ブータンはビットコインのマイニングを停止したのか？新たな動きが疑問を呼び起こしている
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ブータンの最新のビットコイン送金は、市場の中でも異例の主権BTCに関する疑問を再燃させました：王国はまだマイニングを続けているのか、それとも古い保有量から主に売却しているのか？Arkhamによると、ブータンに関連付けられたウォレットはさらに4,444万ドルのBTCを動かし、24時間以内にこれらのアドレスからの合計送金額は7,230万ドルに達しました。また、ブータン関連の流入で10万ドルを超えるものは1年以上見られていないと指摘しています。
この詳細が、通常のウォレット移動をより大きな話題に変えました。特定されたウォレットが新たなマイニング報酬を受け取っていない場合、明らかな解釈は、ブータンの国営マイニング事業が遅くなったり停止したりしている可能性です。Arkhamはその可能性を直接示唆し、繰り返される送金と長期間にわたる見える流入のギャップを強調しながら、ブータンはマイニングを停止したのかと問いかけています。
関連読書：Saylor氏は、AIが従来の堀を破壊すればビットコインは大きく勝てる可能性があると述べる 売却パターン自体は新しいものではありません。Arkhamは、1日前に別の278万ドル相当のBTC送金を指摘し、ブータンは先週も1100万ドルを動かしたと述べており、そのほぼ同額が以前の類似取引に使用されたアドレスに送られています。Arkhamによると、ブータンは定期的に約500万〜1000万ドルのビットコインを売却しており、特に2025年9月中旬から後半にかけて活発な時期があったとしています。
ブータンは本当にビットコインのマイニングを停止したのか？
それでも、オンチェーンの証拠だけではこの疑問を解決できません。ブータンは長年、マイニング活動を秘密にしてきました。これは、セルシウスやブロックファイの破産に関連した調査を通じて初めて公になったものです。その歴史は、より慎重な解釈を可能にします：DHIはまだ目立たずに運営を続けており、新たな未特定のウォレットに新しいマイニング報酬をルーティングしている可能性があります。言い換えれば、既知のアドレスへの流入がないことが、マイニングが終了したことを必ずしも証明するわけではありません。
もう一つの可能な説明は季節性です。ブータンのマイニングモデルは水力発電に密接に関連しており、同国の電力生産は天候や季節に大きく依存しています。冬季は降雨量の減少と水位の低下により、電力生成が著しく減少することがあります。一方、夏季は大量の余剰電力を生産します。その場合、新たな流入の欠如は、季節的に余剰電力の供給量が減少していることを反映している可能性があります。
関連読書：Bitgetリサーチアナリストがビットコイン価格の動きを解説 この区別は重要です。なぜなら、ブータンはこれまでビットコインを短期的な投資対象として提示してこなかったからです。ゲレフ市の声明では、「ビットコインは投機の対象として保持されているわけではありません。目的を持って取っておかれています。これは実験ではありません。コミットメントです。」と述べています。これらの言葉は、ブータンの経済やエネルギーモデルに結びついた戦略的な国家レベルの見解を示しており、機会主義的な財務管理ではないことを示唆しています。
それでも、最近の流れは、その戦略が実際にどのようになっているのかについて正当な疑問を投げかけます。もしブータンがまだマイニングを続けているなら、それはもはや公開されていないウォレットを通じて行っている可能性があります。もしそうでなければ、現在の送金はポートフォリオの回転というよりも、過去数年の水力発電マイニングで蓄積されたストックからの継続的な現金化のように見えます。
より深いポイントは、ブータンがまた別のBTCのトランシェを売却したかどうかだけではありません。世界で最も注目されている主権ビットコイン保有者の一つが、見えるウォレットが分散を示す一方で、蓄積ではなく分配を示しているこの瞬間に、読み取りにくくなっているという事実です。新たな流入が現れるか、新しいウォレットインフラが特定されるまでは、Arkhamが提起した疑問は解決しません：ブータンはビットコインを動かしているのか、それともまだ生産しているのか。
執筆時点で、BTCは70,394ドルで取引されています。
ビットコインは1.0フィボナッチレベルを上回る必要があります。1週間チャート | 出典：TradingView.comのBTCUSDT画像はDALL.Eで作成、チャートはTradingView.comから
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