韓在書姝氏は5月15日にソウルのセミナーで、「Clarity Act（明確化法）」は、コンプライアンスを評価して報酬を与え、離脱には罰則を科すことで、米国のデジタル資産のオンショアリングを促すことを目的としていると述べた。彼女は、投資家保護を強化するために米国が無期限先物を規制された枠組みに組み込む一方で、米国に留まらない事業体は米国市民を受け入れることができず、規制システムの外にあることを示すシグナルだと説明した。韓氏はClarity Actを「業界構造の包括的な再編」と表現し、規制の明確さは、規制システムを遵守する者には利益を与え、遵守しない者にはコストを課すための戦略につながり、それによってオンショアリングをさらに促すと付け加えた。このセミナーは「USデジタル資産の覇権戦略と韓国の対応」という題名で、米国のステーブルコインおよびデジタル資産に関する法整備が韓国の金融セクターにもたらす戦略的含意を扱った。
CFTCによる無期限先物の受け入れをオンショアリングの例として
韓氏は、オンショアリング戦略の例として、商品先物取引委員会（CFTC）による無期限先物の受け入れを挙げた。彼女は、米国が無期限先物を規制された枠組みに取り込み、投資家保護を強化しようとしていると述べたが、事業体が米国に留まらない場合は、米国市民を受け入れられず、規制システムの外にあるというシグナルになるという。韓氏は、この二重のアプローチ――入ってくる者には利益を与え、出ていく者にはコストを課すこと――こそが、Clarity Actのオンショアリング戦略の含意だと語った。
GENIUS法のタイムラインと外国発行者の認識（認定）規定
韓氏はGENIUS法のタイムラインを概説した。2025年7月に法が可決・公布され、規則案はすでに通貨監督庁（OCC）、財務省、および金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）が2026年上半期に向けて準備しているという。実装は、延長の可能性があったとしても遅くとも2027年1月に予定されており、GENIUSに準拠したステーブルコインが世界的に流通を始める節目になるとした。彼女は、外国発行者の認識（認定）規定が、米国の基準を満たすとみなされた海外発行のステーブルコインを国内で流通させることを可能にし、現在は3年間の猶予期間が設けられていると指摘した。この規定を、他国が米国の規制に合わせるために自国のシステムを再設計するよう促すものだと彼女は解釈した。ドルの流動性を手放せないためである。
TetherとCantor Fitzgeraldの準備資産（レザーブ・アセット）メカニズム
韓氏は、商務長官ルッティニクがかつて運営していた主要ディーラーであるCantor Fitzgeraldとの、Tetherの提携について語った。彼女は、Cantor FitzgeraldがTetherの準備資産の大きな部分を米国債で保有していると説明した。韓氏は、TetherがCantor Fitzgeraldを選んだのは、同社が連邦準備制度（FRB）指定の財務（Treasury）スペシャリストで流動性が豊富であり、米国債を現金へ転換することで償還請求に即座に対応できるためだと述べた。彼女は、Tetherが、GENIUS法の即時償還条項を含む米国の規制要件を満たすようにシステムを整えたと評価した。新興市場の利用者がドル需要を増やしTetherを保有することで、準備資産は米国の短期国債へと転換され、財務省（Treasury）需要を拡大する自己強化的な構造が生まれると彼女は指摘した。
米国に準拠したステーブルコインに対する韓国の備え
韓氏は、GENIUS法が1月に発効すれば、韓国は望むと望まざるとにかかわらずGENIUSに準拠したステーブルコインを受け入れなければならない。韓国はまだ法制化をしておらず、準備も十分ではないためだと述べた。彼女は、流入はすでにステーブルコインを扱っている仮想資産オペレーターを通じて起こり、取引や決済の支払いでの利用可能性が高いとした。韓氏は、流動性の積み上げには時間がかかるため、通貨主権の防衛策として韓国がすみやかにウォン建てのステーブルコインを立ち上げる必要があると強調した。最初の大規模なユースケースとして、トークン証券の決済と仮想資産の支払いを挙げた。また、ステーブルコインが貿易決済の支払いとして流入してくると、韓国の銀行部門は準備資産の保管および外為取引の取り扱いに備える必要があること、さらに、ブロックチェーンの導入と銀行部門での技術蓄積を可能にするために、ネットワーク分離の規制を緩和しなければならないと述べた。
よくある質問
韓在書姝氏は5月15日にClarity Actについて何を述べましたか？
韓在書姝氏は、5月15日にソウルのセミナーで、Clarity Actの含意は、規制システムを遵守する事業体には報酬を与え、遵守しない事業体にはコストを課すことで、米国のデジタル資産市場のオンショアリングを促すことだと述べた。同法を「業界構造の包括的な再編」と表現した。
Tetherは準備資産の保管のためになぜCantor Fitzgeraldを選びましたか？
韓氏は、TetherがCantor Fitzgeraldを選んだのは、同社が流動性が豊富で連邦準備制度（FRB）指定の財務（Treasury）スペシャリストであり、米国債を現金へ転換することで償還請求にすぐに対応できるためだと説明した。Cantor Fitzgeraldは、Tetherの準備資産のかなりの部分を米国債で保有している。
