韓国の主要証券会社8社のリサーチセンター長は、朝鮮ビズの調査によると、下半期のKOSPI指数の取引レンジを7,300～12,600と予想している。
この予想は、上半期にKOSPIが史上最高値を更新した後の急激な調整を受けたもので、半導体および非半導体セクターの業績上方修正が原動力となっている。
サムスン証券のリサーチセンター長であるYoon Seok-mo氏は8,400～12,600という最も強気な見通しを示した一方、ハナ証券のHwang Seung-taek氏は来年度の純利益見積もりに基づき7,300～11,450のレンジを支持した。
この調整は、韓国株式の構造的な弱さではなく、利益確定と米国ビッグテックによるAI投資減少への懸念によるものとされている。
朝鮮ビズは、KB、新栄、未来アセット、大信、サムスン、キウム、メリッツ、ハナの各証券会社のリサーチセンター長を調査した。
大信証券のYang Ji-hwan氏は、半導体および非半導体企業の両方で業績上方修正を挙げ、7,500～11,500の予想を支持した。
メリッツ証券のLee Jin-woo氏は、業績見通しの継続的な上方修正が徐々に下振れ変動性を抑制すると述べ、同じ7,500～11,500のレンジを予想した。
KB証券のKim Dong-won氏は、同社の既存のKOSPI目標である10,500を今年も維持すると述べた。
外国人売りはAI市場間の戦術的リバランスによるもの
リサーチセンター長らは、外国人投資家の売りを、韓国株からの構造的な撤退ではなく、利益確定とポートフォリオリバランスと特徴づけた。
キウム証券のLee Jong-hyung氏は、上半期の外国人純売りの90%が半導体銘柄に集中しており、同セクターにおける典型的なリバランス主導の利益確定であると指摘した。
メリッツ証券のLee Jin-woo氏は、純売りにもかかわらず外国人保有比率は上昇していると観察し、この動きを韓国ウエイト削減ではなく、ピーク水準でのリバランスと解釈した。
KB証券のKim Dong-won氏は、今年の世界株式市場で好調だった韓国、台湾、日本、米国はすべてAIに共通のリンクがあると述べた。
同氏は、韓国と台湾から流出した資本は相対的にパフォーマンスが低い日本と米国に移動しており、これはAI業界に対するセンチメントの変化ではなく、AI投資国間の再配分を表していると説明した。
サムスン証券のYoon Seok-mo氏は、外国人投資家は歴史的に、台湾や韓国など上昇率の高い市場で利益を確定してきたと指摘した。
新栄証券のKim Hak-kyun氏は、国内資本の流入こそが市場を支える真の力であると強調した。
同氏は、今年は銀行や保険から株式への資金移動が非常に活発で、株式ファンドと直接投資への新規資金流入は合計133兆ウォンに達したと述べた。
同氏は、国内資本が記録的な外国人売りを吸収し、市場を維持させたと説明した。
年金基金売りの影響は限定的とのアナリスト見解
国民年金基金が上半期の指数急騰後のウェイト調整により下半期に機械的に大量売却を行うとの懸念に対し、市場はその影響を吸収できるとの評価が示された。
サムスン証券の試算によると、国民年金基金の国内株式ウェイトは3月末時点で21%だったが、最近では指数上昇により30.8%に上昇した。
Yoon Seok-mo氏は、戦略的および戦術的資産配分の裁量（最大29.8%）を考慮すると、年末までに株式ウェイトを約1パーセントポイント削減する必要があり、少ない金額ではないが負担にはならないと述べた。
大信証券のYang Ji-hwan氏は、年金基金の取引が歴史的に国内株式市場の動きに与える影響は限定的であると説明した。
同氏は、戦略的および戦術的許容範囲を反映すると、過剰ウェイトは約1パーセントポイントに縮小し、リバランス売り圧力は8,300水準を超えると増加する可能性があるが、年金リバランスが市場に与える影響は限定的であり、中立的な変数と見なすべきだと述べた。
未来アセット証券のPark Yeon-joo氏は、国民年金基金の基本方針は市場へのショックを最小限に抑えることであり、影響は一時的な供給減速でありショックではないと見ていると指摘した。
メリッツ証券のLee Jin-woo氏は、年金基金が追加の買い手になる可能性は低いが、上半期の1日平均取引高（約35兆ウォン）と年金の1日売却限度額を考慮すると、下振れ供給影響は大きくないと評価した。
ハナ証券のHwang Seung-taek氏は、短期的には四半期末や月末のリバランス時に一部の売却量が発生し、特定の時点でボラティリティが拡大する可能性があると警告した。
キウム証券のLee Jong-hyung氏は、大型株の上値余地を部分的に減少させる可能性があると分析した。
利益とファンダメンタルズが下半期の方向性を決定
リサーチセンター長らは、下半期の市場は外国人や年金基金の供給動向の中で短期的なボラティリティを経験するものの、方向性を決定する鍵は最終的には企業利益とファンダメンタルズであることで一致した。
大信証券のYang Ji-hwan氏は、好調な第2四半期の利益と、原油価格の低下による債券利回りとドルの安定が7月と8月のKOSPI上昇の原動力となり、投資家心理の弱まりと供給不安によるボラティリティ拡大はポジションを増やす機会として活用すべきだと述べた。
センター長らは、下半期の指数の上限レンジは開かれているが、半導体セクターのKOSPIにおける前例のないウェイトにより、高ボラティリティの価格変動が続くと指摘した。
新栄証券のKim Hak-kyun氏は、サムスン電子とSKハイニックスが現在KOSPI時価総額の約57%を占めており、両銘柄が同じ半導体セクターに属し、業界状況に基づいて連動する構造が市場のボラティリティを増幅させていると指摘した。
同氏は、半導体は利益と利益予想の変動が大きい代表的な景気循環セクターであり、この構造自体が市場のボラティリティを高めていると述べた。
ハナ証券のHwang Seung-taek氏も、大型2銘柄への依存度の深化とETF供給の影響拡大によるボラティリティの上昇は避けられないと判断した。
メリッツ証券のLee Jin-woo氏は、個別株レバレッジの影響により、当分ボラティリティが続く可能性を指摘した。
キウム証券のLee Jong-hyung氏は、半導体を含む主要セクターの12カ月先利益予想は堅調に維持されていると述べた。
FAQ
韓国証券会社の調査責任者らは、下半期のKOSPIレンジをどのように予想していますか？
韓国の主要証券会社8社のリサーチセンター長は、下半期のKOSPIの取引レンジを7,300～12,600と予想しており、サムスン証券のYoon Seok-mo氏は8,400～12,600と最も強気な見通しを示し、ハナ証券のHwang Seung-taek氏は来年度の純利益見積もりに基づき7,300～11,450のレンジを挙げている。
調査によると、外国人投資家はなぜ韓国株を売っているのですか？
リサーチセンター長らは、外国人売りを構造的な撤退ではなく、AI主導市場間の戦術的リバランスと特徴づけた。キウム証券のLee Jong-hyung氏は、外国人純売りの90%が半導体に集中しており、典型的なリバランス利益確定であると指摘し、KB証券のKim Dong-won氏は、資本が韓国と台湾からAI投資国の中で相対的にパフォーマンスが低い日本と米国に移動したと説明した。
国民年金基金の売却は下半期の韓国株式市場にどのような影響を与えますか？
アナリストらはその影響は管理可能と評価した。サムスン証券のYoon Seok-mo氏は、基金は年末までに株式ウェイトを約1パーセントポイント削減する必要があり、負担にはならないと述べ、大信証券のYang Ji-hwan氏は、年金リバランスが市場に与える影響は歴史的に限定的であり、中立的な変数と見なすべきだと指摘した。

ソースを表示

免責事項：本ページの情報には第三者提供の内容が含まれる場合があり、参考目的のみで提供されています。これらはGateの見解や意見を示すものではなく、金融、投資、または法律上の助言を構成するものでもありません。暗号資産取引には高いリスクが伴います。意思決定を行う際には、本ページの情報のみに依存しないでください。詳細については、免責事項をご確認ください。

韓国株：調査責任者、下半期（H2）のKOSPIレンジを7,300～12,600と予測

外国人売りはAI市場間の戦術的リバランスによるもの

年金基金売りの影響は限定的とのアナリスト見解

利益とファンダメンタルズが下半期の方向性を決定

FAQ