに影響している。米国の現物ビットコインETFとイーサETFが、5月上旬以来初めて週間の純流入を記録したことを受けて、先週はその流れが和らいだ。
よくある質問
金曜にエリック・バルチュナスはビットコインETFについて何を言いましたか？
ブルームバーグのシニアETFアナリストであるエリック・バルチュナスは金曜、ビットコインETFはゴールドETFと同じ「好況・崩壊」型の軌道をたどる可能性があると述べた。利息のつかない価値の保存商品で、キャッシュフローではなく投資家のセンチメントによって動くため、爆発的な上昇のあとに下落が訪れ、長期の低迷期間が続くという。
ブラックロックのIBITは現在、どれくらいの資産を運用していますか？
ブラックロックのIBITは現在、約600億ドルの資産を運用している。10月にビットコインが史上最高値に到達した際に一時的に到達した1000億ドルからは減っている。バルチュナスによれば、このファンドが1000億ドルの水準を超えていたのはわずか数時間にすぎなかった。
第2四半期にブラックロックのデジタル資産AUMは何が起きましたか？
ブラックロックは今週、第2四半期のデジタル資産AUMが前年比で約40%減の約490億ドルになったと報告した。これは、約800億ドルからの減少で、主にビットコインとイーサの価格の急落を反映したものだ。
