韓國の株式市場の話題が海外の投資コミュニティで急速に盛り上がっており、特にAI、半導体、メモリ、電力設備、ハイテクのサプライチェーンに関するコンセプトが、世界中の投資家の注目を集めている。しかし、Citrini Research に勤務する韓国アナリストの Jukan は X 上で警告しており、外国人投資家が十分な現地情報や調査能力を持っていないなら、むやみに韓国の KOSDAQ 市場に入るべきではないとしている。
有名アナリスト：韓国の証券会社は人員不足で個別株のデータが限られる
Jukan は、自身の最近のコミュニティの動向が「韓国株を買え」といった内容であふれているため、外国人投資家に助言したいとして、「KOSDAQ に軽はずみに触れるな」と述べた。彼は、KOSDAQ は無数の韓国の個人投資家の資金を飲み込む奈落だと表現している。この発言が議論を呼んだのは、Jukan 自身が韓国人であり、また長期的にテクノロジー、半導体、そして韓国株のテーマを追ってきたからだ。海外投資家がコミュニティから目にする単発の物語とは異なり、彼は韓国市場に長年存在する情報の非対称性や、煽り（炒作）文化により詳しい。
KOSDAQ は、中小企業、テクノロジー株、バイオ株、成長株を中心とする韓国の市場で、しばしば米国の Nasdaq の成長株市場にたとえられる。だが、上場企業の規模が小さく、テーマによる値動きが大きく、情報の透明性や調査のカバー範囲が不足しているため、市場では激しい炒作や資金の乗り換えが起きやすい。
Jukan は、外国人投資家が KOSDAQ の個別銘柄を検証したい場合、最初の問題は調査データが不足していることだと指摘する。韓国の証券会社自体に人員の制約があり、KOSDAQ 企業を十分にカバーできていない。ある会社が 1 年で証券会社のレポートに 5 回カバーされるなら、この市場ではすでに多い部類だ。言い換えれば、多くの外国人投資家が見ているテーマは、そもそも十分な機関の調査による裏付けが欠けている可能性がある。
韓国市場ではインサイダー取引が頻発
証券会社のレポートを見ずに、ニュースで判断するのは可能だろうか？Jukan は、それも簡単ではないと考えている。彼は、韓国市場には長年 front-running の問題があると警告する。つまり、一部の人物がニュースや材料が出る前に先回りして買い付け、その後に情報が公開されることで株価を押し上げるということだ。Jukan はさらに、最近では大手メディア関係者が front-running の疑いで逮捕され、調査を受けているとも述べている。
そのため、彼は投資家に対し、「ポジティブなニュース」として見えるものが、企業のファンダメンタルズを単に報じているだけとは限らず、すでに先に株を買っていた人が、メディアの情報を通じて株価の上昇を狙っている可能性もあると注意を促す。外国人投資家にとって、韓国の文脈、メディアの生態、証券会社の調査の質、そして現地の市場文化を理解していなければ、テーマが最も熱くなっている時に、最後の買い手（最後の持ち手）になってしまいやすい。
台湾や米国にも市場行動に影響する要素はあるが、Jukan：韓国は特に悪名高い
掲示板ユーザーの Sterling Archer は、このような問題は実は他の市場と大差ないのではないかと疑問を呈し、例として、米国や台湾でも同様の状況が起こり得ると述べた。たとえば、有名投資家 Bill Ackman が市場に影響を与えることや、台湾市場でもニュースの炒作問題がある、というようなケースだ。これに対し、Jukan は強調して答えた。韓国の KOSDAQ は「特に悪名高い」。なぜなら、ここでは pump-and-dump、つまり「つり上げて売り抜ける」事例があまりにも多いからだ。
今回の警告はまた、最近、韓国株が海外のSNSで爆発的に注目されるようになった後のリスクと、期待の落差を反映している。一方では、韓国市場には確かに AI の基盤インフラ、HBM、HBF、半導体設備、電力供給チェーンに関連する企業が多数あり、海外投資家が「次の SK 海力士」や「韓国版 AI サプライチェーンのダークホース」を探し始めている。しかし他方で、小型でテーマ性が強く、調査のカバーが不足しているほどの銘柄は、SNSの号令（銘柄推し）や資金の炒作の標的になりやすい。
この記事 韓国株は外国人は触れるな！韓国アナリストが警告：KOSDAQ はすでに悪名高いほど個人投資家の資金を吸い込む もっとも早く掲載されたのは 鏈新聞 ABMedia。
Related News
