斗山（Doosan）のプロジェクトがAI需要の追い風を受け、3年ぶりに最高の四半期利益を記録

斗山（Doosan）は、第2四半期に世界的なAIインフラ投資ブームの追い風を受け、3年ぶりに四半期最高の営業利益を計上する見通しだ。過去1か月以内に業績予想を提出した6大証券会社によるYonhap Infomaxのコンセンサス調査によると、斗山の連結売上高は5.5245兆ウォンと推定され、前年同期比3.33%増。営業利益は4590億ウォンに達し、28.27%の増加となる見込み。急増の背景には、同社のエレクトロニクスBG（Electronics BG）から、高付加価値素材の供給が急速に拡大していることがある。これは世界のデータセンター向け投資成長に後押しされたものだ。これにより、同社が5120億ウォンを記録した2023年下半期（第2四半期）以来の最高となる四半期営業利益、ならびに12四半期ぶりの最高営業利益率となる。

斗山、第2四半期の営業利益4590億ウォンを予想

コンセンサス予想では、斗山の第2四半期売上高は5.5245兆ウォンに達し、第1四半期の「5兆ウォンをわずかに超える」水準から持ち直す見通し。2つの証券会社は、営業利益が5000億ウォンを上回ると予測した。改善は、同社の長期にわたる業績の停滞局面からの大きな前進を意味する。

斗山 売上高・営業利益 コンセンサス [出所: Yonhap AI Platform]

エレクトロニクスBGのCCL製品が売上成長を牽引

好調の要因は、エレクトロニクスBGからの高付加価値銅張積層板（CCL）製品の供給拡大だ。アナリストは、半導体産業の回復とAIデータセンター需要の強さが重なり、高付加価値の製品ラインの販売が急増したと指摘した。光モジュール向けのCCL製品は、昨年初めは400ギガビット毎秒（400G）仕様を中心としていたが、今年は800Gへ急速に移行し、次世代の1.6テラビット（1.6T）高速度規格へ向けたロードマップが進んでいると見込まれる。

アナリスト、第2四半期後半まで勢い継続を予想

Eugene Investment & Securitiesのアナリスト、イ・ジュヒョン氏は、「光モジュール向けCCLは、既存のネットワークおよびメモリ半導体パッケージ用CCLとは生産能力（CAPA）が異なるため、追加的な需要拡大に対応できる余地が十分にある」と述べた。さらに「後半は光モジュールの上振れ余地と新規顧客の拡大があり、中長期ではNWB（ネットワーク機器）に向けた新規グリーンフィールド拡張の勢いがある」とした。韓国投資証券（Korea Investment & Securities）のアナリスト、イ・ナイイェ氏は、「主要顧客向けの新製品の出荷が6月に開始され、関連売上は第3四半期から本格的に反映される」と語った。

中長期の成長基盤づくりとガバナンス再編の動きも具体化している。タイのアライアット（Arayat）での新工場建設に加え、2027年後半の稼働を狙う新たなグリーンフィールド投資が、最終的な意思決定段階に入ったと報じられた。

斗山株、120.2万ウォンで取引終了

斗山の株価は、前営業日の取引で120.2万ウォンで引けた。コンセンサス予想を提出した証券会社の平均目標株価は、約242万ウォンの水準で形成された。

斗山 株価推移 [出所: Yonhap Infomax 画面番号5000]

よくある質問

斗山の第2四半期の営業利益見通しは？ 斗山の第2四半期の営業利益は4590億ウォンと予測されており、前年同期比28.27%の増加で、2023年の第2四半期以来3年ぶりの最高水準の四半期営業利益となる。

なぜ斗山の第2四半期の業績は改善すると見込まれるの？ 業績改善の要因は、エレクトロニクスBGからの高付加価値銅張積層板（CCL）製品の供給拡大だ。半導体産業の回復と、強いAIデータセンター需要が後押ししており、特に光モジュール向けCCLが400Gから800G、さらに1.6T仕様へ移行する流れが挙げられる。

斗山の現在の株価と目標株価は？ 斗山の株価は前営業日で120.2万ウォンで引けた。一方、コンセンサス予想を提出した証券会社の平均目標株価は約242万ウォンだった。