韓国金融監督院（FSS）は8月末までに制裁審査委員会を招集する準備を進めている。審査では、ハナ証券、現代自動車証券、ユージン投資証券による「ホームプラス」短期電子債（ABSTB）の不適切な販売（ミス・セリング）があったとの疑いを検討する。FSSのイ・チャンジン院長は7月21日の国会で、違反が確認された場合、当局は制裁手続きを迅速に進めると発表した。この事案では「ホームプラス」ABSTBへの個人投資家のエクスポージャーが1777億ウォンから4000億ウォンの範囲に及ぶ。金融消費者保護法の下では、違反により投資額の最大50%に相当する罰金が科され得る。これは、香港のH指数連動型株式関連証券事件を受けたものに続き、証券業界に消費者保護規制を適用する初の大規模な執行措置となる。
8月20日の休会後、FSS制裁審査委員会が再招集へ
金融当局および業界関係者によると、金融監督院は7月22日時点で、制裁審査委員会を8月20日までの4週間の休会期間を維持した上で再招集するとしている。イ・チャンジン院長は7月21日の国会政策委員会での「ホームプラス」ブリーフィングで、不適切販売の実態調査は実質的に完了していると述べた。FSS当局者は、当局が手続きを急ぐ方針で、休会期間終了後まもなく案件が委員会に付議される見通しだと確認した。
金融消費者保護法違反は、投資額の最大50%の罰金を引き起こし得る
「ホームプラス」ABSTBを個人投資家へ直接販売した証券会社は、金融消費者保護法の3つの中核原則――適合性、妥当性、説明（開示）義務――への準拠に関し監視の対象となる。昨年11月に改正された規定では、投資商品に関する違反の罰金は投資額に基づいて算定され、その罰則は最大で当該金額の50%に達する。違反の重大性の評価では、非常に重大（65-100%）、重大（30-64%）、軽微（1-29%）に分類され、緩和要因を踏まえた調整の可能性がある。消費者保護の取り組みが強いこと、事件後の是正措置の実施、消費者保護評価で優れた結果を示した企業は、最大で罰金50%の減額を受ける可能性がある。
証券会社は適合性および開示違反について責任を負う可能性
ハナ証券、現代自動車証券、ユージン投資証券は、商品を推奨する前に、投資家の財務状況、投資経験、目的を確認する要件への適合を示す必要がある。規制では、個人投資家に販売する際、商品の特性、リスクレベル、リスク区分、および手数料体系を説明することを証券会社に義務付けている。別途、債券を発行し他の証券会社へ販売した新韓証券は、資本市場法に基づく不健全な業務慣行について潜在的な責任を負う可能性がある。同法は、有価証券の評価に影響する重要情報を差し控えたまま勧誘して取引させることを禁じている。違反があれば、業務上の警告から、最長6か月の業務停止までの範囲の罰則が科され得る。
ホームプラス事案は、中央グループの社債調査の前例となる可能性
ホームプラスのABSTBに関する制裁審査は、中央グループの社債事案への先例設定につながり得るため、業界の大きな注目を集めている。そこでは、250人の投資家が約325億ウォンの損害賠償を請求しており、主要引受会社および販売証券会社が、JTBCの資本毀損リスクを知っていながら債券を発行・販売したと主張している。業界の観測筋は、信用格付けの悪化について債券発行体に責任を問うことは規制実務では依然として稀であり、双方の事案における責任範囲は不確実だと指摘している。
FAQ
7月21日にFSSの院長が、ホームプラス債のミス・セリングについて何を発表したのですか？
FSSのイ・チャンジン院長は、7月21日の国会での会合において、「ホームプラス」の短期電子債の販売に関連する違反について、当局は制裁を迅速に進めると発表し、不適切販売の実態調査は実質的に完了していると述べた。
金融消費者保護法の下で、証券会社はいくらまで罰金を科され得ますか？
昨年11月に改正された規定では、投資商品に関する違反の罰金は投資額の最大50%までとなり得る。ホームプラスABSTBへの個人投資家のエクスポージャーが1777億ウォンから4000億ウォンの範囲に及ぶことから、理論上の最大罰則は数千億ウォンに達し得るが、重大性評価と、緩和要因の可能性に左右される。
