Ethereumの隠れた強気シナリオ：サプライドレイン、オーガニック需要成長に出合う | Bitcoinist.com

信頼できる編集コンテンツは、業界の第一線の専門家や経験豊富な編集者によってレビューされています。広告開示 イーサリアムは、数週間の統合期間の後、再びボラティリティと不確実性に直面しており、価格動向は明確な方向性を確立しようと苦闘する市場を反映しています。最近のセッションでは比較的レンジ内に留まっていますが、根底にあるダイナミクスは、現在のフェーズがより深い構造的変化を隠している可能性を示唆しています。

関連読書：XRPのオープンインタレストが2024年の最低水準に崩壊、レバレッジが市場から退出 CryptoQuantのレポートによると、表面上は停滞しているように見えるイーサリアム市場ですが、オンチェーンデータは供給環境の引き締まりと需要の回復を示しています。最も注目すべき動きの一つは、取引所の残高の継続的な減少で、約1620万ETHにまで落ち込み、2016年以来最低水準を記録しています。この傾向は、中央集権型プラットフォームで容易に売却可能なコインの数が減少していることを示しています。

同時に、多くの供給がステーキングを通じて市場から取り除かれています。現在約3700万ETHがロックされており、市場の流動性がさらに減少しています。この二重の動き—取引所残高の減少とステークされた供給の増加—は、利用可能な流動性を効果的に圧縮しています。

この状況下では、需要のわずかな増加でも価格に不釣り合いな影響を与える可能性があります。短期的なボラティリティは続いていますが、供給の縮小と需要の安定化の組み合わせは、イーサリアムの現在の統合フェーズがより意味のある方向性の動きに先行している可能性を示唆しています。

需要回復と構造的リセットがイーサリアムの見通しを支える

レポートはさらに、イーサリアムの回復が投機的な流れではなく、実際のネットワーク活動によってますます支えられていることを説明しています。アクティブアドレス数は最近数週間で急増し、ネットワーク全体での利用増加を示す顕著なスパイクが見られます。この傾向は、EIP-4844後のガス料金の低下によりLayer 2の採用が加速し、取引処理能力が向上したことを反映しています。過去のサイクルでは価格上昇が活動を促進していましたが、現在の状況はファンダメンタルズが回復を主導していることを示しています。

イーサリアムのアクティブアドレス | 出典：CryptoQuant デリバティブ市場でも同様の正常化が進行中です。以前は高水準に拡大していたオープンインタレスト（OI）は、調整中に一掃され、徐々に再構築されています。このリセットは、過剰なレバレッジが解消されたことを示しています。重要なのは、現在のOIの増加は控えめであり、極端な資金調達率とともにいないため、より健全なポジションと新たな資本の流入を示しています。

機関投資家の動きもこの変化を強化しています。ステーキングを基盤としたETH ETFの導入や、米国における規制の明確化の改善により、大口投資家の参入障壁が低下しています。

総じて、イーサリアムの構造は進化しています。供給の引き締まり、自然な需要の増加、正常化したレバレッジにより、市場はより持続可能な段階へと移行しつつあり、広範な上昇トレンドの初期段階を示している可能性があります。

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マクロ構造の不確実性が続く中、イーサリアムは重要な週次サポートを維持

週次チャートでは、イーサリアムは約2100ドル〜2200ドルのゾーンで取引されており、最近の急激な反発後に重要なサポートエリアとして浮上しています。チャートは、イーサリアムが強気の拡大フェーズから調整構造に移行し、2025年後半以降、低い高値を形成していることを示しています。

ETHが重要な価格レベルをテスト | 出典：TradingViewのETHUSDTチャート トレンドの観点からは、イーサリアムは現在、長期的な市場の方向性を示す200週移動平均線をテストしています。価格はこのレベルのやや上で推移しており、買い手がこれを守ろうとしていることを示唆しています。このレベルを持続的に超えることができれば、構造的な耐性を示すことになり、逆に下回ると1800ドル付近まで深い下落リスクが生じる可能性があります。

関連読書：FOMOから無関心へ：アルトコインの取引量が市場疲弊の深刻化を反映 50週および100週移動平均線も平坦化し、現在の価格付近で収束しつつあり、勢いの喪失と圧縮の進行を示しています。これは一般的に大きな方向性の動きの前兆ですが、方向性は未確定です。

出来高分析では、最近の売り崩し時に高い活動が見られ、分散または強制売却を示唆しています。ただし、その後の安定化は、需要が供給を吸収していることを示しています。

特集画像はChatGPT、チャートはTradingView.comより提供

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