Micron（MU）、SanDisk（SNDK）、SK hynix（SKHY）、Western Digital（WDC）の株は、水曜の朝までに前日の下落（同日中の8%～9%の売り）を受けて下落した。下落の反転は、火曜にIBMのCEOアルビンド・クリシュナ氏が「6月下旬のここ数週間で、顧客が四半期のCAPEX（設備投資）をサーバー、ストレージ、メモリの購入へ振り向け、今後の価格上昇が見込まれる中で、供給制約のあるAIインフラを確保した」と述べたことをきっかけにした火曜の上げの後に起きた。アナリストは、水曜の下落はAI需要の弱まりではなく利益確定によるものだとしつつ、高帯域幅メモリの供給は2027年までタイトな状態が続く見通しで、長期的な業界の基礎が支えられるとした。
Micron、SanDisk、SK hynix、Western Digitalの株は、水曜の朝までに0.6%～4%下落し、より広い市場が持ち直す中でも、セッション序盤の損失を拡大した。下落は、投資家が半導体株全体でのエクスポージャーを減らしたことによるもので、インフレ指標が追い風となってより広い市場が上向いたにもかかわらずAMDやIntelも下落した。
IBMの発言が火曜の上げを引き起こし、水曜の反転につながる
メモリメーカーは、IBMがAIワークロードを支える物理インフラに対する法人顧客からの需要の高まりを示したことで、火曜に急騰した。IBMのCEOアルビンド・クリシュナ氏は次のように述べた。「6月のここ数週間で、顧客は四半期のCAPEXの支出を、サーバー、ストレージ、メモリの購入へ振り向け、今後の価格上昇が見込まれる中で、供給制約のあるインフラを確保する動きを見せた。」
この発言を受けて、火曜にメモリ株が上昇した。今回の売りは、AIハードウェア向け需要の弱まりというよりも、取引（トレーディング）活動によりもたらされたようだ。バリュエーション（株価評価）の高さが、利益確定の売りに対して株が脆弱になり、資金が他のセクターへ移るという懸念があった。
KeyBanc、Micronの目標株価を$1,750に引き上げ
KeyBancは火曜、Micronの目標株価を$1,600から$1,750に引き上げた一方で、株に対する「Overweight（強気）」評価は維持し、半導体のサプライチェーン全体でのAI関連需要に対する前向きな見方を理由に挙げた。KeyBancによると、DRAMおよびNANDメモリの供給が限られているため価格が高い状態が続いているという。さらに、タイトな供給が、利用可能なチップを求めて顧客同士が競合することで、メモリ企業が強い価格設定を維持するのに役立っているとも述べた。
Barclays、SK Hynixのカバレッジを$330目標で開始
Barclaysは、SK Hynixを「Overweight（強気）」評価、目標株価を$330としてカバレッジを開始し、2027年にかけて供給がよりタイトになること、さらに2028年には改善が限定的にとどまることを理由として挙げた。
UBS、Western Digitalの目標株価を$560に引き上げ
月曜、UBSはWestern Digitalの目標株価を$375から$560に引き上げたが、株の「Neutral（中立）」評価は据え置いた。UBSは、Western Digitalがウォール街の予想を上回る決算を発表し、同社のガイダンスの上限寄りの着地になると見込んでいる。
Argus、SanDiskを「Hold（保有）」評価でカバレッジ開始
ArgusはSanDiskのカバレッジを「Hold（保有）」評価で開始し、同社がNANDフラッシュ技術の主要サプライヤーであり、非揮発性メモリ製品の需要が続くことで恩恵を受けやすい体制にあると指摘した。メモリ需要の長期見通しは依然として良好だが、ArgusはSanDiskの株価がすでにその楽観の多くを織り込んでいると警告した。
供給制約は2027年まで続く見込み
AI関連メモリチップへの需要は依然として強い。HBM3eやHBM4といった新しいメモリ技術の供給が限られていることから、供給は2027年まで継続する見通しで、業界の長期的な成長を支える。
小売のセンチメントと年初来のパフォーマンス
Stocktwits上で、SanDiskとSK Hynixに関する小売のセンチメントは「強気」圏にとどまっていた。一方、Micronに関するセンチメントは前日までの「弱気」から「中立」へ移った。Western Digitalに関するセンチメントは「非常に弱気」圏のままだった。
これまでのところ、今年はMU、SNDK、WDCの株が198%～580%上昇しており、SKHYの株は先週のデビュー以来5%上昇している。
FAQ
水曜の朝までにメモリ株が下がった原因は何ですか？
Micron、SanDisk、SK hynix、Western Digitalの株は水曜の朝までに0.6%～4%下落し、同日中の8%～9%の売りが持ち越された形で下げを拡大した。アナリストは、AI需要の弱まりではなく利益確定によるものだとし、理由として、IBMのCEOアルビンド・クリシュナ氏の発言をきっかけに、火曜に顧客のCAPEXがAIインフラへシフトすることでメモリ株が上昇した流れがあったことを挙げた。
IBMのCEOアルビンド・クリシュナ氏はAIインフラ需要について何と言いましたか？
IBMのCEOアルビンド・クリシュナ氏は、6月の最後の数週間に顧客が、供給制約のあるインフラを確保するため、四半期のCAPEX支出をサーバー、ストレージ、メモリ購入へ振り向けたと述べた。この発言が火曜のメモリ株の上昇を引き起こした。
アナリストはメモリ株に対してどのような目標株価を設定しましたか？
KeyBancは火曜、Micronの目標株価を「Overweight（強気）」評価とともに$1,600から$1,750へ引き上げた。Barclaysは目標株価$330と「Overweight（強気）」評価でSK Hynixのカバレッジを開始した。UBSは月曜、Western Digitalの目標株価を$375から$560へ引き上げ、「Neutral（中立）」評価を付けた。ArgusはSanDiskを「Hold（保有）」評価でカバレッジ開始した。
