韓国の年金基金は、13〜16日の週に韓国取引所で株式を1007億ウォンの純買い越しとなり、半導体関連株に焦点を当てた純買いが2週連続となった。買い向かいへの転換は、国民年金公団（NPS）が国内株の目標比率を14.9%から20.8%に引き上げ、戦略的資産配分の範囲を拡大したことを受けており、リバランス要件による機械的な売り圧力が抑えられた。KOSPI指数はこの期間に極めて大きな値動きを経験し、13日に約9%下落した後に持ち直し、さらに16日に再び6%以上下落して7000の水準を下回った。
年金基金はSK HynixとSamsung Electronicsを購入
韓国取引所によると、年金基金は13〜16日の週に1007億ウォンを純買いし、前週の88億ウォンの純買いに続いた。5月と6月に5兆ウォン超を売却した後、最近のボラティリティの中で買い下がり（底値探り）へと切り替えた。
SK Hynixが純買いで141.2億ウォンと最も多く買われ、その後にSK Innovation（103.5億ウォン）、Samsung Electronics（80.5億ウォン）、S-Oil（50.1億ウォン）が続いた。金融株も、Hana Financial Group（44.7億ウォン）、Samsung Fire & Marine Insurance（38億ウォン）、DB Insurance（26.6億ウォン）などを含めて選別的な買いが見られた。
一方、最大の純売りはSK Squareで103.3億ウォン。次いでLG Innotek（60.6億ウォン）、Hyundai Motor（39.1億ウォン）、Hyundai Rotem（33.9億ウォン）、Samsung Life Insurance（27.8億ウォン）、KB Financial（21億ウォン）、Hanwha Ocean（20.4億ウォン）だった。ParadiseやLotte Tour Developmentなど一部のレジャー株でも利益確定の動きがあった。
前週と比べると、買い下がりの傾向はより強まった。前週はSK Hynix（110.9億ウォン）、Samsung Electronics（72億ウォン）、S-Oil（79.3億ウォン）が純買いとなった一方、Samsung Electro-Mechanics（純売り169.4億ウォン）、SK Square（138.4億ウォン）、Hanwha Ocean（51.3億ウォン）が売却された。半導体のリーダー株を買い、SK Squareを売るというパターンは、今週も続いた。
国民年金公団、国内株の目標比率を20.8%に引き上げ
市場アナリストは、この転換を国民年金公団によるリバランス圧力の低下に起因するとみている。NPSは国内株の目標比率を14.9%から20.8%に引き上げ、戦略的資産配分の許容レンジも拡大したことで、株を機械的に売却する必要が減った。今月のKOSPIの下落局面も、国内株の比率を自然に引き下げ、追加的な売却の必要性をさらに減らした。
Hana SecuritiesのリサーチャーであるLee Kyung-soo氏は、「国民年金公団の観点では、現在の韓国株のウェイト目標は15〜27%の範囲内に位置しているため、純売りによるリバランスは不要だ」と述べた。同氏は、指数が下落する局面での年金基金による買いは理論的な裏付けがあり、歴史的にもKOSPIの底入れ形成において重要な役割を果たしてきたと指摘した。
よくある質問
13〜16日の週に年金基金はどれくらい買ったのですか？
年金基金は、13〜16日の週に韓国取引所で株式を1007億ウォン分、純買いした。これは前週の88億ウォン分の純買いに続く。
年金基金はどの銘柄を最も多く購入しましたか？
SK Hynixが純買いで141.2億ウォンと最も多く買われ、次いでSK Innovationが103.5億ウォン、Samsung Electronicsが80.5億ウォンだった。
数か月にわたる売りの後、なぜ年金基金は純買いに切り替えたのですか？
国民年金公団は、国内株の目標比率を14.9%から20.8%に引き上げ、戦略的資産配分の範囲も拡大した。その結果、リバランス要件による機械的な売り圧力が減少した。
