Investors in single-stock leveraged exchange-traded funds (ETFs) tracking Samsung Electronics and SK Hynix faced unexpected losses between May 27 and July 3, despite gains in the underlying stocks.
個別株レバレッジ上場投資信託（ETF）でサムスン電子とSKハイニックスに連動する投資家は、5月27日から7月3日までの間、原資産株が上昇したにもかかわらず、予想外の損失を被った。
Samsung Electronics rose 0.81% during this period, while KODEX Samsung Electronics Single-Stock Leverage fell 10.75%; SK Hynix gained 8.11%, but KODEX SK Hynix Single-Stock Leverage dropped 1.35%.
この期間中、サムスン電子は0.81%上昇したが、KODEX Samsung Electronics Single-Stock Leverageは10.75%下落した。SKハイニックスは8.11%上昇したが、KODEX SK Hynix Single-Stock Leverageは1.35%下落した。
The discrepancies stem from the products' structure, which tracks daily returns at 2x leverage rather than cumulative performance, causing compounding effects during volatile markets.
この差異は、商品の構造に起因する。これは日次リターンを2倍のレバレッジでトラッキングするもので、累積パフォーマンスではないため、変動の激しい市場では複利効果が生じる。
Korean financial authorities issued investor warnings on May 26, highlighting concentration risk and amplified losses in single-stock leveraged products.
韓国金融当局は5月26日、投資家警告を発し、個別株レバレッジ商品における集中リスクと損失拡大を強調した。
Samsung Electronics and SK Hynix Leveraged ETFs Post Losses Despite Base Stock Gains
サムスン電子とSKハイニックスのレバレッジETF、原資産株上昇も損失計上
From May 27 to July 3, Samsung Electronics stock increased 0.81%, but KODEX Samsung Electronics Single-Stock Leverage declined 10.75%.
5月27日から7月3日まで、サムスン電子株は0.81%上昇したが、KODEX Samsung Electronics Single-Stock Leverageは10.75%下落した。
During the same period, SK Hynix advanced 8.11%, while KODEX SK Hynix Single-Stock Leverage decreased 1.35%.
同期間中、SKハイニックスは8.11%上昇したが、KODEX SK Hynix Single-Stock Leverageは1.35%下落した。
Investor A, an office worker in their 30s, stated: "I thought if the main stock rises, the 2x product should rise more. I didn't know the returns could differ this much while the stock price fluctuated."
30代の会社員である投資家A氏は次のように述べた。「主要株が上昇すれば、2倍商品ももっと上昇すると思っていました。株価が変動する中で、リターンがこれほど乖離するとは知りませんでした。」
Investor B, also in their 30s, commented: "I bought the 2x product because buying Hynix directly felt expensive. I only thought about making big profits and didn't properly see that the ETF could fall even if the main stock rises."
同じく30代の投資家B氏は、「ハイニックスを直接買うのは高いと感じたので2倍商品を買いました。大きな利益だけを考えて、主要株が上昇してもETFが下落する可能性をきちんと理解していませんでした。」とコメントした。
Daily Return Compounding Structure Causes Cumulative Performance Divergence
日次リターンの複利構造が累積パフォーマンスの乖離を引き起こす
Single-stock leveraged products are designed to track 2x the daily price movement of a specific stock.
個別株レバレッジ商品は、特定の株式の日次価格変動の2倍に連動するように設計されている。
If Samsung Electronics or SK Hynix rises 3% in one day, the related 2x product theoretically targets approximately 6% gains.
サムスン電子またはSKハイニックスが1日に3%上昇した場合、関連する2倍商品は理論上約6%の利益を目標とする。
Conversely, a 3% daily decline results in approximately 6% losses.
逆に、1日で3%下落した場合、約6%の損失となる。
When held for multiple days, calculations change because the products reset based on each day's returns.
複数日保有した場合、商品は毎日のリターンに基づいてリセットされるため、計算が変わる。
If the base asset repeatedly rises and falls, cumulative returns diverge from a simple 2x multiple of the base asset's return.
原資産が上下を繰り返すと、累積リターンは原資産リターンの単純な2倍から乖離する。
The products do not guarantee 2x the base stock's return over extended periods — gains and losses are recalculated daily.
これらの商品は長期間にわたり原株のリターンの2倍を保証するものではない。損益は毎日再計算される。
Leveraged Products Amplify Losses During Market Volatility
レバレッジ商品は市場変動時に損失を拡大する
In declining markets, leveraged products accelerate losses.
下落相場では、レバレッジ商品は損失を加速させる。
When daily declines are large, leveraged products fall proportionally more.
日次の下落が大きい場合、レバレッジ商品は比例してさらに下落する。
Even if the base stock rebounds afterward, higher gains are required to recover prior losses.
その後原株が反発しても、以前の損失を回復するにはより大きな利益が必要となる。
For example, if a product with 1 million won drops 20%, the valuation becomes 800,000 won.
例えば、100万ウォンの商品が20%下落すると、評価額は80万ウォンになる。
Recovering to the original principal requires a 25% gain, not 20%.
元本に戻すには20%ではなく25%の利益が必要である。
As losses grow, the recovery rate needed increases.
損失が拡大するにつれて、必要な回復率も増加する。
Investor A stated: "At first I planned to sell after a day or two, but once losses appeared I couldn't sell. I think the main stock will rise eventually, but I don't know if I should hold the leveraged product the same way."
投資家A氏は次のように述べた。「最初は1～2日で売却するつもりでしたが、損失が出ると売れませんでした。主要株は最終的には上昇すると思いますが、レバレッジ商品を同じように保有すべきかどうかわかりません。」
Korean Financial Authorities Issue Investor Warnings on May 26
韓国金融当局、5月26日に投資家警告を発出
The Financial Services Commission and Financial Supervisory Service issued investor guidance on May 26, explaining that single-stock leveraged products concentrate investment in specific stocks and amplify gains and losses.
金融委員会と金融監督院は5月26日、個別株レバレッジ商品は特定銘柄に投資を集中させ、利益と損失を拡大すると説明する投資家向けガイダンスを発表した。
The products launched on May 27, with 8 asset managers issuing 16 ETFs and 1 securities firm issuing 2 ETNs.
商品は5月27日に発売され、8社の資産運用会社が16本のETFを、1社の証券会社が2本のETNを発行した。
Base assets are Samsung Electronics and SK Hynix.
原資産はサムスン電子とSKハイニックスである。
New investors must complete 1 hour of general education and 1 hour of advanced education, and maintain a minimum deposit of 10 million won.
新規投資家は一般教育1時間と上級教育1時間を修了し、最低1000万ウォンの預け入れが必要である。
Authorities noted that given Korea's 30% daily price limit, 2x leveraged products could theoretically incur maximum daily losses of 60%.
当局は、韓国の日次価格制限が30%であることを踏まえ、2倍レバレッジ商品は理論上、最大で60%の日次損失を被る可能性があると指摘した。
Authorities provided an example: if a base asset rises 30% then falls 30%, regular products lose 9%, but 2x leveraged products lose 36%.
当局は例として、原資産が30%上昇した後30%下落した場合、通常商品は9%の損失だが、2倍レバレッジ商品は36%の損失になると示した。
FAQ
FAQ
Why did Samsung Electronics leveraged ETFs fall when the stock rose?
サムスン電子のレバレッジETFは、株価上昇時になぜ下落したのか？
Single-stock leveraged ETFs track 2x daily returns, not cumulative performance. From May 27 to July 3, Samsung Electronics rose 0.81%, but KODEX Samsung Electronics Single-Stock Leverage fell 10.75% due to daily compounding effects during volatile markets. The products reset calculations each day, causing cumulative returns to diverge from the base stock's total return.
個別株レバレッジETFは日次リターンの2倍に連動し、累積パフォーマンスには連動しない。5月27日から7月3日まで、サムスン電子は0.81%上昇したが、KODEX Samsung Electronics Single-Stock Leverageは変動の激しい市場での日次複利効果により10.75%下落した。商品は毎日計算をリセットするため、累積リターンは原株のトータルリターンから乖離する。
What are the maximum daily losses for Korean single-stock leveraged products?
韓国の個別株レバレッジ商品の最大日次損失は？
Korean financial authorities stated that with Korea's 30% daily price limit, 2x leveraged products could theoretically lose up to 60% in a single day. Authorities also provided an example: if a base asset rises 30% then falls 30%, regular products lose 9%, while 2x leveraged products lose 36%.
韓国金融当局は、韓国の日次価格制限30%のもとでは、2倍レバレッジ商品は理論上1日で最大60%の損失を被る可能性があると述べた。当局はまた、原資産が30%上昇した後30%下落した場合、通常商品は9%の損失、2倍レバレッジ商品は36%の損失になるとの例を示した。
What requirements must investors meet to trade single-stock leveraged products in Korea?
韓国で個別株レバレッジ商品を取引するには、投資家はどのような要件を満たす必要があるか？
New investors must complete 1 hour of general education and 1 hour of advanced education. A minimum deposit of 10 million won is also required. These requirements were outlined in investor guidance issued by Korean financial authorities on May 26.
新規投資家は一般教育1時間と上級教育1時間を修了しなければならない。また、最低1000万ウォンの預け入れが必要である。これらの要件は、韓国金融当局が5月26日に発表した投資家向けガイダンスで概説された。
