個人投資家の動向を追跡するETFは、5月27日に韓国の金融投資業界によると、年初来で主要ベンチマークETFに劣後しました。RISE 동학개미（韓国の個人投資家の買い行動パターンを追跡）は、同期間におけるRISE KOSPIの約58%の上昇に対し、年初来でおよそ13%上昇しました。KODEX 미국서학개미（韓国の個人投資家による米国株の保有状況を追う）は年初来で2.7%下落した一方、KODEX 미국S&P500は11.2%上昇しました。この劣後は、最近の市場調整で大きく下落したテクノロジー株への集中ポジションに起因しています。個人投資家が勢いのある銘柄に投資を集中させる傾向は、市場が上昇している局面では優位な成果をもたらしますが、その集中保有が同時に下落すると損失に転じます。
RISE 동학개미 と KODEX 미국서학개미 年初来のベンチマーク追跡ETF
RISE 동학개미（韓国株に投資）は年初来でおよそ13%上昇しました。同期間にRISE KOSPIはおよそ58%上昇しています。2つのETFは年初の段階では似たようなパフォーマンス推移を示しましたが、5月以降その差が拡大しました。
KODEX 미국서학개미（米国株に投資）は年初来で2.7%下落しました。同期間にKODEX 미국S&P500は11.2%上昇しています。4月〜5月を除くと、KODEX 미국서학개미の成績は年間を通じてS&P 500に劣後していました。
ポートフォリオ構築は個人投資家の買い行動の傾向と保有状況を追跡
RISE 동학개미は銘柄選定時に個人投資家の売買トレンドを追跡し、KODEX 미국서학개미は個人投資家の投資金額を追跡します。RISE 동학개미は、個人投資家の純買いが多く、上向きの勢いが強い（銘柄数20以下の）株式に、毎月ポートフォリオを入れ替えています。これは、個人投資家の短期的な投資傾向として、トレンドのある銘柄を追いかけることを反映しています。直近のリバランスでは、サムスン電子、SKハイニックス、SKスクエア、LSエレクトリックへの比重が高く設定されました。
KODEX 미국서학개미は、韓国の個人投資家の保有状況を基に、韓国証券預託（Korea Securities Depository）での保管額が最大となる米国個別株25銘柄で構成されています。投資金額が大きいほど、比重も大きくなります。エヌビディアとテスラが大きな影響力を持ち、主要構成銘柄にはマグニフィセント7、SpaceX、Micron、SanDiskなどが含まれます。
5月23〜24日のテック株下落がETFの損失を押し広げる
両ETFの低調なパフォーマンスは、保有銘柄全体の下落傾向が原因となりました。
5月24日、RISE 동학개미は、13銘柄すべてが下落したため8%急落しました。サムスン電子とSKハイニックスはいずれも約8%下落しています。上昇局面で優位な成績を収めたモメンタム株は、最近のKOSPIの調整局面でより大きな下落を記録し、ETFのリターンを押し下げました。
KODEX 미국서학개미の上位2銘柄であるテスラとエヌビディアは、不利な状況に直面しました。5月23日（現地時間）、テスラは業績が弱かったことを受け14%急落しました。エヌビディアは年を通じて横ばいでした。個人投資家に好まれる米国株は、足元では広くアンダーパフォームしました。
集中リスクが、分散されたベンチマークより大きなドローダウンを生む
個人投資家追跡型ETFの低いリターンは、特定のセクターやスタイルに集中した投資戦略の脆弱性を浮き彫りにします。個人投資家は相関の高い複数の銘柄を保有しがちで、分散によるメリットを十分に得られません。集中型ポートフォリオは、トレンドが反転した際に大きな損失につながる可能性があります。RISE 동학개미の直前の最高値からのドローダウンは約38%に達し、RISE KOSPIの28%を上回りました。KODEX 미국서학개미の直前の最高値からのドローダウンは19%に達し、KODEX 미국S&P500の6%を上回りました。
Legnum Investment AdvisoryのCEOであるLee Chun-kwang氏は、個人投資家によるテクノロジー株への集中が過剰だと述べました。人工知能の分野でも、電力や光通信といった領域への分散が必要であり、資産クラスのレベルでオルタナティブ資産を混ぜることが必要だと強調しました。
FAQ
Q: RISE 동학개미 は RISE KOSPI と比べて年初来どのような成績でしたか？
A: RISE 동학개미は年初来でおよそ13%上昇しましたが、RISE KOSPIは同期間におよそ58%上昇しました。パフォーマンスの差は5月以降に拡大しました。
Q: 5月24日に RISE 동학개미 が8%下落したのは何が原因ですか？
A: 5月24日には、RISE 동학개미の13銘柄すべてが下落し、サムスン電子とSKハイニックスはいずれも約8%下落しました。上昇局面で好成績だったモメンタム株は、最近のKOSPIの調整局面でより大きく下落しました。
Q: なぜ KODEX 미국서학개미 は 年初来で KODEX 미국S&P500 を下回ったのですか？
A: KODEX 미국서학개미は年初来で2.7%下落した一方、KODEX 미국S&P500は11.2%上昇しました。アンダーパフォームは、テスラなど特定の銘柄への集中保有によるものです。テスラは弱い決算を受けて5月23日（現地時間）に14%急落し、エヌビディアは年を通じて横ばいでした。
