Hyperliquid は手数料のランキングで覇権を握り、43%の市場シェアでイーサリアムの3倍を超える

The Block は 5 月 14 日の報道として、先週の主要各ブロックチェーンにおける手数料の分布データが示すところでは、Hyperliquid が手数料シェア 43% で首位に立ち、先週の収益は約 1,100 万ドルでした。イーサリアムが 2 位で、シェアは約 13%、収益は約 300 万ドルでした。Solana は約 10% で、収益は約 200 万ドルでした。

先週の主要ブロックチェーン手数料の確認データ

The Block の報道で確認された先週の各チェーンの手数料データ：

Hyperliquid：シェアは約 43%、収益は約 1,100 万ドル。出所は、無期限先物の建玉、維持、決済（クローズ）にかかる手数料

イーサリアム（ETH）：シェアは約 13%、収益は約 300 万ドル。出所は、DeFi 取引、スマートコントラクトの実行、ならびにトークン送金

Solana（SOL）：シェアは約 10%、収益は約 200 万ドル。出所は、DEX の取引活動

ビットコイン（BTC）：シェアは相対的に小さい。The Block の報道によれば、序数（Ordinals）とルーン（Runes）の活発さは 2024 年のピークから大幅に低下しており、ビットコインのネットワークは現在、主に基本的な通貨送金用途に回帰している

イーサリアムの手数料シェア低下：Dencun アップグレードによる手数料圧縮の確認影響

The Block の報道によれば、今回のデータにおけるイーサリアムの 13% というシェアは、Dencun アップグレード後の手数料圧縮現象を反映しています。Dencun のアップグレードは、Proto-Danksharding（EIP-4844）を導入することで、レイヤー 2 がイーサリアムのメインネット上で生じる Blob の手数料を大幅に引き下げました。その結果、イーサリアムのメインネットの手数料収益は継続して減少しています。The Block は、本分布図における今回の 13% のシェアが、イーサリアムが手数料市場で歴史的に占めてきた主導的地位と比べて、その差がはっきりしていると指摘しています。

Solana の手数料と取引量のギャップ：The Block が確認したデータの隔たり

The Block の報道によれば、Solana の手数料シェアは約 10% である一方、各チェーンの DEX における取引量に占める割合との間には顕著な差があります。The Block が分析した理由は次のとおりです。Solana 上の高頻度・低手数料を特徴とするミームコイン（Meme Coin）取引は、手数料収益へうまく転換できないのです。Solana の先週の手数料収益は約 200 万ドルでした。

よくある質問

手数料シェア率は取引量とどのように区別され、なぜチェーン上の業務価値をよりよく測れるのでしょうか？

ブロックチェーンの手数料は、ユーザーがチェーン上の取引を処理するために支払う実際の費用であり、ユーザーの支払い意思を反映しています。あるチェーンは、1 回の取引あたりの手数料が非常に低い状態でも大量の取引を処理できます（たとえば Solana のミームコイン取引）。しかしこれは、有意義な手数料収益にはつながりません。手数料シェア率はそのため、真に支払いが発生している活動を生み出すチェーンと、低料金・高スループットに依存するチェーンとを区別できるのです。

Hyperliquid の手数料の主な出所は何ですか？

The Block の報道によれば、Hyperliquid の手数料は主に無期限先物の取引活動から生じています。プラットフォームの利用者は、レバレッジをかけたポジションを建てる（開設）、維持する、そして決済（クローズ）する際に費用を支払う必要があり、これが手数料収益の中核を構成しています。

イーサリアムの Dencun アップグレードは手数料収益にどのように影響しますか？

Dencun のアップグレード（2024 年に実施）は EIP-4844 を導入し、レイヤー 2 がイーサリアムのメインネットを利用する際の Blob データ費用を大幅に引き下げました。これにより、レイヤー 2 の活動からイーサリアムのメインネットが得られる手数料収益が直接的に減少します。The Block の報道では、今週のデータにおけるイーサリアムの 13% というシェアが、このアップグレードによる継続的な手数料圧縮効果を反映していることが示されています。