韓国投資証券は14日、SKハイニックスの第2四半期営業利益予想を60.4兆ウォンとし（市場コンセンサス65兆ウォンの8%下）、メモリ半導体に対する買いおよびオーバーウェイトの推奨を再確認した。アナリストのチェ・ミンスク氏は、高帯域幅メモリ（HBM）の拡大と長期供給契約（LTA）による構造的な供給制約が、メモリ業界の高い収益性を維持すると強調した。証券会社は、前日のSKハイニックス株が一部は業績予想の引き下げを背景に15.37%下落したことを受け、SKハイニックスの目標株価3.8百万ウォンと、サムスン電子の目標株価590,000ウォンを維持している。
韓国投資証券、メモリ半導体で買い評価を維持
韓国投資証券のリサーチャー、チェ・ミンスク氏は14日、「メモリ半導体に対する買いおよびオーバーウェイトの見方を維持する」と述べた。証券会社は、SKハイニックスの目標株価3.8百万ウォンと、サムスン電子の目標株価590,000ウォンを提示している。チェ氏は「最近の株価のボラティリティは、マクロ面の不確実性と、人工知能（AI）インフラ投資の持続可能性に対する懸念を反映している。しかし、HBM拡大による構造的な供給制約と、LTAを通じた長期契約の枠組みは、メモリ業界での高い利益水準を長期間維持するための土台となる」と強調した。
SKハイニックスの第2四半期営業利益予想、コンセンサスを8%下回る
韓国投資証券は、SKハイニックスの第2四半期営業利益を60.4兆ウォンと予想しており、これは65兆ウォンというコンセンサスを8%下回る。証券会社はまた、今年および来年の営業利益見通しについて、従来予想からそれぞれ9%と11%引き下げた。この予想は、SKハイニックスに対する売り圧力を押し上げる要因の一つとして浮上しており、株価は前日15.37%下落して取引を終えた。
アナリスト、構造的な供給制約を長期的な収益性の原動力と指摘
チェ氏は「業界の条件における中核となる変数に変更はない。AIインフラ投資の拡大と供給の限られた状況だ。今は、短期の株価のボラティリティではなく、中長期のファンダメンタルズに注目すべき時期だ」と述べた。同アナリストは、HBM拡大による構造的な供給制約と長期供給契約が、メモリ業界における高い利益水準を長期間維持するための土台になると強調した。
需要減速ではなく供給要因でDRAM価格が上昇
チェ氏は「第3四半期から四半期ベースの価格上昇幅が徐々に縮小すると見込んでいたが、これは業界の減速によるものではない。DRAMの価格は1年で5倍に上がっており、商品DRAMを前提としたサプライヤーの粗利率はすでに90%を超えている」と説明した。アナリストは、価格上昇の鈍化は需要環境の弱まりを反映するのではなく、すでに達成済みの収益性水準によるものだと明確にした。
よくある質問
韓国投資証券はSKハイニックスとサムスン電子に対してどの目標株価を維持していますか？
韓国投資証券は14日時点で、SKハイニックスについて目標株価3.8百万ウォン、サムスン電子について目標株価590,000ウォンを維持している。
SKハイニックス株が前日に下落したのはなぜですか？
SKハイニックス株は前日15.37%下落した。売り圧力の一因として、韓国投資証券の第2四半期営業利益予想が60.4兆ウォン（コンセンサス65兆ウォンの8%下）である点が挙げられている。
韓国投資証券は長期のメモリ半導体の収益性について、どのような要因を挙げていますか？
アナリストのチェ・ミンスク氏は、高帯域幅メモリ（HBM）拡大と長期供給契約（LTA）による構造的な供給制約を、メモリ業界で高い利益水準を長期間維持するための基盤として挙げた。
