Chanos & Co.の創業者であるジム・チャノスによると、Google、Meta、Amazon、Microsoft、Oracleを含む主要なクラウド事業者における追加的な資本リターンは、約18か月前の約40%から現在ではおおよそ20%にまで低下したという。チャノスは、設備投資の伸びが止まらない状態で続けば、リターンはさらに10%まで下がり、これらの企業は投資を継続するか、あるいは米国債（Treasury bonds）を買うかの選択を迫られる可能性があると警告した。
チャノスは、この局面の転換は2026年後半から2027年の間に訪れると予測している。彼は現在の市場の力学を「現実ではなく、約束に対する強気相場のプレミアム」だと表現し、市場は実際のリターンを無視して願望を織り込んでいると指摘した。「強気相場では、人々は約束にプレミアムを払います。弱気相場では、人々は現実を割り引きます」とチャノスは述べ、現在の環境では前者から後者へ切り替わる兆しが見られないとしている。
