Gate News のメッセージ、4月16日――国家統計局のデータによれば、中国の経済は2026年の第1四半期において、前年同期比で5%成長した。4月16日に公表された同データは、アナリスト予想の4.8%成長を上回り、2025年の第4四半期に記録した3年ぶりの低水準である4.5%から持ち直した。回復の主因は力強い輸出と政策支援だったが、小売売上の鈍化は国内消費が直面する課題が続いていることを示唆している。
鉱工業生産は3月の前年同月比で5.7%上昇し、1月〜2月の6.3%から減速した。小売売上高は3月に1.7%の伸びにとどまり、直前の2か月間での2.8%から低下し、予想されていた2.3%を下回った。輸出は3月に前年同月比で2.5%増と、1月〜2月の21.8%から急激に減速した。ただし1月〜3月の期間全体では、輸出は前年同期比で14.7%増となっており、2025年通年の成長率5.5%を大きく上回っている。
イラン戦争は、世界最大のエネルギー輸入国であり、輸出依存の経済である中国の脆弱性を露呈した。エネルギーと輸送コストの上昇により世界的な需要が冷え込み、工場出荷価格が押し上げられている。中国では工場価格が、3年超ぶりに3月に上昇したことが確認されており、コストの圧力が企業のマージンに浸透しつつあることを示している。四半期の拡大率は、1月〜3月が1.3%で、10月〜12月の1.2%を上回った。
政策支援が引き続き焦点だ。財政支出は1月〜2月に前年比3.6%増となり、2025年の1%から上向いた。北京は2026年の財政赤字目標を4%に設定し、大規模な債券発行を約束した。中央銀行は、インフレがやや高まっているものの利下げ余地が限られているにもかかわらず、金融政策の緩和的なスタンスを維持することを約束している。政策当局者は、強い供給と弱い国内需要の間に「深刻な」不均衡があることを認め、今後5年間で家計消費のGDPに占める比率を大幅に引き上げると誓った。
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